Rolls-Royce-aandelen: het opwaartse scenario is sterk, maar deze risico's kunnen een daling uitlokken

De koers van Rolls-Royce is de afgelopen dagen wankel geworden nu de recente momentum stokte. De koers is gedaald naar 1.502p, van een jaar-tot-nu-toe hoogtepunt van 1.584p. Hoewel het bedrijf enkele positieve katalysatoren heeft, kunnen verschillende risico's het op korte termijn naar beneden trekken. 

De activiteiten van Rolls-Royce Holdings presteren goed

RR-aandelen zijn een van de sterkste succesverhalen in de FTSE 100-index; ze klommen met drie cijfers vanaf het laagste punt tijdens de pandemie. Deze rally ontstond doordat belangrijke sectoren zoals civiele luchtvaart, defensie en energie het goed bleven doen.

De meest recente resultaten lieten zien dat de activiteiten ook in de eerste helft van het jaar goed bleven presteren, waarna het management de prognoses opschroefde.

De omzet steeg in de eerste helft met 26% tot £11,2 mrd, terwijl de vrije kasstroom opliep tot meer dan £1,96 mrd. Deze groei was belangrijk omdat het bedrijf in de eerste helft van het jaar een uitdagende periode kende door verstoringen in het vliegverkeer als gevolg van de oorlog tussen de VS en Iran. Ook ondervond het aanzienlijke problemen doordat de kosten van zakendoen stegen door verstoringen in de scheepvaart.

Het management verwacht dat de groei in de nabije toekomst zal doorzetten. Het rekent nu op een operationele winst tussen £4,7 miljard en £4,9 miljard dit jaar. De vrije kasstroom wordt verwacht te stijgen naar tussen £5,0 miljard en £5,3 miljard. De guidance gaat uit van een levering van tussen 550 en 600 motoren, terwijl het aantal shopbezoeken tussen 1.480 en 1.550 zal liggen.

Rolls-Royce Holdings verwacht te blijven profiteren van de voortdurende kunstmatige-intelligentieboom die heeft geleid tot een toename van de vraag naar energie. Tegelijkertijd zet het bedrijf het aandeleninkoopprogramma en de dividenduitkeringen voort. 

RR-aandelen lopen enkele belangrijke risico's

Rolls-Royce-aandelen staan dit jaar echter voor enkele belangrijke risico's. Ten eerste is de waardering opgerekt, wat het minder aantrekkelijk kan maken voor langetermijnwaarde-investeerders. Het aandeel noteert met een voorwaartse koers-winstverhouding van ongeveer 34, hoger dan de sectormediaan van 20. Deze multiple is ook hoger dan bij andere sneller groeiende en hoogmargebedrijven zoals Nvidia en Micron. In een recente notitie schreef een analist van Morningstar:

“Rolls-Royce mag dan een van de opvallende FTSE 100-succesverhalen van de afgelopen jaren zijn, de resultaten waren niet voldoende positief om een hogere reële-waardeinschatting te rechtvaardigen.”

Ten tweede zijn er aanwijzingen dat beleggers hun verwachtingen voor de kleinmodulaire-reactor (SMR)-activiteiten bijstellen. Grote spelers in de sector zoals Oklo en NuScale zijn dit jaar gedaald, terwijl de shortintentie op die aandelen blijft toenemen.

Rolls-Royce wordt algemeen gezien als een toonaangevende speler in de sector, dankzij zijn geschiedenis in de kernenergiesector. Het heeft al grote orders ontvangen uit het VK en Zweden. De uitdaging is echter wanneer de activiteit winstgevend zal worden.

RR koersgrafiek | Bron: TradingView

Bovendien heeft het aandeel drie risicovolle patronen gevormd die de prestatie kunnen schaden. Het vormde een kleine dubbele top bij 1.585p met een neklijn rond 1.502p. Dit patroon leidt vaak tot een sterke neerwaartse ommekeer.

Het aandeel vormde ook een oplopende wig, opgebouwd uit twee stijgende en convergerende trendlijnen. Ten slotte toont de MACD-indicator een neerwaartse divergentie, wat optreedt wanneer de koers daalt binnen een opwaartse trend. 

Deze technische signalen suggereren dat het aandeel op korte termijn verder kan dalen. Als dat gebeurt, is het volgende niveau om te volgen het 50-daags voortschrijdend gemiddelde op 1.442p.