Isu pengganti dan strategi Tata Sons selepas peletakan jawatan N Chandrasekaran

Keputusan N Chandrasekaran untuk tidak memohon penggal baharu sebagai pengerusi Tata Sons telah mencetuskan salah satu persoalan kepimpinan terbesar dalam sejarah korporat India, membuka pintu kepada pertarungan pewarisan pada ketika konglomerat berusia 158 tahun itu sedang mengemudi beberapa projeknya yang paling bercita-cita tinggi dan memerlukan modal besar.

Tata Sons, yang merupakan syarikat induk kepada 31 syarikat kumpulan termasuk Tata Consultancy Services, Tata Steel dan lain-lain, turut menghadapi tekanan untuk disenaraikan di bursa.

Pengumuman mengejutkan itu, dibuat awal minggu ini, datang di tengah laporan mengenai pertikaian berpanjangan antara Chandrasekaran dan Tata Trusts mengenai hala tuju strategik kumpulan, peruntukan modal dan pewarisan kepimpinan.

Ia juga menimbulkan ketidakpastian mengenai masa depan pelaburan yang merangkumi Air India dan pembuatan semikonduktor hingga elektronik dan rangkaian pembekalan Apple yang berkembang di India.

Chandrasekaran menyatakan keperluan untuk kejelasan kepimpinan

Dalam satu kenyataan yang dikeluarkan pada hari Rabu, Chandrasekaran berkata penggalnya sekarang sebagai pengerusi berakhir pada 20 Februari 2027.

Beliau mendedahkan bahawa sementara Dorabji Tata Trust dan Sir Ratan Tata Trust telah sebulat suara mencadangkan pelanjutan penggalnya selama lima tahun lagi, seorang ahli lembaga Tata Sons tidak menyokong cadangan itu.

"Sudah 6 bulan sejak mesyuarat Lembaga itu, dan tiada resolusi dicapai sehingga kini," kata Chandrasekaran.

Beliau menambah bahawa Tata Sons sedang mengawasi beberapa projek strategik yang berada pada peringkat pelaksanaan yang kritikal dan berhujah bahawa ketidakpastian yang berpanjangan mengenai kepimpinan tidak selaras dengan kepentingan kumpulan.

"Bukan sahaja perlu ada seorang pemimpin untuk menerajui Kumpulan selepas Feb 2027, tetapi kejelasan mengenai kepimpinan juga penting untuk pekerja, pelabur, rakan kongsi dan pihak berkepentingan lain."

"Dalam keadaan ini, awal hari ini, saya telah memaklumkan kepada Lembaga Tata Sons bahawa saya telah memutuskan untuk tidak menawarkan diri untuk dilantik semula apabila penggal saya tamat pada 20 Feb 2027. Saya telah meminta Lembaga membuat keputusan mengenai pewarisan segera untuk memastikan peralihan yang betul."

Pengumuman itu serta-merta memperhebat spekulasi mengenai siapa yang akhirnya akan memimpin konglomerat terbesar India, yang pada masa ini tidak mempunyai timbalan pengerusi atau pengganti yang dikenalpasti secara terbuka.

Perbezaan dalam bilik lembaga menjadi tumpuan

Menurut beberapa laporan media, keputusan Chandrasekaran berikutnya adalah selepas berbulan-bulan pertikaian dengan Tata Trusts, entiti amal yang mengawal Tata Group.

The Financial Times melaporkan, memetik individu yang biasa dengan perkara itu, bahawa perbezaan itu memuncak selepas hampir setahun ketegangan di bilik lembaga antara Chandrasekaran dan Noel Tata, pengerusi Tata Trusts.

Laporan itu menyatakan Noel Tata mahukan anaknya, Neville Tata, mengambil peranan yang lebih menonjol dalam kumpulan itu.

Sehingga awal tahun ini, Chandrasekaran secara meluas dijangka akan menerima mandat lima tahun lagi.

Walau bagaimanapun, FT melaporkan bahawa Noel Tata menyuarakan keraguan semasa mesyuarat lembaga pada Februari walaupun para trust sebelum ini telah menyokong pelanjutan Chandrasekaran.

Menurut individu yang biasa dengan perkara itu, Chandrasekaran juga mungkin menghadapi undi keyakinan pada mesyuarat tahunan Tata Sons yang dijadualkan minggu depan.

Perubahan kepimpinan berlaku ketika kitaran pelaburan intensif

Masa perdebatan pewarisan ini amat penting kerana Tata Group sedang berada di tengah-tengah salah satu fasa pelaburan terbesar dalam sejarahnya.

Di bawah kepimpinan Chandrasekaran, Tata memperoleh Air India pada 2022, memasuki pembuatan iPhone berskala besar melalui pengambilalihan operasi India Wistron dan Pegatron, dan mengumumkan loji pembuatan semikonduktor pertama India dengan kerjasama Powerchip Semiconductor Manufacturing Corp. dari Taiwan.

Konglomerat itu juga telah berkembang dengan agresif ke dalam pembuatan elektronik dan infrastruktur berkaitan kecerdasan buatan sebagai sebahagian daripada cita-cita lebih luas India untuk menjadi hab pembuatan global.

Dalam surat pemegang saham terbarunya, Chandrasekaran menggambarkan pelaburan ini sebagai beberapa "komitmen modal terbesar" kumpulan dan blok binaan utama untuk matlamat India menjadi ekonomi maju menjelang 2047.

Walau bagaimanapun, banyak perniagaan tersebut kekal dalam mod pelaburan dan belum menjana keuntungan bermakna.

