Voorspelling USD/JPY: dit is waarom de yen keldert na de renteverhoging door de BoJ

De Japanse yen zit in de problemen. De wisselkoers van het paar USD/JPY bevindt zich in de derde opeenvolgende week van stijging en bevindt zich nu op het hoogste punt in meer dan 30 jaar. Deze prestatie betekent dat de yen de slechtst presterende valuta in de ontwikkelde wereld is.

Yen na de renteverhoging door de BoJ

Het paar USD/JPY is sterk gestegen, zelfs nadat de Bank of Japan deze maand haar eerste renteverhoging in meer dan 17 jaar doorvoerde. Het verhoogde de rente van min 0,1% naar 0,0% en beëindigde het opkoopproces van obligaties.

In theorie zijn deze acties positief voor de Japanse yen, maar het tegenovergestelde gebeurt. Dat komt door een situatie die bekend staat als het kopen van het gerucht en het verkopen van het nieuws.

In dit geval verwachtten de meeste analisten al dat de BoJ tijdens haar bijeenkomst in juni de rente zou verhogen, zoals ik hier schreef. Als zodanig werd de Japanse yen vóór de renteverlaging licht sterker, maar is nu omgeslagen.

De andere reden is dat het verschil tussen de Amerikaanse en Japanse rentetarieven nog lang zal blijven bestaan. Deze spread bedraagt momenteel 5,50%, aangezien de Amerikaanse rente tussen 5,25% en 5,50% ligt.

De markt is er niet van overtuigd dat de Fed drie renteverlagingen zal doorvoeren, zoals aangegeven tijdens de monetaire beleidsvergadering van vorige week. Bovendien blijft de Amerikaanse inflatie op een hoog niveau, waarbij de kernindex voor consumentenprijzen (CPI) op 3,8% staat.

Er zijn tekenen dat de inflatie zal blijven stijgen. De prijs van ruwe olie is gestegen naar $85, terwijl de gemiddelde benzineprijs steeg naar $3,50. Cacao, het ingrediënt dat wordt gebruikt om chocolade te maken, is parabolisch geworden, terwijl de verzekeringskosten enorm stijgen.

Daarom vormen de renteverschillen een goede carry trade-mogelijkheid. Carry trade is een situatie waarin beleggers lenen in omgevingen met lage rentetarieven, zoals Japan, en investeren in landen met hoge rentetarieven, zoals de VS.

De aanhoudende daling van de yen zou kunnen leiden tot overheidsinterventies, zoals we in 2022 zagen toen de overheid 60 miljard dollar uitgaf. Deze interventies leidden tot een valutasprong van 16%.

In een verklaring zei de minister van Financiën woensdag dat de regering de munt met een “hoog gevoel van urgentie” in de gaten hield.

Technische analyse USD/JPY

USD/JPY-grafiek door TradingView

Als we kijken naar de weekgrafiek, zien we dat de wisselkoers van het paar USD/JPY sinds 2020 veel winst heeft geboekt. Nu bevindt het pair zich op een belangrijk niveau, waar het al drie keer moeite heeft gehad om daarboven te komen. In de technische analyse staat dit patroon bekend als een triple-top en is het doorgaans een bearish teken.

Het paar USD/JPY blijft boven alle voortschrijdende gemiddelden, wat een positief teken is. Daarom is het waarschijnlijk dat het paar de komende weken zal blijven stijgen. Maar dit beeld zal worden bevestigd als het boven het triple-top niveau van 152 komt.

Het alternatieve scenario is waarin overheidsinterventies leiden tot een scherpe daling van de USD/JPY. Als dit gebeurt, kan het naar 148 gaan.