Walter Piecyk: "AT&T zou even hoog, zo niet hoger dan Verizon moeten handelen"

De enige reden waarom AT&T Inc (NYSE: T) met korting handelt ten opzichte van zijn rivaal Verizon Inc, is een “legacy view” dat het onder slecht management staat, zei LightShed Partners Walter Piecyk op CNBC’s “Squawk Box”.

Hoogtepunten uit Piecyk’s interview met CNBC

Piecyk voegde er echter aan toe dat AT&T zich nu heeft teruggetrokken uit alle ‘slechte dingen’, wat blijkt uit de stijgende vrije kasstroom en het groeipercentage dat nauw aansluit bij T-Mobile en Verizon. Hij zei:

Gezien het feit dat AT&T DISH effectief heeft gestolen als groothandelklant van T-Mobile die een ruzie had met Charlie Ergen, heeft AT&T de mogelijkheid om T-Mobile en zelfs Verizon te ontgroeien in termen van groei van de service inkomsten.

Volgens Piecyk, als het management het goed doet in het nieuwe tijdperk van 5G connectiviteit en een groei realiseert die gelijk is aan of beter is dan die van de rivalen, dan zou AT&T niet met korting moeten handelen. Hij voegde toe:

Nu ze het dividend hebben verlaagd, geven ze minder van hun vrije kasstroom uit aan dividenden dan Verizon. Waarom zouden ze niet op pariteit handelen, zo niet hoger dan waar Verizon een dividendrendement heeft.

Waarom AT&T aandelen kunnen blijven dalen?

Tijdens hetzelfde interview met CNBC was Axios mediaverslaggever Sarah Fischer het ermee eens dat de fundamenten van AT&T sterk waren, maar waarschuwde ze dat het aandeel nog steeds zou kunnen dalen vanwege onzekerheid. Ze zei:

Het probleem is dat mensen niet naar de fundamentele zaken kijken. Ze zijn gewoon geschrokken van de dividendverlaging in 2022. Dus tussen nu en dan staat het aandeel in een stagnerende modus omdat we niet weten wat er gaat gebeuren.

Fischer ziet ook ‘hyperconcurrentie’ in de telecomsector als een andere uitdaging voor AT&T.