Citi ziet tot 410% opwaarts potentieel in 2 biotech-aandelen: is het risico het waard?

Analist Yigal Nochomovitz van Citi ziet enorm opwaarts potentieel in twee biotech-aandelen, maar die prognoses zeggen net zo veel over risico als over potentiële beloning.

Nochomovitz heeft een koersdoel van $7 voor Biomea Fusion, wat ongeveer 410% opwaarts potentieel impliceert ten opzichte van de prijs die Citi in zijn advies gebruikte, terwijl zijn koersdoel van $57 voor Syndax Pharmaceuticals wijst op circa 190%.

De cases zijn fundamenteel verschillend. Biomea is een bedrijf in de klinische fase dat een beslissende uitslag voor een obesitasmiddel nadert.

Syndax verkoopt al goedgekeurde kankerbehandelingen en realiseert snel groeiende omzet.

Biomea’s 410%-call draait om één obesitasuitslag

Citi geeft Biomea een koopadvies en heeft het aandeel op een “opwaartse 90-daagse catalyst watch” geplaatst voorafgaand aan fase-1gegevens voor BMF-650, de orale GLP-1-kandidaat tegen obesitas.

Nochomovitz vertelde TipRanks dat BMF-650 een “veiliger, maar even effectief” oraal alternatief zou kunnen bieden voor bestaande GLP-1-therapieën.

Biomea verwacht initiële 28-daagse gewichtsverliesgegevens uit de GLP-131-studie in het derde kwartaal.

De potentiële uitbetaling wordt versterkt door Biomea’s gedrukte waardering.

Aansprekende humane data zouden de verwachtingen voor een bedrijf waarvoor de marktwaarde weinig krediet toekent aan BMF-650 substantieel kunnen veranderen.

Maar het risico is scherp.

BMF-650 zit nog in fase 1. Preklinische studies toonden gewichtsverlies tot ongeveer 15% bij niet-menselijke primaten, maar dierlijke resultaten garanderen geen vergelijkbare werkzaamheid of verdraagbaarheid bij mensen.

Biomea heeft ook geen commercieel goedgekeurd product. Het sloot juni af met $35,2 miljoen aan kasmiddelen, equivalenten en geblokkeerde middelen, en zegt dat de kasmiddelen slechts toereiken tot het tweede kwartaal van 2027.

Dat laat financiering en verwatering als bijkomende risico’s over.

Syndax heeft omzet, maar Citi blijft opvallend bullish

De twee door de FDA goedgekeurde middelen Revuforj en Niktimvo droegen bij aan een tweedekwartaalomzet van $72,8 miljoen, een plus van 92% op jaarbasis.

Revuforj leverde $54,7 miljoen bij, terwijl Syndax $18,1 miljoen aan samenwerkingsomzet uit Niktimvo boekte.

Desondanks noteerde het bedrijf een kwartaalverlies van $49,4 miljoen.

Citi’s thesis steunt deels op het feit dat patiënten langer op Revuforj blijven.

Nochomovitz vertelde TipRanks dat de groei steeds meer “zal samenstellen door langere behandelingsduur in plaats van uitsluitend afhankelijk te zijn van nieuwe starts.”

Hij verwacht ook een datarijke tweede helft, inclusief uitslagen voor revumenib en axatilimab, die de franchise kunnen versterken.

Toch ligt Citi’s koersdoel van $57 aan de optimistische kant van Wall Street.

UBS-analist David Dai verlaagde zijn koersdoel op 21 aug. van $37 naar $33, terwijl hij een koopadvies handhaafde.

JPMorgan verlaagde zijn koersdoel van $44 naar $40, terwijl H.C. Wainwright zijn prognose bijstelde van $40 naar $38.

Groot opwaarts potentieel betekent ook grote onzekerheid

Voor Biomea zijn de belangrijkste risico’s klinisch en financieel van aard.

Als BMF-650 overtuigende humane gewichtsverlies- en verdraagbaarheidsdata oplevert, kan het aandeel sterk hergewaardeerd worden omdat de verwachtingen laag zijn.

Teleurstellende resultaten zouden een kernpijler van Citi’s waarderingsargument verzwakken en de druk op Biomea’s kasmiddelen vergroten.

Syndax krijgt een andere proef: commerciële uitvoering.

Het moet aantonen dat Revuforj kan groeien door langere behandelingsduur, bredere indicaties en diepere marktpenetratie, terwijl de pijplijn data oplevert die sterk genoeg zijn om toekomstige groei te ondersteunen.

Citi gelooft dat dat kan gebeuren. Lagere koersdoelen van UBS, JPMorgan en H.C. Wainwright tonen aan dat er minder overeenstemming is over hoeveel beleggers voor die kans zouden moeten betalen.