USD/ARS: Dit is de reden waarom de Argentijnse peso onder Milei is gecrasht

De Argentijnse peso (ARS) zette zijn vrije val deze week voort, zelfs toen de vraag naar de munt kelderde. Het USD/ARS- paar steeg naar een recordhoogte van 900, veel hoger dan het dieptepunt van januari op 350. Het is de afgelopen vijf jaar met bijna 2.000% gestegen, een beweging die de Argentijnse koopkracht heeft zien verdampen.

De Argentijnse munt is in waarde gedaald, terwijl Javier Milei doorgaat met het implementeren van zijn turnaround-strategie. Een aantal van zijn campagnebeloften, zoals het verlagen van de inflatie, heeft hij al waargemaakt. De maandelijkse inflatie is gedaald van 25% in december naar 9,2% in april en deze trend zou zich kunnen voortzetten.

De jaarlijkse inflatie daarentegen is blijven stijgen en bedraagt nu 290%. Dit maakt Argentinië de slechtste opkomende markt in termen van inflatie. Desondanks heeft de centrale bank een aantal voor zes bijeenkomsten rechtstreeks aan 40% afgeleverd.

De implicatie van dit alles is dat houders van Argentijnse schulden een groot verlies lijden vanwege de hoge inflatie. In dit geval bedraagt het verschil tussen de inflatie en de rente bijna 250%, wat de peso zeer onaantrekkelijk maakt.

Milei heeft zijn hervormingswet ook in het lagerhuis aangenomen en wordt besproken in het hogerhuis. Een deel van het beleid dat hij doorvoerde, had te maken met de deregulering van de economie en een eenjarig publiek noodmandaat, waardoor hij bepaald beleid per decreet kon goedkeuren. Het is onduidelijk of dit beleid de Eerste Kamer zal passeren.

USD/ARS-grafiek door TradingView

Wat echter onduidelijk is, is dat de toekomst van de Argentijnse peso in gevaar is, wat in lijn is met de campagnebelofte van Milei om de economie te dollariseren.

De uitdaging om dit te doen is dat Argentinië niet over de middelen beschikt die nodig zijn om volledig op de Amerikaanse dollar over te stappen. In de eerste plaats is het een van de landen met de hoogste schulden ter wereld, met een schuld van meer dan 30 miljard dollar aan het IMF. Er zou ruim 30 miljard dollar nodig zijn om van de peso naar de Amerikaanse dollar over te stappen.

Het andere alternatief is dat de overheid de Amerikaanse dollar en de ARS met elkaar laat concurreren, zoals we in Zimbabwe hebben gezien. In dit geval zal de Argentijnse peso blijven dalen, terwijl de vraag naar de dollar zal stijgen.

Al deze scenario's zijn bearish voor de Argentijnse peso. Bovendien is er geen enkele hervorming die het vertrouwen in de munt bij de bevolking zal herstellen. Bovendien hebben de meeste mensen de hoop in de munt al verloren, omdat de waarde ervan is verslechterd.

Daarom zijn de vooruitzichten voor de Argentijnse peso extreem bearish, wat betekent dat de USD/ARS waarschijnlijk naar het weerstandsniveau van 1.000 zal springen.