Waarom dalen de aandelen van Vistry, Taylor Wimpey, Barratt Redrow en Persimmon?

Britse woningbouwers staan dit jaar onder intense druk. De aandelen van Barratt Redrow zijn met 27% gedaald, terwijl Taylor Wimpey, Barratt Redrow en Persimmon dit jaar met 27%, 28% en 25% zijn gekelderd. Ter vergelijking: de FTSE 100-index is met 3% gestegen. 

Top Britse woningbouwaandelen | Bron: TradingView

Dezelfde trend doet zich voor in de VS, waar tophuisbouwbedrijven als Lennar, D.R Horton en NVR in het rood staan.

Britse woningbouwers daalden toen huizenprijzen terugliepen

Recente gegevens tonen dat huizenprijzen in het VK dit jaar onder druk staan nu de economie in een stagflatie blijft, gekenmerkt door hoge inflatie en trage economische groei. 

Door RightMove samengestelde gegevens tonen dat de VK-huizenprijsindex in mei met 0,5% terugliep. De index stond vier achtereenvolgende maanden in negatief terrein.

Een ander rapport van Halifax liet zien dat de index in juni met 0,5% jaar-op-jaar (YoY) groeide. Sinds de piek van 4,8% in 2024 is er een gestage daling. Een rapport van Nationwide toont een vergelijkbare trend.

Woningbouwbedrijven presteren doorgaans goed wanneer huizenprijzen stijgen, omdat dat normaal gesproken tot hogere marges leidt. De recente financiële resultaten laten inderdaad zien dat hun groeimomentum is gestagneerd. In een recente verklaring zei Taylor Wimpey:

“De prijzen in het orderboek zijn overall circa 1% lager jaar-op-jaar, waarbij prijzen het meest worden geraakt waar de betaalbaarheid het meest onder druk staat in het zuiden van Engeland.”

Tegelijkertijd bestaan er zorgen over toekomstige huizenprijzen in het VK, nu sommige politici oproepen tot een huurbevriezing. Zo'n maatregel zou de prikkel om woningbouw in het land te stimuleren verminderen.

Bouwinflatie

De daling van huizenprijzen valt samen met een periode waarin bouwinflatie op een hoog niveau blijft, deels door de recente oorlog in Iran. Benzine- en dieselprijzen stegen in het VK toen de olieprijzen opliepen. 

Ook de prijzen van andere bouwmaterialen en arbeid zijn dit jaar sterk gestegen. In een recente verklaring zei Dean Finch, hoofd van Persimmon:

“We zijn ons bewust van de potentiële impact, inclusief op het consumentenvertrouwen, en er zijn vroege signalen van toenemende inflatiedruk.”

Stijgende hypotheekrentes in het VK

Tegelijkertijd suggereren gegevens dat hypotheekrentes in het VK op een hoog niveau blijven. De meest recente cijfers tonen dat hypotheekrentes de afgelopen drie maanden op 6,6% zijn gebleven. Dit cijfer is hoger dan 6,5% in januari van dit jaar.

Hoewel hypotheekrentes zijn gedaald ten opzichte van het niveau van vorig jaar, blijven ze relatief hoog. Daarnaast zijn er aanwijzingen dat de Bank of England de rentetarieven een tijd op een hoog niveau zal handhaven. Recente gegevens op Polymarket tonen dat de kans op een renteverhoging dit jaar vandaag is gestegen naar 26%.

Zullen Britse woningbouwaandelen herstellen?

De aanhoudende daling van woningbouwaandelen kan voor beleggers een koopkans zijn. Bovendien behoren deze bedrijven tot de goedkoopste op de Britse markt. 

De meeste analisten die de sector volgen verwachten dat deze aandelen op korte termijn onder druk blijven. Bijvoorbeeld, Berenberg, JPMorgan, Goldman Sachs en Morningstar verlaagden in juni hun vooruitzichten voor Taylor Wimpey. 

Goldman Sachs en Barclays verlaagden eveneens hun beoordelingen voor Barratt Redrow, terwijl Berenberg zijn koersdoel verhoogde, verwijzend naar de aantrekkelijke waardering. 

Het meest waarschijnlijke scenario is dat deze aandelen op korte termijn onder druk blijven en volgend jaar herstellen als de economische situatie verandert.