Aandelen Chipotle (CMG): is deze Nvidia-achtige waardering gerechtvaardigd?

De aandelenkoers van Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) heeft het de afgelopen jaren goed gedaan, waardoor het een van de best presterende bedrijven in de sector is. Deze is de afgelopen twaalf maanden met ruim 56% gestegen en in vijf jaar met 335%. Deze stijging heeft ertoe bijgedragen dat de marktkapitalisatie is gestegen naar ruim $94 miljard.

De groei van Chipotle was spectaculair

De groei van Chipotle vond plaats toen CEO Brian Niccol van het bedrijf een van de beste ommekeer in het Amerikaanse bedrijfsleven doorvoerde. Tijdens zijn ambtsperiode steeg het aantal winkels van ruim 2.400 in 2017 naar ruim 3.400. Ook heeft hij met succes afhaalwinkels geïmplementeerd.

Tegelijkertijd zijn de marges van het bedrijf gestegen. De brutomarges zijn gestegen van 31,5% in 2017 naar 40,7% in 2023, terwijl de jaaromzet is gestegen van ruim $5,5 miljard in 2019 naar ruim $10,2 miljard in de afgelopen twaalf maanden.

Het netto inkomen is gestegen van ruim $350 miljoen in 2023 naar ruim $1,2 miljard in de TTM. Daarmee is het een van de snelst groeiende bedrijven in de sector.

Er zijn echter vragen over de vraag of Chipotle zijn forse waardering, die die van Nvidia benadert, kan volhouden. Het bedrijf heeft bijvoorbeeld een forward PE-ratio van 61 en een forward EV/EBITDA-veelvoud van 42. Deze cijfers zijn aanzienlijk hoger dan de sectormediaan van 17 en 9,68.

Aan de andere kant heeft Nvidia een forward PE-veelvoud van 53 en een forward EV/EBITDA-ratio van 43. Dit betekent dat de waardering van Chipotle die van Nvidia, het grootste bedrijf ter wereld, benadert.

Dit waarderingsverschil doet zich zelfs voor terwijl de twee bedrijven verschillende groeicijfers laten zien. De omzet van Chipotle groeide het afgelopen kwartaal met 13,6%, terwijl Nvidia met ruim 200% groeide. De toekomstige omzetgroei bedroeg 14,30%, terwijl Nvidia meer dan 80% heeft.

Chipotle wordt ook meer gewaardeerd dan andere restaurants. Starbucks en Yum Brands hebben bijvoorbeeld forward PE-veelvouden van 22 en 24 vergeleken met Chipotle's 62.

Dat verklaart waarom analisten wat voorzichtig zijn over het bedrijf. Hoewel de meeste van hen een koopadvies hebben, ligt het gemiddelde koersdoel voor het aandeel op $3.264, iets boven de huidige $3.215. In 2023 plaatste Jim Cramer zijn aandelenvoorspelling voor Chipotle op $ 2.000.

De waarschijnlijke hoop onder beleggers is dat Chipotle meer ruimte heeft om internationaal te groeien. Het heeft al 43 winkels in Canada, 19 in Groot-Brittannië en 8 in Frankrijk en Duitsland. Dit betekent dat het bedrijf kan groeien en kan tippen aan dat van KFC, dat wereldwijd meer dan 29.000 winkels heeft.

Aandelenkoersvoorspelling Chipotle Mexican Grill

CMG-grafiek door TradingView

De wekelijkse grafiek laat zien dat de koers van het CMG-aandeel de afgelopen jaren een sterke bullish trend heeft doorgemaakt. Het steeg naar een hoogtepunt van $3.465, wat het een waardering van minder dan $100 miljard opleverde.

Het aandeel bleef boven de voortschrijdende gemiddelden over 50 en 100 weken. Het bleef ook boven het belangrijkste weerstandspunt op $2.167, het hoogste punt op 23 juli. Daarom zal het aandeel de komende weken waarschijnlijk een daling ondergaan en de steun opnieuw testen op $3.000.