BofA steunt Stellantis na moeilijke eerste helft: is het een koop?

Bank of America herbevestigde onlangs haar optimistische standpunt ten aanzien van Stellantis NV (NYSE: STLA), ondanks de moeilijke start van 2024 voor de autofabrikant. De eerste helft van het jaar werd ontsierd door verschillende tegenslagen, waaronder go-to-market-fouten, uitdagingen op het gebied van de wisselkoersen en vertragingen bij nieuwe lanceringen.

Deze hindernissen droegen bij aan een daling van de aandelen van Stellantis met 16,3% sinds het begin van het jaar.

BofA-analist Michael Jacks is echter van mening dat deze problemen van tijdelijke aard zijn en benadrukt de solide strategische beslissingen van Stellantis, de robuuste modellenpijplijn, de sterke liquiditeit en de aanzienlijke fusiesynergieën als sleutelfactoren die de winstverbetering in de nabije toekomst zouden kunnen aandrijven.

Het EV-gambiet

De recente inspanningen van Stellantis op de markt voor hybride voertuigen zijn opmerkelijk. Het bedrijf kondigde plannen aan om dit jaar 30 hybride modellen in Europa aan te bieden, en tegen 2026 worden er nog zes verwacht. Dit komt na een stijging van 41% in de hybride verkoop in de EU30 dit jaar vergeleken met dezelfde periode vorig jaar.

Stellantis investeert meer dan € 50 miljard in elektrificatie om de Dare Forward 2030-doelstellingen te bereiken, waarbij wordt gestreefd naar een verkoopmix van 100% batterij-elektrische voertuigen in Europa en een mix van 50% in de Verenigde Staten in 2030. Dit ambitieuze plan onderstreept de inzet van Stellantis om toonaangevend te zijn de lading in de EV-transitie.

De uitdagingen

Ondanks deze vooruitgang werd Stellantis in het tweede kwartaal geconfronteerd met aanzienlijke uitdagingen. De autoverkoop in de VS daalde met 21%, met opmerkelijke dalingen bij de merken Jeep, Ram, Dodge en Chrysler.

Er waren echter lichtpuntjes, zoals de Jeep Wagoneer, die in juni een stijging van 107% op jaarbasis kende. Deze gemengde prestaties weerspiegelen de aanhoudende volatiliteit op de automarkt, aangedreven door de fluctuerende consumentenvraag en concurrentiedruk.

Om de uitdagingen nog groter te maken, heeft Stellantis onlangs een veiligheidsterugroepactie gelanceerd voor bijna 1,2 miljoen voertuigen in de VS en Canada vanwege een softwarefout die achteruitkijkcamera's zou kunnen uitschakelen. Hoewel het bedrijf is begonnen met het leveren van software-updates om het probleem aan te pakken, kunnen dergelijke terugroepacties de reputatie van een merk aantasten en het vertrouwen van de klant onder druk zetten.

In een strategische zet verplaatst Stellantis een deel van zijn EV-productie uit China, vooruitlopend op nieuwe EU-tarieven op in China gemaakte elektrische auto’s. Dit besluit, gedreven door verwachte tarieven tot wel 38%, zal naar verwachting de financiële impact van de handelsspanningen tussen China en de EU verzachten.

De minimale blootstelling van Stellantis aan China wordt gezien als een strategisch voordeel, waardoor het bedrijf gunstig wordt gepositioneerd ten opzichte van sectorgenoten die dieper verankerd zijn in de Chinese markt.

Winst, vooruitzichten, waardering en standpunten van analisten

De recente inkomsten van Stellantis waren wisselend. De resultaten over het eerste kwartaal lieten een omzetdaling van 12% en een daling van het aantal verzendingen met 10% zien. De robuuste liquiditeitspositie van het bedrijf, met ruim € 47 miljard aan contanten, biedt echter een aanzienlijke buffer tegen economische onzekerheden.

De inzet van Stellantis om overtollige contanten terug te geven aan de aandeelhouders door middel van dividenden en terugkopen onderstreept nog eens de financiële gezondheid van het bedrijf.

Stellantis heeft onlangs ook zijn financiële verwachtingen voor 2024 herbevestigd, waarbij het zich richt op een aangepaste bedrijfsinkomstenmarge met dubbele cijfers en positieve industriële vrije kasstromen.

Het bedrijf is van plan om in 2024 ruim € 7,7 miljard aan aandeelhouders terug te geven via dividenden en terugkopen, als weerspiegeling van zijn sterke kapitaalteruggavestrategie.

Vanuit een fundamenteel perspectief is het uitgebreide merkenportfolio van Stellantis, met namen als Maserati, Alfa Romeo, Jeep en Dodge, een belangrijke troef.

Het vermogen van het bedrijf om substantiële bedrijfsopbrengsten en vrije kasstromen te genereren, in combinatie met een grote kaspositie, duidt erop dat het bedrijf ondergewaardeerd is. De toekomstige koers-winstverhouding van Stellantis van 3,6 en een gecombineerd jaarlijks rendement via dividenden en terugkoop van 12% tot 16% maken het een aantrekkelijke investeringsmogelijkheid.

Wall Street-analisten hebben uiteenlopende meningen over Stellantis. Terwijl sommigen de huidige waardering als een kans zien, blijven anderen voorzichtig vanwege de inherente risico's van de auto-industrie, zoals de kapitaalintensiteit en de voortdurende verschuiving naar elektrificatie.

Analisten zijn het er echter over het algemeen over eens dat de sterke fundamentals en strategische positionering van Stellantis de toekomstige groei zouden kunnen stimuleren.

Stellantis heeft in de eerste helft van 2024 met aanzienlijke uitdagingen te maken gehad, maar zijn strategische initiatieven en sterke fundamenten bieden een solide basis voor herstel. Met een hele reeks nieuwe productlanceringen en een focus op kostenbesparingen is het bedrijf goed gepositioneerd om door het competitieve autolandschap te navigeren.

Om beter te begrijpen hoe deze factoren de beweging van de aandelenkoersen van Stellantis kunnen beïnvloeden, gaan we in de grafieken duiken om het toekomstige koerstraject van het aandeel te beoordelen.

$ 17,4 Ondersteuning moet standhouden

Hoewel de aandelen van Stellantis meer dan 30% van hun waarde hebben verloren sinds ze in maart van dit jaar boven de $29,5 piekten, blijven ze in een langetermijnopwaartse trend zitten die medio 2020 begon.

STLA-grafiek van TradingView

De indicatoren voor de middellange en korte termijn zijn bearish geworden, maar de wekelijkse indicatoren voor de lange termijn zijn nog niet negatief. Gezien het feit dat beleggers die optimistisch zijn over de aandelen hier een kans met laag risico hebben om long te gaan.

Bullish beleggers kunnen de aandelen kopen op het huidige niveau onder de $19,5 met een stop loss onder de steun op de middellange termijn van $17,4. Als het aandeel opnieuw steun vindt op deze niveaus en er een bullish momentum ontstaat, kunnen we zien dat het aandeel de komende maanden terugkeert naar boven de $25.

Traders die bearish blijven ten aanzien van de aandelen hebben hier ook een behoorlijk instappunt, met indicatoren voor de korte en middellange termijn in het rood. Ze kunnen short gaan op de aandelen op het huidige niveau met een kleine stop loss van $ 21,66. Het aandeel kan steun vinden in de buurt van $17,4, waar ze winst kunnen boeken of kunnen wachten tot het dat niveau overschrijdt voor hogere winsten.