Verloren in het gesprek: hoe levensvatbaar is GameStop?

Het epische korte fiasco dat zich afspeelt in GameStop Corp. (NYSE: GME) heeft een belangrijk onderdeel van het gesprek over het hoofd gezien: hoe levensvatbaar is het bedrijf?

GameStop: concurrerende druk neemt toe

De zaak tegen de aandelen van GameStop is grotendeels gebaseerd op het feit dat het een gespecialiseerde detailhandelaar is met een sterke aanwezigheid in het winkelcentrum in een industrie die een onzekere toekomst tegemoet gaat. Het bedrijf werd een fatale slag bespaard toen de nieuwste generatie videogameconsoles een fysieke schijfeenheid bevatte, zodat consumenten nog steeds een reden hebben om een GameStop-winkel te bezoeken.

Maar het feit dat consumenten kunnen winkelen in een fysieke GameStop-winkel, betekent niet dat ze dat ook doen. In een digitale realiteit waar levering binnen twee dagen (of minder) de norm is, hebben gamers ervoor gekozen om fysieke schijven te kopen op Amazon.com Inc. (NASDAQ: AMZN).

Terwijl gamers een game rechtstreeks naar de harde schijf van hun console kunnen downloaden, positioneerde GameStop zichzelf om relevant te blijven door verzamelobjecten en exclusieve merchandise te verkopen tegen hoge marges. Met het inruilprogramma van GameStop kunnen gamers hun gebruikte games inwisselen voor winkeltegoed en het bedrijf ook flinke marges toekennen.

De juiste veranderingen aanbrengen

GameStop verdient lof voor het versnellen van zijn online business. Tijdens de afgelopen feestdagen steeg de online verkoop met meer dan 300% in vergelijking met het voorgaande jaar. Het bedrijf versterkte ook zijn toewijding om zijn online kanaal te versterken door de toevoeging van Chewy Inc. (NYSE: CHWY) oprichter Ryan Cohen aan zijn bestuur.

Cohen voerde bij Chewy een visie uit om huisdiervoer en aanverwante dierlijke producten online te verkopen, dus zijn expertise in het winnen in een categorie die doorgaans niet wordt geassocieerd met online verkoop, zou van pas moeten komen.

Cohen's visie voor de toekomst van GameStop bestaat uit minder winkels in de VS en het sluiten van niet-essentiële activiteiten in Europa en Australië.

GameStop zal begin april de resultaten van het fiscale vierde kwartaal en het volledige jaar 2020 rapporteren. Volgens The Wall Street Journal zal het bedrijf naar verwachting het vierde jaar op rij met omzetdalingen rapporteren.

De resultaten van Q3 laten zien dat het niet weggaat

GameStop rapporteerde begin december 2020 de resultaten van het derde kwartaal. Het rapport biedt investeerders de meest recente blik in de positionering van het bedrijf.

Zoals verwacht werd de omzet zwaar beïnvloed door de COVID-19 pandemie, maar andere factoren hadden invloed op de resultaten. Een ongeplande verschuiving in games uit het derde kwartaal had bijvoorbeeld een impact op de verkoop.

Maar het bedrijf sloot het kwartaal af met een sterke balans, ondersteund door $ 602,6 miljoen aan contanten en in pand gegeven geldmiddelen. Dit steekt gunstig af bij $ 304,4 miljoen in hetzelfde kwartaal vorig jaar.

De kortlopende schulden aan het einde van het kwartaal bedroegen $ 269,5 miljoen en $ 216 aan langlopende schulden. Gedurende het kwartaal profiteerde GameStop van zijn cash en sloot $ 125 miljoen in hoofdsom af van zijn 6,75% senior notes met vervaldag in 2021.

Kortom, de zakelijke vooruitzichten van GameStop voor de korte termijn blijven op de proef gesteld worden door hevige concurrentie. Maar de sterke balanspositie van het bedrijf en een gemotiveerd managementteam maken duidelijk dat de verwachting dat het bedrijf de komende jaren failliet gaat, ongegrond zijn.