Minyak melonjak di atas $91, tetapi kebimbangan terbesar di Hormuz berubah

Harga minyak meneruskan kenaikan pada Selasa apabila pertelingkahan yang disambung semula antara AS dan Iran menghidupkan semula kebimbangan gangguan berpanjangan terhadap aliran tenaga di Teluk, mendorong Brent melepasi $91 setong dan WTI ke arah $87.

Brent crude naik kira-kira $1.05 kepada $91.54 dalam dagangan Asia, manakala West Texas Intermediate meningkat $1.27 kepada $87.03.

Pergerakan itu susulan rali lebih 2% pada Isnin selepas pasukan AS menyerang pelancar Iran di Pulau Larak di Selat Hormuz dan Tehran membalas terhadap pangkalan AS di Jordan.

Peningkatan terbaru telah memindahkan perhatian daripada diplomasi kepada risiko fizikal di sekitar pintu sempit minyak paling penting di dunia.

Hormuz sekali lagi menentukan harga minyak global

Kebimbangan segera bukan hanya pengeluaran Iran, tetapi sama ada perkapalan komersial boleh melintasi Hormuz dengan selamat dan boleh dipercayai.

Hanya lima kapal komoditi direkodkan melintasi selat itu pada Isnin, menurut data Kpler, jauh di bawah purata 10 hari sebanyak 14. Tiada kapal tangki cecair dikesan dalam lalu lintas yang dijejak. Sebelum konflik, laluan itu mengendalikan kira-kira satu perlima perdagangan minyak global.

Penganalisis ANZ Research memberitahu The Wall Street Journal bahawa serangan AS-Iran yang disambung semula meningkatkan kemungkinan gangguan bekalan yang berpanjangan, terutamanya kerana kedua-dua pihak nampaknya bersiap untuk pertembungan yang berpanjangan dan bukannya penyelesaian diplomatik cepat.

Latar itu memberi Brent, penanda aras perkapalan maritim global, premium geopolitik yang lebih tinggi berbanding WTI.

Ia juga menjadikan pasaran amat sensitif terhadap insiden kapal tangki baru, ancaman ranjau atau serangan ke atas infrastruktur di Teluk.

Langkah alternatif bekalan mengehadkan kepanikan

Pasaran tidak mengandaikan penutupan sepenuhnya.

Saudi Aramco telah menawarkan lebih banyak minyak mentah untuk dimuat di luar Hormuz, termasuk kargo yang menuju ke China, manakala pembekal serantau semakin bergantung pada saluran paip, pemindahan kapal-ke-kapal dan kapal yang beroperasi dengan sistem pengesanan dimatikan.

Strategis komoditi ING Warren Patterson dan Ewa Manthey berhujah bahawa aliran minyak sebenar menjadi lebih sukar diukur kerana perkapalan gelap dan pergerakan ulang-alik kapal.

Penilaian mereka ialah persoalan penting ialah sama ada serangan yang disambung semula membuat pemilik kapal kurang sanggup memasuki Hormuz, bukannya sama ada kenyataan rasmi menggambarkan laluan itu sebagai terbuka.

Terdapat juga had yang lebih luas pada rali. Tinjauan penganalisis terkini meletakkan purata unjuran Brent 2026 pada $85.08 dan WTI pada $80.20, dengan permintaan China yang lemah dijangka mengimbang sebahagian risiko bekalan Timur Tengah.

Harga minyak yang lebih tinggi turut menjadi masalah bagi kadar faedah

Rali minyak mentah yang disambung semula memberi impak melebihi pasaran tenaga.

Hasil Perbendaharaan AS 10-tahun naik ke arah 4.78% pada Selasa, manakala hasil 10-tahun Jepun menyentuh 3%, ketika pelabur memasukkan semula risiko inflasi akibat kenaikan kos tenaga.

Itu mewujudkan gelung maklum balas untuk minyak. Harga minyak mentah yang lebih tinggi boleh mengukuhkan jangkaan dasar monetari yang lebih ketat, melemahkan pertumbuhan dan akhirnya permintaan.

Tetapi gangguan berterusan di sekitar Hormuz mengekalkan sisi bekalan cukup ketat untuk menghalang pedagang daripada mengabaikan risiko geopolitik.