Saham Intuit merosot selepas unjuran hasil 2027 lemah: Perlukah dibeli?

Saham Intuit jatuh kira-kira 11% dalam dagangan pra-pasaran pada hari Rabu selepas syarikat perisian perusahaan pada hari Selasa mengeluarkan unjuran hasil fiskal 2027 yang lebih lemah daripada jangkaan, memberi amaran bahawa usaha untuk meningkatkan pertumbuhan pelanggan dan bahagian pasaran akan menekan jualan jangka pendek.

Kejatuhan itu berlaku walaupun Intuit mengatasi jangkaan Wall Street bagi kedua-dua hasil dan pendapatan suku keempat.

Syarikat meramalkan hasil fiskal 2027 sebanyak $23.28 bilion hingga $23.51 bilion, mewakili pertumbuhan 9% hingga 10%.

Itu menandakan perlahan berbanding pertumbuhan hasil 14% yang dicatatkan pada fiskal 2026 dan jatuh di bawah anggaran penganalisis sebanyak $23.72 bilion, menurut data yang disusun oleh LSEG.

Intuit mengaitkan unjuran yang lebih perlahan kepada jualan Mailchimp yang lemah, penurunan berterusan dalam produk desktopnya dan purata hasil per pelanggan TurboTax yang lebih rendah susulan perubahan yang bertujuan menarik lebih ramai pengguna.

"Ke hadapan, kami memberi tumpuan kepada meningkatkan skala Big Bets kami, mempercepat pertumbuhan pelanggan, dan membuat pilihan berhemah untuk mewujudkan asas yang lebih kukuh bagi pertumbuhan jangka panjang yang mampan," kata CEO Sasan Goodarzi.

Bagi suku keempat, hasil meningkat 13.6% kepada $4.35 bilion, mengatasi jangkaan penganalisis sebanyak $4.27 bilion.

Intuit menjangka pendapatan sesaham disesuaikan fiskal 2027 sebanyak $22.88 hingga $23.12, termasuk kesan $5.81 daripada perbelanjaan pampasan berasaskan saham.

Penganalisis menjangkakan $27.32.

Syarikat juga meramalkan hasil suku pertama sebanyak $4.29 bilion hingga $4.31 bilion, di bawah anggaran penganalisis sebanyak $4.36 bilion.

Seperti banyak syarikat perisian, Intuit telah menghadapi tekanan dalam beberapa bulan kebelakangan ini, dengan sahamnya jatuh dari paras tertinggi rekod $812 pada Julai tahun lalu kepada kini didagangkan pada paras $357.

Saham itu turun 43% tahun ini.

Kejatuhan itu sebahagian besarnya didorong oleh kebimbangan pelabur bahawa kebangkitan alat yang dikuasakan AI boleh mengganggu perniagaan syarikat itu.

Strategi TurboTax beralih ke arah pertumbuhan pelanggan

Bahagian utama strategi baru Intuit melibatkan menerima hasil yang lebih rendah daripada pengguna individu TurboTax sebagai pertukaran untuk mengembangkan asas pelanggannya.

Syarikat berkata ia kehilangan “pelanggan DIY berkualiti kepada penyedia kos rendah” semasa musim cukai terkini apabila pengguna mendapat akses kepada semakin banyak alternatif yang lebih murah.

“Harga kini menjadi alasan nombor 1 pelanggan meninggalkan TurboTax,” kata Goodarzi dalam panggilan pendapatan syarikat pada hari Selasa.

Secara tradisinya, Intuit menumpukan strategi TurboTaxnya untuk memaksimumkan hasil cukai dan purata hasil per pelanggan dengan mengalihkan pengguna ke produk bernilai lebih tinggi.

Syarikat kini mengubah pendekatan itu, mengutamakan pemerolehan dan pengekalan pelanggan.

“Ini bermakna kami secara sengaja menerima ARPC cukai DIY awal yang lebih rendah untuk memperoleh dan mengekalkan lebih ramai pelanggan berkualiti, meningkatkan bahagian e-file dan mewujudkan nilai seumur hidup yang lebih besar,” kata Goodarzi.

