ECB-preview: 2 redenen om de euro te kopen, ongeacht het bericht van de ECB

Europa bevindt zich in een lastig parket.

De oorlog in Oekraïne leidde tot een golf van economische sancties tegen Rusland en een ongekende economische inspanning van de Europese economieën om Oekraïne te steunen.

Bovendien is de inflatie veel hoger dan de doelstelling van 2% van de Europese Centrale Bank (ECB). Ten slotte bevindt de economie van het eurogebied zich in een technische recessie.

Dat alles, en nog meer, pleit voor een lagere euro. Hoe kan een munt, een gewone munt, immers slagen?

Het strekt tot alle eer dat de euro in een dergelijke omgeving buitengewoon goed standhoudt. Sommigen beweren – te goed.

De munt wordt momenteel verhandeld tegen 1,08 ten opzichte van de Amerikaanse dollar of 152 ten opzichte van de Japanse yen. Voor veel handelaren behoort de wisselkoers van het paar EUR/USD onder de pariteit.

Ik zou hier echter willen betogen dat dit om ten minste twee redenen slechts het begin is van een sterkere euro. Ten eerste zal het renteverschil met de Fed kleiner worden. Ten tweede zal de economie van het eurogebied, hoewel ze onder zware druk staat, profiteren van een robuust herstel van de pandemie en sterk verbeterde vooruitzichten voor overheidsinvesteringen.

Het renteverschil met de VS wordt kleiner

De Federal Reserve van de Verenigde Staten (Fed) maakte gisteren bekend haar monetair beleid ongewijzigd te laten. Geen verhoging – voor het eerst in 15 maanden.

En ja hoor, de beslissing ging gepaard met een agressieve persconferentie. Om preciezer te zijn, de Fed-voorzitter, Jerome Powell, liet doorschemeren dat er in de toekomst waarschijnlijk meer verhogingen nodig zullen zijn. Ook, en misschien nog wel belangrijker, zijn er geen tariefverlagingen in 2023.

Maar de markt weet dat de Fed het eerder bij het verkeerde eind had met betrekking tot inflatie. Dus waarom zouden we geloven dat de Fed zijn voorspelling nu juist heeft?

Voor mij verschijnt er iets vreemds in de manier waarop de markt toekomstige renteverhogingen voorspelt. Voor juli is er bijvoorbeeld een kans van meer dan 60% dat de Fed de rente verhoogt.

Maar de inflatie in mei kwam uit op 4% – ver onder de schatting. Volgende maand zal de inflatie waarschijnlijk verder dalen, zelfs in de buurt van 3,5%.

Dus waarom zou de Fed de rente verhogen met bijvoorbeeld een inflatie van 3,5% terwijl ze stopte bij een inflatie van 4%?

Tegelijkertijd heeft de ECB nog ruimte om de beleidsrentes te verhogen. Het zal dat vandaag doen en zal waarschijnlijk agressief blijven.

Vandaar dat de divergentie tussen de twee centrale banken de euro zou moeten helpen. En als de EUR/USD-wisselkoers wordt ondersteund bij dips, dan zullen alle andere eurokruisingen dat ook zijn.

De economie van het eurogebied is goed gepositioneerd voor solide groei

Geopolitieke veranderingen en de COVID-19-pandemie hebben alle economieën voor uitdagingen gesteld. In Europa heeft de oorlog in Oekraïne olie op het vuur gegooid.

Maar de Europeanen deden hun werk goed. Ze reageerden veel sneller op de nieuwe bedreigingen, en nu is het tijd om de resultaten te zien via een sterkere economische groei.

De arbeidsmarkt herstelde van de pandemie en nu zien we een tekort aan arbeidskrachten. Als zodanig zou de druk voor hogere lonen moeten aanhouden, en dus zou de strijd van de centrale bank tegen de inflatie langer moeten duren. Dit is dus bullish voor de gemeenschappelijke munt.

Ook leidde een actief begrotingsbeleid tot sterk verbeterde vooruitzichten voor overheidsinvesteringen. Dit is iets waar Europa in het verleden achter liep.

Ten slotte zou Europa moeten profiteren van een hogere productiviteit door een schaarse arbeidsmarkt en hogere lonen. Dat zou genoeg moeten zijn om een bodem onder de gemeenschappelijke munt te houden en om op middellange tot lange termijn voor een bullish bias te zorgen.

Ad

Investeer binnen enkele minuten in crypto, aandelen, ETF’s & meer bij onze best beoordeelde broker, eToro

10/10

Bezoek site