De NEE-aandelen van NextEra leveren 2,8% op, NEP 14%: betere koop?

De aandelenkoersen van NextEra Energy (NYSE: NEE) en NextEra Energy Partners (NYSE: NEP) zijn dit jaar uiteengelopen. NEP-aandelen zijn dit jaar met ruim 12% gedaald, terwijl NEE met ruim 18% is gestegen, waarmee ze beter presteren dan de S&P 500- en Nasdaq 100-indices. Dus, wat is een betere koop tussen de twee?

Wat zijn NextEra Energy en NextEra Energy Partners?

NextEra Energy is het grootste energiebedrijf in de VS met een marktwaarde van ruim $147 miljard. Het wordt gevolgd door bedrijven als Southern Company, Duke Energy, Sempra en American Electric.

NextEra Energy bedient meer dan 5,9 miljoen klantaccounts en meer dan 12 miljoen mensen, voornamelijk in Florida. Het is ook eigenaar van NextEra Energy Resources, de grootste producent van hernieuwbare energie in de VS.

De activiteiten van NEE zijn de afgelopen jaren snel gegroeid. De jaarlijkse omzet is gestegen van ruim 19,2 miljard dollar in 2019 naar ruim 28 miljard dollar, omdat de vraag naar energie is gestegen. Het netto inkomen is gestegen van ruim $3,7 miljard in 2019 naar ruim $7,4 miljard.

NextEra Energy Partners wordt daarentegen beschreven als een yieldco die investeert in groene energieactiva. Het bezit activa van NextEra Energy en helpt het bedrijf zijn balans vrij te maken.

Dit bedrijfsmodel komt de twee spelers ten goede. In dit geval investeren beleggers die geïnteresseerd zijn in het genereren van inkomsten in NEP, waardoor het geld kan ophalen om meer activa te kopen. NEE bouwt vervolgens meer activa op en verkoopt deze aan NEP.

Dit verklaart waarom NEE een lager dividendrendement heeft dan NEP. NEE levert slechts 2,8% op en wordt gezien als een investering met een goede waarde, terwijl NEP 14% oplevert, waardoor het een uitstekende investering is voor op dividend gerichte beleggers.

Wat is een betere koop?

Daarom is de vraag onder investeerders welk bedrijf beter is om in te investeren tussen NEE en NEP. De eenvoudigste aanpak in dit geval zou zijn om te investeren in NextEra Energy Partners vanwege het partnerschapsmodel en het hoge dividendrendement.

Alleen kijken naar het dividendrendement is echter riskant, omdat beleggers altijd naar het totale rendement moeten kijken. Het totale rendement wordt berekend op basis van het aandelenkoersrendement en de dividenden.

Een blik op de twee bedrijven laat zien dat NextEra Energy beter presteert. In de afgelopen vijf jaar is de NEE met ruim 54% gestegen, terwijl de NEP met ruim 30% is gedaald.

Hetzelfde is de afgelopen twaalf maanden gebeurd, toen het aandeel met ruim 48% is gecrasht, terwijl de NEE met slechts 0,4% is gedaald. Zoals hieronder blijkt, was het totale rendement van NEE dit jaar beter dan dat van NEP.

NEP-dividendverlagingsrisico's

De aandelenkoers van NextEra Energy Partners heeft minder goed gepresteerd dan NEE vanwege de toenemende angst dat het bedrijf gedwongen zal worden zijn dividend te verlagen. Deze angst is toegenomen vanwege de hogere rentetarieven, waardoor veel overnames minder winstgevend zijn geworden.

Als gevolg hiervan verlaagde het bedrijf zijn groeiverwachtingen van 12-15% naar 5,8%. Er zijn ook zorgen dat het bedrijf meer geld zal moeten ophalen of zijn dividend zal moeten verlagen. In een recente aankondiging zei het bedrijf dat de balans ruimte heeft om dit tot 2027 te ondersteunen.

Deze week nog verlaagden analisten bij RBC hun vooruitzichten voor de NextEra Energy Partners, van een sectorprestatie van een outperform. Vervolgens verlaagde het zijn doel van $38 naar $30. Dit verklaart waarom het aandeel een shortbelang heeft van 5,7%.

Daarom vermoed ik dat het in dit geval, hoewel de NEP behoorlijk ondergewaardeerd is geworden, voorlopig een waardevalkuil is. Als zodanig ben ik van mening dat NEE een betere investering is, omdat er geen dividendrisico's aan verbonden zijn.

De volgende belangrijke katalysator om in de gaten te houden zijn de winstcijfers van het bedrijf, gepland voor 22 juli. Dit zullen belangrijke resultaten zijn, omdat ze licht zullen werpen op de activiteiten en financiën van het bedrijf.