Saham Micron naik 2%, SanDisk meningkat 3%: mengapa saham memori bergerak semula

Micron Technology (NASDAQ: MU) dan SanDisk (NASDAQ: SNDK) kembali menjadi tumpuan sebelum loceng pembukaan hari Jumaat, dengan saham memori itu meningkat 2% dan 3%.

Micron naik 1.9% dalam perdagangan pra-pasaran dan SanDisk meningkat 3% apabila hasil Perbendaharaan mereda menjelang laporan pekerjaan Ogos.

Sebahagian daripada pemulihan itu adalah legaan makro. Tetapi hujah yang lebih kukuh terletak di bawah pergerakan: harga DRAM dan NAND kekal kukuh, infrastruktur AI menggunakan jumlah memori yang besar, dan penganalisis terus menaikkan anggaran.

Hasil yang menurun membantu, tetapi permintaan memori tidak pernah benar-benar runtuh

Hasil bon yang lebih rendah penting kerana Micron dan SanDisk semakin diperdagangkan seperti saham AI berpertumbuhan tinggi. Apabila hasil naik, pelabur menjadi kurang sanggup membayar gandaan premium untuk pendapatan masa hadapan.

Keredaan pada hari Jumaat oleh itu menghilangkan tekanan yang menyerang sektor semikonduktor awal minggu ini.

Namun kitaran memori kekal kukuh. Barron’s melaporkan bahawa hasil DRAM global melonjak 57% suku ke suku pada suku kedua, manakala hasil NAND meningkat 70%. Micron meningkatkan bahagian pasaran DRAMnya kepada 24% dan bahagian NAND kepada 15%.

Penganalisis Mizuho Vijay Rakesh berhujah bahawa memori kekal sebagai “kesesakan utama” di seluruh rantaian bekalan semikonduktor, menurut The Fly.

Firma itu mengekalkan penarafan Outperform ke atas Micron dengan menunjuk kepada permintaan agregat DRAM yang tinggi.

Kes bullish HBM Micron selamat daripada kebimbangan cip AI terkini

Satu kebimbangan ialah sama ada pemecut AI masa depan mungkin memerlukan kurang memori jalur-lebar tinggi (HBM) setiap cip.

Penganalisis UBS Timothy Arcuri berhujah bahawa kesimpulan itu mungkin terlalu ringkas.

MarketWatch melaporkan bahawa Arcuri percaya perubahan Nvidia pada konfigurasi Rubin Ultra masa depan boleh membolehkan mereka menghantar lebih banyak pemecut. Jika setiap cip membawa kurang memori tetapi jauh lebih banyak cip dihasilkan, jumlah penggunaan HBM masih boleh meningkat.

UBS menaikkan ramalannya untuk pertumbuhan harga jual purata (ASP) HBM kepada kira-kira 79% tahun ke tahun daripada 67%, sambil menunjuk kepada keadaan NAND yang lebih kukuh apabila permintaan server dan SSD storan meningkat.

Itu penting untuk Micron. Peluang AI syarikat itu semakin bergantung pada memori yang digunakan merentasi keseluruhan sistem pusat data, bukan semata-mata kapasiti HBM yang dipasangkan pada setiap GPU.

Perolehan Nvidia menyokong pandangan itu, apabila syarikat mendedahkan komitmen bekalan dan kapasiti sebanyak $279 bilion, terutamanya berkaitan memori dan pembuatan, menunjukkan betapa pentingnya ketersediaan komponen.

SanDisk mempunyai pemangkin yang lebih jelas apabila harga NAND naik

SanDisk terus menerima sokongan kuat dari Wall Street.

Penganalisis Bernstein Mark Newman mengekalkan penarafan Outperform dan sasaran harga $3,000 untuk saham itu, selepas menaikkan sasaran dari $1,700 pada akhir Jun.

Kes bullish Newman tertumpu pada perjanjian bekalan memori jangka panjang baru SanDisk, yang menampilkan perlindungan harga lebih kuat dan komitmen pelanggan di hadapan—yang menurut Bernstein boleh mengurangkan risiko penurunan keuntungan apabila kitaran NAND akhirnya melemah.

Bernstein juga menaikkan anggaran keuntungan fiskal 2027nya berdasarkan harga jual purata NAND yang lebih kukuh.

Itu memberi SanDisk pemangkin asas yang jelas. Pusat data AI memerlukan jumlah storan yang semakin meningkat, manakala bekalan yang terhad terus memberi pengeluar NAND kuasa penetapan harga yang lebih kukuh.

Risikonya ialah keadaan itu akhirnya akan menarik kapasiti baharu yang mencukupi untuk melonggarkan pasaran.

China sudah mula mengejar apabila bahagian NAND global YMTC mencapai 14% pada suku kedua daripada 9% setahun sebelumnya, manakala bahagian SanDisk merosot kepada 11% daripada 13%. CXMT juga meningkatkan bahagian DRAMnya.