De inflatie in het Verenigd Koninkrijk neemt af, maar is de economie ook echt aan het herstellen?

De Britse economie vertoont in 2024 een mix van veelbelovende groeicijfers en onderliggende zorgen. Veel mensen vragen zich af: is dit een duurzaam herstel of slechts een tijdelijke opleving?

Hoewel het land veerkracht heeft getoond bij het herstel van de recente economische uitdagingen, onthult een nadere blik mogelijke kwetsbaarheden die deze vooruitgang zouden kunnen ondermijnen.

Belangrijke factoren zoals de prestaties van de detailhandel tijdens het EK voetbal voor mannen, politieke onzekerheid en de richting van de inflatie zijn van cruciaal belang om de werkelijke staat van de Britse economie te begrijpen.

Economische groei: sterke cijfers, maar hoe lang?

In de eerste helft van 2024 liet de Britse economie een robuuste groei zien. Daarmee overtrof ze die van andere landen in de G7 en bood ze een sprankje hoop op aanhoudend herstel.

Het Office for National Statistics (ONS) meldde een groei van het BBP van 0,7% in het eerste kwartaal, gevolgd door een groei van 0,6% in het tweede kwartaal. Dit wijst op sterke economische prestaties vergeleken met andere grote economieën zoals de VS, Japan en Duitsland.

De Bank of England (BoE) blijft echter voorzichtig over de duurzaamheid van dit momentum. Ondanks deze bemoedigende cijfers suggereren bedrijfsenquêtes dat de onderliggende kracht van de economie mogelijk niet zo solide is als het lijkt.

De groei die in de eerste helft van het jaar werd waargenomen, kan dieperliggende problemen maskeren, zoals beperkingen op de arbeidsmarkt en een al lang bestaand productiviteitsprobleem. Dit zou de economie op de lange termijn kunnen belemmeren dit tempo vol te houden.

Pogingen van voetbal om detailhandelsuitgaven nieuw leven in te blazen

Juli zag een significante boost in de detailhandelsverkopen, wat een broodnodige opkikker was na een trage juni. Het ONS meldde een stijging van 0,5% in de detailhandelsverkopen, grotendeels gedreven door consumentenuitgaven in verband met het EK voetbal voor mannen en zomerkortingen die shoppers terug naar de winkelstraten lokten.

Dit ogenschijnlijke herstel van de detailhandel is echter complexer dan het lijkt. Ondanks de opleving in juli bleven de verkoopvolumes in februari 2020 0,8% onder hun pre-pandemische niveaus.

Bovendien is het herstel in alle retailsectoren ongelijkmatig geweest. Terwijl warenhuizen en sportartikelenwinkels profiteerden van de euro, ervoeren kledingretailers een daling van 0,6% in verkoopvolumes.

Deze wisselende resultaten geven aan dat de consumentenbestedingen weliswaar terugkeren, maar dat het vertrouwen nog steeds fragiel is, met name in sectoren die afhankelijk zijn van discretionaire bestedingen.

Wat zijn de vooruitzichten voor inflatie en rente?

Inflatie is de afgelopen twee jaar een hardnekkige zorg geweest in het VK, maar de afgelopen maanden zijn er tekenen van verlichting te zien. Na een piek in 2022 en 2023 is de inflatie nu gedaald tot rond de doelstelling van de BoE van 2%. In juli overtrof de inflatie deze doelstelling licht, maar de loongroei in het tweede kwartaal overtrof de inflatie met de grootste marge sinds medio 2021.

Als reactie hierop verlaagde de BoE eerder deze maand de rentetarieven, waarmee ze werden verlaagd van een 16-jarig hoogtepunt. Deze stap is bedoeld om de aanhoudende economische groei en consumentenbestedingen te ondersteunen.

De BoE blijft echter voorzichtig. Als de rentetarieven te agressief worden verlaagd, kan de inflatie weer oplaaien, vooral als de economische groei de duurzame niveaus overstijgt. Dit onderstreept de onzekerheid die nog steeds boven de Britse economie hangt.

Nieuwe regering, dezelfde uitdagingen?

De recente overwinning van de Labour Party onder Keir Starmer introduceert een nieuwe dynamiek in de economische vooruitzichten van het Verenigd Koninkrijk. De regering van Starmer heeft beloofd om "de remmen van Groot-Brittannië te halen" door hervormingen door te voeren die gericht zijn op het stimuleren van groei en het aanpakken van economische uitdagingen op de lange termijn. Deze omvatten wijzigingen in planningsvoorschriften en inspanningen om de arbeidsmarktparticipatie te vergroten, met name in het kielzog van aanzienlijke personeelsreducties na de pandemie.

Hoewel deze initiatieven ambitieus zijn, moeten ze ook diepgewortelde problemen aanpakken, zoals lage productiviteit en onderinvestering. Deze problemen worden verergerd door de Brexit en de aanhoudende wereldwijde economische onzekerheid.

Om aanhoudend hoge groei te bereiken, is meer nodig dan alleen beleidsaanpassingen. Er is een alomvattende aanpak nodig om de structurele zwakheden aan te pakken die de Britse economie al lang belemmeren.

Wat betekent dit voor investeerders?

Voor investeerders bieden de economische gegevens van het Verenigd Koninkrijk in 2024 zowel kansen als risico's. De sterke bbp-groei, gecombineerd met veerkrachtige detailhandelsverkopen in bepaalde gebieden zoals warenhuizen en sportuitrusting, suggereert dat consumentgerichte sectoren veelbelovende investeringsmogelijkheden kunnen bieden.

Bedrijven die zich kunnen aanpassen aan veranderende consumentengewoonten, vooral in een herstellende economie, kunnen een goede groeipositie hebben.

Er moet echter wel worden opgemerkt dat de discretionaire bestedingen krimpen, niet alleen in het Verenigd Koninkrijk maar in heel Europa en wereldwijd. Deze trend wordt onderstreept door de recente daling van de verkoop van kleding en luxegoederen.

Sectoren die verband houden met basisconsumptiegoederen presteren mogelijk beter in deze omgeving.

De voorzichtige aanpak van de BoE ten aanzien van renteverlagingen zou sectoren die gevoelig zijn voor leenkosten, zoals de woningmarkt en de financiële sector, kunnen ondersteunen.

Toch suggereert het trage tempo van deze renteverlagingen dat investeerders geduld moeten hebben en moeten wachten op definitievere positieve cijfers voordat ze grote stappen zetten.

Bovendien kunnen de hervormingen die de nieuwe regering doorvoert, gunstig uitpakken voor sectoren als de bouw en infrastructuur. Het zal echter nog wel even duren voordat de effecten van deze veranderingen merkbaar zijn.

Hoewel er sprake is van een groeiend optimisme in de Britse economie, doen investeerders er verstandig aan om niet op de zaken vooruit te lopen en te wachten op verdere positieve signalen.

Concluderend kunnen we stellen dat de Britse economie in 2024 weliswaar bemoedigende tekenen van herstel laat zien, maar dat de onderliggende uitdagingen die de BoE benadrukt en het ongelijkmatige herstel van de detailhandel erop wijzen dat dit niet het moment is om achterover te leunen.

Een nieuw politiek regime in het land zou het verhaal beide kanten op kunnen laten veranderen, maar vooralsnog hebben Britse burgers en investeerders reden om optimistisch te zijn.