USD naar NGN: Dit is de reden waarom de Nigeriaanse naira-rally aan kracht verliest

De Nigeriaanse naira heeft zijn neerwaartse trend hervat nu de recente stijging wegebde. Volgens TradingView en Google bedroeg de wisselkoers tussen USD en NGN 1.380, veel hoger dan het dieptepunt van vorige maand op 1.135. De zwarte marktrente is gestegen naar 1.430.

De Nigeriaanse naira heeft dit jaar een achtbaan gehad, van de slechtst presterende valuta naar een van de beste. Dit gebeurde toen de koers met ruim 30% steeg van het laagste punt in februari naar de hoogste schommeling in april.

USD/NGN wekelijkse grafiek

Waarom de Nigeriaanse naira enorm steeg

De Nigeriaanse naira steeg enorm toen investeerders de acties van de Centrale Bank van Nigeria (CBN) toejuichten. Na maanden aan de zijlijn te hebben gestaan, begon de centrale bank in februari met het verhogen van de rente. Het verplaatste de referentierente van 18,75% naar 22,75%. Vervolgens verhoogde het land de rente in maart naar 25,75% in een poging de hardnekkige inflatie te bestrijden.

De uitdaging is echter dat Nigeriaanse vastrentende beleggers nog steeds geld verliezen door de inflatie. Uit de meest recente gegevens blijkt dat de consumentenprijsindex (CPI) is gestegen naar 33,20% vanwege de voedsel- en energiekosten. Deze beleggers verliezen nog steeds ruim 5,5% als je de belastingen meetelt.

Dit in tegenstelling tot wat er in andere landen gebeurt. In de VS ligt de referentierente op 5,50%, terwijl de consumentenprijsindex gelijk is (CPI) bedraagt 3,5%. In Europa bedraagt de rente van de ECB 4,5%, terwijl de inflatie op jaarbasis 2,4% bedraagt.

In Kenia bedraagt de rente van de CBK 13%, terwijl de inflatie is gedaald tot 5%. Dit betekent dat beleggers in staatsobligaties een jaarlijks rendement van ongeveer 8% behalen, wat verklaart waarom de Keniaanse shilling zo sterk is gestegen.

Het geval van de Nigeriaanse naira is vergelijkbaar met wat er in Turkije gebeurt, waar de acties van de centrale bank er niet toe hebben bijgedragen de lira te redden . De inflatie in het land bedraagt ongeveer 70%, terwijl de rentetarieven 50% bedragen.

De Nigeriaanse naira steeg ook omdat investeerders dachten dat de munt ernstig ondergewaardeerd was. Ze hadden zojuist de Keniaanse shilling omhoog zien schieten van ongeveer 160 naar 130. Analisten bij Goldman Sachs merkten op dat de naira zou kunnen stijgen naar ongeveer 1.000 ten opzichte van de Amerikaanse dollar.

Al deze factoren, in combinatie met hervormingen door de Nigeriaanse regering, hebben ertoe bijgedragen de naira te ondersteunen. Als gevolg hiervan is de instroom van dollars blijven stijgen. Uit gegevens van de centrale bank blijkt dat de instroom van dollars in februari is gestegen tot ruim 2,3 miljard dollar, vergeleken met 3,9 miljard dollar in heel 2023.

Waarom de USD ten opzichte van NGN stijgt

De belangrijkste reden waarom de Nigeriaanse naira nu daalt, is het rente- en inflatieverschil in de rente- en inflatiecijfers van het land.

De andere reden is het nemen van winsten onder Nigeriaanse naira-houders die zijn begonnen terug te keren naar de Amerikaanse dollar. Dit is een veel voorkomend verschijnsel, zoals we bij andere valuta hebben gezien. Na een versterking naar 125 is de Keniaanse shilling bijvoorbeeld nu teruggevallen naar 134.

Verder zijn er aanhoudende zorgen over de Nigeriaanse economie. PwC schat dat de economie in 2024 met 3,1% zal groeien, terwijl het IMF een groeicijfer van 3,3% verwacht. Dat is een verbetering ten opzichte van de 2,8% van vorig jaar.

De Nigeriaanse naira kelderde ook vanwege de sterke Amerikaanse dollar. Uit gegevens blijkt dat de Amerikaanse dollarindex vorige week steeg naar $106, omdat de inflatie en de angst voor de Fed toenamen. Positief is dat de index zich heeft teruggetrokken naar $105,2, na de zwakke Amerikaanse banencijfers .

Tekenen dat de Fed de rente gaat verlagen, in combinatie met een piekinflatie in Nigeria, zouden tot een grotere vraag naar naira kunnen leiden.