Tekanan kewangan bertambah kuat

Pengembangan kumpulan itu bertepatan dengan cabaran kewangan yang semakin meningkat di beberapa perniagaan.

Menurut laporan tahunan terbaru Tata Sons, keuntungan bersih konsolidasi merosot 35% kepada 266 bilion rupee bagi tahun kewangan yang berakhir Mac 2026 apabila kerugian meningkat di Air India, Tata Digital dan Tata Electronics.

Sementara itu, Tata Consultancy Services, yang secara tradisinya merupakan penjana keuntungan terbesar kumpulan, berada di bawah tekanan akibat penerimaan pesat kecerdasan buatan.

Saham TCS telah turun kira-kira 20% sepanjang tahun lalu di tengah kebimbangan mengenai permintaan jangka panjang untuk perkhidmatan IT tradisional, dengan saham jatuh lagi 5% susulan pengumuman Chandrasekaran.

Air India terus menghadapi halangan operasi dan kewangan selepas kemalangan maut tahun lalu yang meragut 260 nyawa.

Secara berasingan, Tata Sons sedang menunggu keputusan daripada Reserve Bank of India sama ada syarikat induk itu akan dikehendaki disenaraikan secara awam kerana pengkelasan ia sebagai salah satu syarikat bukan perbankan kewangan terbesar di negara itu.

Tekanan untuk disenaraikan juga meningkat tahun ini daripada pihak berkepentingan termasuk pemegang saham kedua terbesar, Shapoorji Pallonji Group (SP Group).

Laporan mencadangkan Tata Trusts menentang pengecapan sedemikian dan telah meminta kejelasan tambahan daripada Tata Sons mengenai prestasi perniagaan, strategi jangka panjang, perbelanjaan modal dan rasional untuk kekal milik persendirian.

Pakar menunjuk kepada perbezaan mengenai peruntukan modal

Penganalisis percaya pertikaian itu mencerminkan perbezaan pandangan tentang sejauh mana kumpulan Tata harus terus melabur secara agresif sementara perniagaan paling menguntungkan menghadapi tekanan yang meningkat.

Anil K. Sood, profesor dan pengasas bersama Institute of Advanced Studies in Complex Choices yang berpangkalan di Mumbai, memberitahu CNBC bahawa Tata Trusts, yang bergantung pada dividen dari Tata Sons untuk membiayai aktiviti amalnya, telah mengambil pendekatan yang lebih konservatif terhadap peruntukan modal.

Beliau berkata pemulihan Air India terus memakan modal yang besar sementara cabaran operasi berisiko merosakkan jenama Tata.

Pada masa yang sama, TCS menghadapi gangguan didorong AI sementara kumpulan itu terus melabur secara besar-besaran dalam perniagaan yang kekal agak terkomoditi atau mencatatkan kerugian.

Gema era Cyrus Mistry

Pakar tadbir urus korporat menyatakan bahawa pertikaian terkini sekali lagi menonjolkan struktur kuasa dua yang berpanjangan dalam Tata Group, di mana Tata Sons mengurus operasi manakala Tata Trusts pada akhirnya mengawal keputusan kepimpinan.

Aturan itu sebelum ini membawa kepada pemecatan dramatik Cyrus Mistry sebagai pengerusi pada 2016 selepas perselisihan awam dengan mendiang Ratan Tata.

Ramesh Vaidyanathan, pengarah urusan di firma guaman BTG Advaya, memberitahu CNBC bahawa episod semasa membawa unsur ironi.

Semasa penggal Mistry, beliau menumpukan pada "memaksimumkan pulangan atas ekuiti" dan mengamalkan pendekatan pelaburan yang lebih berdisiplin, manakala Ratan Tata memperjuangkan pelaburan jangka panjang yang berani.

"Kini," kata Vaidyanathan, "peranan-peranan itu telah bertukar."

Beliau menambah bahawa pengganti Chandrasekaran kelak akan mewarisi tugas sukar memenuhi kehendak Tata Trusts untuk disiplin kewangan yang lebih besar sambil pada masa sama meyakinkan pelabur bahawa kumpulan itu tetap komited melaksanakan strategi pertumbuhan jangka panjangnya.

Tumpuan beralih kepada pewarisan

Perhatian kini beralih kepada mesyuarat pemegang saham tahunan Tata Sons pada 18 Ogos, di mana perancangan pewarisan dijangka mendominasi perbincangan.

Pengerusi yang bakal dilantik akan memikul tanggungjawab untuk beberapa projek korporat paling strategik India, termasuk loji pembuatan semikonduktor pertama negara, pengembangan ekosistem pembuatan Apple yang berterusan, pemulihan Air India dan tindak balas kumpulan terhadap gangguan yang didorong AI merentasi perniagaan teknologinya.

Suhel Seth, bekas penasihat kepada Tata Group, memberitahu Financial Times bahawa Chandrasekaran mengambil alih pada 2017 ketika konglomerat itu "memerlukan banyak tunjuk ajar."

Beliau menambah bahawa kebimbangan yang sebelum ini dibangkitkan oleh Noel Tata mengenai perbelanjaan untuk Air India dan Tata Digital kemungkinan besar akan menjadi keutamaan utama bagi sesiapa yang menggantikan Chandrasekaran.

Bagi pelabur, pekerja dan pembuat dasar, beberapa bulan akan datang dijangka menentukan bukan sahaja siapa yang akan memimpin rumah perniagaan terbesar India seterusnya, tetapi juga sama ada konglomerat itu mengekalkan strategi pelaburan agresif yang telah mentakrifkan penggal Chandrasekaran atau mengamalkan pendekatan yang lebih berhati-hati di bawah kepimpinan baru.