Michael Burry: Saham Nvidia dinilai rendah, tetapi perlu berhati-hati

Saham Nvidia NVDA melonjak pada pagi Khamis selepas gergasi AI itu melaporkan prestasi kewangan suku fiskal kedua yang mengatasi pasaran dan mengeluarkan panduan ketara untuk suku semasa.

Namun, pelabur terkenal Michael Burry – yang dikenali kerana meramalkan kejatuhan perumahan 2008 dengan tepat – menggesa pelabur agar berwaspada apabila mengambil posisi pada NVDA pada paras semasa.

Walaupun keputusan yang memberangsangkan, beliau mengekalkan posisi jual (short) yang besar terhadap saham Nvidia yang kini berada berhampiran paras tertinggi tahun ini.

Burry berkata saham Nvidia dinilai rendah secara melampau

Pendirian Burry terhadap saham NVDA lebih bernuansa berbanding pertaruhan pesimis biasa.

Dalam kiriman Substack yang menghuraikan hujahnya, pengasas Scion Asset Management mengakui bahawa pegangan pasaran syarikat yang dominan dalam GPU, pertumbuhan jualan yang dipercepatkan, dan nisbah P/E yang agak sederhana sekitar 24x menjadikannya kelihatan “dinilai rendah secara melampau” di atas kertas.

Namun, penapis penilaian konvensional sering mengabaikan perubahan kitaran, sementara menyamarkan risiko persaingan jangka panjang di sebalik gandaan pendapatan yang kelihatan rendah, tambahnya.

Mengapa beliau masih menasihatkan berhati-hati terhadap saham NVDA

Sebab utama beliau kekal berhati-hati terhadap saham Nvidia tertumpu pada ketahanan pasaran dan kitaran perbelanjaan modal (capex).

Menurutnya, kuasa pendapatan syarikat pada masa ini bergantung kuat kepada pembinaan infrastruktur AI yang luar biasa dan dimajukan oleh hyperscalers — kadar perbelanjaan modal yang mungkin “sukar dikekalkan” apabila pembinaan pusat data awal mencapai ketepuan.

Apabila gergasi awan akhirnya mencerna perbelanjaan perkakasan mereka, dan pengeluar cip pesaing mengikis kuasa penetapan harga NVDA, margin keuntungan mungkin menghadapi tekanan struktur.

Momentum jangka pendek vs ketahanan jangka panjang

Akhirnya, pertembungan mengenai saham NVDA menonjolkan “perpecahan asas” antara momentum pasaran jangka pendek dan ketahanan asas jangka panjang.

Wall Street terus memuji penghantaran operasi tanpa cela syarikat gergasi itu dan prestasi suku tahunan yang memecah rekod, mendorong saham naik pada setiap pemangkin kenaikan.

Sebaliknya, pelabur makro berfokus nilai seperti Michael Burry melihat melepasi kitaran “hype” semasa, memberi amaran bahawa keadaan pendapatan puncak jarang bertahan selamanya dalam pasaran perkakasan teknologi yang amat kompetitif.

Perhatikan bahawa dari perspektif teknikal, indeks kekuatan relatif (RSI) Nvidia kini berada pada pertengahan 60-an, menunjukkan saham kini menghampiri keadaan “overbought”, yang sering mencetuskan pengambilan keuntungan dalam jangka pendek.

Bagaimana Wall Street mengesyorkan mengambil posisi pada Nvidia Corp

Walaupun dengan peringatan Burry, sentimen pasaran opsyen kekal kebanyakannya optimis terhadap NVDA. Namun, ada pihak di Wall Street yang berkongsi sikap pesimis beliau.

Walaupun penarafan konsensus pada Nvidia Corp kini berada pada tahap Strong Buy, sasaran harga terendah bagi gergasi AI itu kekal pada $172, menunjukkan potensi penurunan sekitar 30% daripada paras semasa.

Buat masa ini, pertumbuhan jualan Nvidia dan dominasi pasaran yang tidak dipertikaikan terus membungkam para skeptik.

Walau bagaimanapun, sejarah menunjukkan bahawa superkitaran capex akhirnya berakhir. Ketika pelabur institusi menimbang rali Ogos berbanding risiko jangka panjang, amaran Burry berfungsi sebagai peringatan yang menyedarkan: dalam teknologi pertumbuhan pesat, menunggang momentum jangka pendek tanpa perlindungan kerugian struktur boleh membawa kos yang besar.