Rendementen eurozone-obligaties blijven stabiel voor ECB-beslissing

De rendementen op staatsobligaties in de eurozone waren op dinsdag over het algemeen stabiel, doordat het afnemen van de spanningen tussen Israël en Iran de marktzorgen over mogelijke verstoringen van de wereldwijde energievoorziening en de impact daarvan op de inflatie heeft doen afnemen.

Beleggers richtten ook hun aandacht op de aanstaande beleidsmededeling van de Europese Centrale Bank (ECB) op donderdag.

De meeste marktdeelnemers verwachten dat de centrale bank voor het eerst in een jaar de rente zal verhogen, en de aandacht verschuift steeds meer naar het toekomstige verloop van het monetaire beleid.

Ontwikkelingen in het Midden-Oosten verminderen marktzorgen

Het marktsentiment verbeterde nadat Iran en Israël op maandag aangaven hun militaire operaties te staken na een oproep van de Amerikaanse president Donald Trump.

De stap wordt gezien als onderdeel van bredere inspanningen om een vredesakkoord te bereiken dat de doorvoer van olie via de Straat van Hormuz kan herstellen.

Het vooruitzicht dat deze strategische scheepvaartroute wordt heropend heeft de zorgen over verstoringen in de energievoorziening doen afnemen.

Lagere risico's voor de energiemarkten zouden ook de verwachtingen voor verdere agressieve verkrapping door grote centrale banken kunnen temperen.

Tegen deze achtergrond veranderde de Duitse 10-jaars staatsobligatierendement, de benchmark voor de eurozone, die dag nauwelijks en noteerde 3.051%.

ECB verwacht eerste renteverhoging in een jaar

Van de ECB wordt algemeen verwacht dat zij haar belangrijkste depositotarief met 25 basispunten naar 2.25% zal verhogen tijdens de vergadering op donderdag.

Hoewel de verwachte verhoging grotendeels in de markten is ingeprijsd, blijven beleggers letten op signalen over toekomstige beleidsstappen.

Analisten van Gavekal Research suggereerden dat beleidsmakers mogelijk een strammer standpunt zullen blijven handhaven, zelfs na de verwachte renteverhoging.

"Er is een duidelijk argument om na een dergelijke verhoging een strammere bias te behouden," schreven Gavekal Research-economen Cedric Gemehl en August Gudmundsson in een nota.

De economen betoogden dat het primaire doel van de ECB—het handhaven van prijsstabiliteit—haar reactie op recente inflatiedruk zou kunnen beïnvloeden.

Markten rekenen op verdere verkrapping

Geldmarktfutures impliceren momenteel 68 basispunten extra verkrapping tegen het einde van het jaar.

Die prijsvorming suggereert nog één renteverhoging van een kwart procentpunt na de verwachte stap van donderdag, en daarnaast een kans van meer dan 70% op een derde verhoging.

Korter lopende staatsobligaties, die doorgaans gevoeliger zijn voor veranderingen in renteverwachtingen, weerspiegelden enige matiging in de marktprijzen.

Het Duitse tweejaarsrendement daalde met 2.5 basispunten tot 2.677% nadat het op maandag bijna een drie weken hoge van 2.734% had bereikt.

Euro stijgt ten opzichte van de dollar

Op de valutamarkten verstevigde de euro zich tegenover de Amerikaanse dollar tijdens de Europese handelsuren.

Het EUR/USD-paar steeg richting het 1.1550-niveau terwijl beleggers het vooruitzicht voor het ECB-beleid en het afnemende geopolitieke risico beoordeelden.

Nu de ECB-vergadering van donderdag nadert, wordt verwacht dat beleggers zowel het rentebesluit als eventuele aanwijzingen van beleidsmakers over het tempo van toekomstige verkrapping nauwlettend zullen volgen.

De inschatting van de centrale bank van inflatierisico's, met name gezien de recente ontwikkelingen op de energiemarkten, zal waarschijnlijk een sleutelrol spelen bij het vormen van marktverwachtingen voor de rest van het jaar.