XPO- en RXO-aandelen zijn zwaar overgewaardeerd: kopen, verkopen of behouden?

XPO en RXO aandelen hebben het dit jaar goed gedaan, aangezien ze de S&P 500 index bleven verslaan. XPO is met meer dan 30% gestegen, terwijl RXO met 22,35% is gestegen.

Dit is een trend die al lang gaande is. In de afgelopen 12 maanden zijn de twee bedrijven met respectievelijk 55,95% en 51,30% gestegen, wat hen een marktkapitalisatie van respectievelijk meer dan $ 13 miljard en $ 3,34 miljard opleverde.

RXO en XPO zijn grote namen in de logistiek

De Amerikaanse economie is sterk afhankelijk van de vrachtwagenindustrie, die ruim 80% van alle vracht in het land vervoert.

De transportsector is een zeer gefragmenteerde sector vanwege de relatief lage toetredingsdrempels. Het enige dat men hoeft te doen, is een vrachtwagen kopen.

Er zijn echter ook grote spelers in de sector, zoals Knight-Swift Transportation, JB Hunt, XPO en Old Dominion.

XPO is een gigantisch bedrijf dat logistieke diensten aanbiedt in de Verenigde Staten en Europa. In de VS heeft het een marktaandeel van ongeveer 8%. In Europa biedt het oplossingen aan bedrijven als Spanje en het VK.

XPO's bedrijf heeft grote veranderingen ondergaan, aangezien het management zijn activiteiten heeft vereenvoudigd. Als onderdeel van deze transitie heeft hetzijn activiteiten in drie segmenten verdeeld. XPO richt zich op de sector voor minder-dan-vrachtwagenladingen.

GXO richt zich op logistiek en supply chain management, inclusief werkzaamheden als warehousing en fulfillment. RXO is daarentegen actief in de asset-light transportindustrie. XPO heeft ook zijn Noord-Amerikaanse intermodale activiteiten verkocht.

XPO genereert een jaarlijkse omzet van ruim 7,7 miljard dollar en een nettowinst van 189 miljoen dollar. Daarmee is het een bedrijf met een lage marge.

Hetzelfde geldt voor RXO, dat meer dan $ 3,9 miljard aan inkomsten genereerde en een netto-inkomen van slechts $ 4 miljoen. De meeste kosten gaan naar transport, diensten en arbeid.

Recente winstbeoordeling

Uit de meest recente financiële resultaten blijkt dat XPO en RXO in het laatste kwartaal wisselende prestaties hebben geleverd, aangezien de sector met uitdagingen kampte.

De omzet van XPO steeg in het laatste kwartaal met 8,5% tot ruim $ 2,079 miljard, terwijl de nettowinst uitkwam op $ 150 miljoen, een stijging van 51%.

RXO zag daarentegen een volumegroei van 4% en een lichte stijging van de brutomarge tot 19%. De aangepaste EBITDA daalde ook licht tot $28 miljoen.

Het grootste deel van de omzet kwam uit de vrachtwagenbemiddeling, gevolgd door de last mile en het beheerde transport.

Deze bedrijven zullen het naar verwachting de komende jaren bescheiden goed doen, aangezien de Federal Reserve de rentetarieven gaat verlagen en de inflatie afneemt. Arbeidskosten en hogere energieprijzen vormen echter een grote uitdaging.

Een andere grote zorg voor XPO en RXO is dat ze tegen hoge premies worden verhandeld voor bedrijven die actief zijn in een sector met lage marges.

XPO heeft een verwachte koers-winstverhouding van 35, terwijl RXO een verwachte veelvoud van meer dan 200 heeft. Dit betekent dat ze zeer duur zijn.

Laten we een heel simpele benadering gebruiken om aan te tonen dat ze enorm overgewaardeerd zijn. XPO heeft een marktkapitalisatie van meer dan $ 13,8 miljard en zal naar verwachting in 2025 meer dan $ 8,69 miljard aan inkomsten genereren.

De nettowinstmarge is 4,48%, terwijl de sectormediaan 6,11% is. Als we zo genereus zijn om het een veelvoud van 7% te geven, betekent dit dat het een winst van $ 608 miljoen zal maken, wat het een forward P/E-veelvoud van 22,7 oplevert.

RXO daarentegen zal naar verwachting $ 3,8 miljard en $ 4,29 miljard verdienen in 2024 en 2025 en lijdt nog steeds verlies. Met behulp van de sectormediaan van 6,11% kunnen we schatten dat de winst in 2025 $ 262 miljoen zal bedragen. Dit betekent dat het behoorlijk overgewaardeerd is, aangezien het bedrijf naar verwachting niet zoveel geld zal verdienen.

XPO-aandelenkoersanalyse

Het andere risico voor XPO-aandelen is dat het een dubbeltop-grafiekpatroon heeft gevormd op de wekelijkse grafiek. In de meeste gevallen is dit een van de populairste bearish signalen op de markt. Als dit gebeurt, betekent dit dat het naar de neklijn van $ 97 zal dalen en vervolgens zijn neerwaartse trend zal voortzetten.

RXO aandelenkoersanalyse

De RXO-aandelenkoers bereikte eerder dit jaar een piek van $ 32,8, een aanzienlijke rally ten opzichte van het dieptepunt van $ 16,9 vorig jaar. De koers is teruggevallen en is in een correctiezone terechtgekomen, met een daling van meer dan 10% ten opzichte van het hoogste niveau dit jaar.

Het aandeel is ook onder het 23,6% Fibonacci Retracement punt gegaan, een populair bearish teken. Positief is dat het boven het 50-daags voortschrijdend gemiddelde is gebleven, wat betekent dat de bulls nog steeds de controle hebben.

Niettemin denk ik dat het aandeel nog wel even onder druk zal blijven staan. Een daling onder de support op het 50-daags voortschrijdend gemiddelde zal wijzen op meer downside.