Saham Micron melonjak 220%: risiko yang mungkin diabaikan para pembeli

Saham Micron (NASDAQ: MU) ialah pemenang ketara daripada ledakan infrastruktur AI, dengan harga sahamnya masih meningkat kira-kira 220% pada 2026 walaupun terdapat turun naik musim panas.

Saham ditutup pada hari Khamis pada $935.39, turun 0.32% dan kira-kira 27% di bawah rekod Junnya.

Keputusan terkini Nvidia mengukuhkan sentimen menaik dengan menunjukkan memori kekal sebagai kekangan utama dalam rantaian AI. Namun, Micron masih jatuh, menunjukkan permintaan kukuh sahaja mungkin tidak lagi mampu mengangkat saham.

Risikonya ialah sama ada andaian di sebalik rally Micron, seperti peningkatan kandungan memori, pelebaran margin dan percepatan harga, boleh terus bertambah baik seperti yang dijangka pelabur.

Cip AI masa depan mungkin memerlukan lebih sedikit memori daripada yang dijangka pelabur optimis

Penganalisis Mizuho, Vijay Rakesh, menurunkan sasaran harga Micron kepada $1,300 daripada $1,375 pada 25 Ogos sambil mengekalkan penarafan Beli.

Menurut TipRanks, Rakesh menyatakan 'kebimbangan mengenai pengurangan spesifikasi pada GPU/ASIC masa depan' sebagai salah satu sebab sasaran lebih rendah itu.

Secara ringkas, pemecut AI masa depan boleh direka dengan kandungan memori yang lebih murah atau lebih rendah daripada yang kini diandaikan pelabur.

Itu tidak bermakna permintaan memori untuk AI tiba-tiba runtuh. Latihan dan inferens kekal sangat memerlukan memori, sementara Mizuho masih menjangka bekalan yang ketat dan permintaan DRAM yang kukuh.

Risikonya lebih halus. Jika kandungan memori setiap pemecut berkembang lebih perlahan, salah satu andaian yang menyokong ramalan high-bandwidth-memory dan DRAM yang semakin agresif menjadi kurang berkesan.

Amaran itu penting kerana ia datang daripada seorang penganalisis yang masih optimis terhadap Micron dan bukannya daripada seseorang yang menggesa pembalikan dagangan AI.

Margin rekod mungkin hampir mencapai kemuncak

Penganalisis UBS, Timothy Arcuri, telah menyerlahkan titik tekanan lain: keterlanjutan margin kasar Micron yang luar biasa kuat.

Selepas mesyuarat pelabur baru-baru ini, Arcuri berkata soalan tertumpu terutamanya pada perjanjian bekalan, kapasiti masa depan, potensi penurunan margin dan sama ada ketegangan semasa boleh berterusan.

Beliau memberitahu StreetInsider bahawa Micron boleh kekal menjadi 'medan pertempuran' jangka pendek, dengan pelabur jangka pendek bimbang tentang 'kemuncakan margin kasar' apabila lebih banyak jumlah beralih kepada perjanjian bekalan yang dirunding pada harga terdahulu.

Walau bagaimanapun UBS mengekalkan penarafan Beli dan sasaran $1,625, berhujah bahawa pendapatan Micron boleh terbukti lebih tahan lama daripada jangkaan pengkritik.

Perbezaan itu amat penting.

Risikonya bukan semestinya keuntungan Micron runtuh, tetapi kadar peningkatan menjadi perlahan.

Selepas kenaikan harga saham 220%, itu boleh memberi impak besar. Saham sering bertindak kurang terhadap sama ada pendapatan kekal kukuh berbanding sama ada anggaran terus meningkat.

Jika margin mendatar sementara jangkaan kekal tinggi, keputusan kukuh mungkin menghasilkan kurang kenaikan berbanding sebelumnya dalam kitaran.

Harga memori boleh naik dan masih menjejaskan saham

Penganalisis Citi, Atif Malik, menyuarakan kebimbangan serupa berkaitan penetapan harga. Beliau menurunkan sasaran Micron kepada $1,150 daripada $1,400 awal bulan ini sambil mengekalkan penarafan Beli.

Citi menjangka momentum kenaikan harga DRAM dan NAND akan melambat, mengatakan harga boleh memuncak sekitar suku kedua 2027.

“Kami melihat kedua-dua harga DRAM dan NAND melambat suku-ke-suku dalam empat suku berikutnya,” kata firma itu, menurut StreetInsider.

Itu ialah risiko utama bagi pemegang saham: harga memori tidak perlu jatuh untuk naratif saham melemah. Mereka mungkin hanya perlu berhenti mempercepat.

Penganalisis Bank of America, Vivek Arya, juga memberi amaran bahawa saham cip menghadapi tekanan jangka pendek dari keadaan makro, kebimbangan mengenai pembiayaan AI dan posisi yang sesak.

BofA melihat kemungkinan sektor berundur kira-kira 10% walaupun menamakan Micron antara pilihan jangka panjangnya dalam AI.