Ketua Pegawai Kewangan Sandeep Aujla berkata unjuran fiskal 2027 mencerminkan “tindakan berhemah” untuk memperbaiki persamaan harga-nilai bagi pelanggan DIY, mengakibatkan ARPC cukai yang lebih rendah.

Intuit menjangka hasil TurboTax hanya meningkat 2% hingga 3% pada fiskal 2027, berbanding pertumbuhan 7% pada fiskal 2026.

QuickBooks juga bergerak ke arah harga lebih rendah

Syarikat menerapkan strategi serupa ke atas QuickBooks, di mana ia memperkenalkan produk percuma dan kos rendah untuk membawa lebih banyak perniagaan kecil ke dalam ekosistemnya.

Intuit berkata QuickBooks Free dan QuickBooks Lite direka untuk meluaskan corong pelanggan, dengan syarikat menjangka memonetisasi pengguna melalui penerimaan pembayaran dan peningkatan kepada produk berbayar pada akhirnya.

QuickBooks Free mempunyai lebih 20,000 pelanggan yang sama ada sedang menggunakan produk itu secara aktif atau beralih kepada tawaran berbayar setakat bulan lalu, menurut Intuit.

Pendekatan itu mewakili peralihan yang lebih meluas daripada memaksimumkan hasil daripada pelanggan sedia ada ke arah membina asas yang lebih besar yang boleh menghasilkan nilai seumur hidup yang lebih tinggi dari masa ke masa.

Walau bagaimanapun, pelabur diminta menerima pertumbuhan jangka pendek yang lebih perlahan sementara Intuit menguji sama ada strategi itu boleh diterjemahkan kepada pemerolehan dan pengekalan pelanggan yang lebih kukuh.

Penganalisis berpecah mengenai prospek Intuit

Jefferies mengekalkan penarafan Beli dan sasaran harga $500, berhujah bahawa unjuran yang berhati-hati mewujudkan halangan yang agak rendah untuk Intuit atasi.

Firma itu menyatakan bahawa pertumbuhan hasil fiskal 2027 sebanyak 9% hingga 10% akan mewakili penurunan lebih daripada 400 mata asas dari fiskal 2026 dan menandakan kali pertama sejak fiskal 2015 bahawa pertumbuhan Intuit boleh jatuh di bawah 10%.

Jefferies juga menunjuk kepada kelemahan dalam panduan TurboTax.

Ramalan pertumbuhan 2% hingga 3% itu di bawah unjuran 4.8% H&R Block, manakala hasil TurboTax tidak pernah berkembang di bawah kira-kira 7% sepanjang 11 tahun fiskal yang lalu.

Morgan Stanley mengambil sikap lebih berhati-hati, menurunkan sasaran harganya kepada $315 dari $335 sambil mengekalkan penarafan Equalweight.

Firma itu berkata risiko pelaksanaan kekal tinggi sehingga syarikat menunjukkan bahawa tetapan semula harganya boleh berjaya memacu pertumbuhan pelanggan.

Walau bagaimanapun Morgan Stanley menyatakan bahawa Intuit kelihatan murah pada kira-kira 14 kali pendapatan kalendar 2027.

Mizuho mengekalkan penarafan Outperform dan sasaran harga $430.

AI kekal sebagai sebahagian utama kes pelaburan

Pendapatan Intuit juga menunjukkan bukti bahawa kecerdasan buatan menyokong dan bukannya menggantikan bahagian perniagaannya.

“Suku keempat mengukuhkan hujah Intuit bahawa AI sedang mengembangkan perniagaannya dan bukannya mengosongkannya, namun panduan pertumbuhan yang lebih perlahan mencadangkan syarikat itu sendiri tidak menjanjikan pecutan berterusan pada kadar yang sama,” kata Gadjo Sevilla, penganalisis di Emarketer.

Saham Intuit kini turun kira-kira 43% tahun ini, meninggalkan pelabur menimbang penilaian syarikat yang lebih rendah berbanding ketidakpastian seputar strateginya untuk pertumbuhan.

Soalan utama ialah sama ada menerima hasil per pelanggan yang lebih rendah hari ini boleh menjana cukup pengguna tambahan, bahagian pasaran dan nilai seumur hidup untuk memulihkan pertumbuhan dalam jangka panjang.