'September Effect' uitgelegd: waarom het een moeilijke maand is voor de aandelenmarkten

Nu september voor de deur staat, bereiden beleggers zich voor op wat vaak wordt gezien als de moeilijkste maand voor de aandelenmarkten.

September staat van oudsher bekend om zijn zwakke beursprestaties, een fenomeen dat bekendstaat als het 'septembereffect'.

Ondanks de verwachtingen en speculaties rondom mogelijke renteverlagingen van de Federal Reserve en zorgen over een mogelijke recessie, blijkt uit historische gegevens dat september vaak een moeilijke periode is voor de wereldwijde aandelenmarkten.

Wat is het septembereffect?

Het 'septembereffect' verwijst naar de neiging van aandelenmarkten, met name de S&P 500, om in september slechter te presteren.

Gegevens uit 1928 tot en met 2023 laten zien dat de S&P 500 in deze maand doorgaans een daling doormaakt.

Volgens CME Group heeft de S&P 500 in de afgelopen eeuw in 55% van de maanden september terrein verloren. Daarmee is het de enige maand met een gemiddeld negatief rendement van -0,78%.

In september vonden ook enkele van de grootste marktdalingen plaats, zoals de daling van 29,6% in 1931 tijdens de Grote Depressie.

Hoewel september niet ieder jaar de slechtste maand is, was het de afgelopen jaren wel een bijzonder uitdagende maand. De S&P 500 daalde de afgelopen vier opeenvolgende septembermaanden.

Het is opmerkelijk dat deze trend zich niet beperkt tot de VS; het heeft ook gevolgen voor de wereldmarkt.

Hoe wordt het septembereffect verklaard?

Er zijn verschillende theorieën die het Septembereffect proberen te verklaren, maar geen enkele biedt een definitief antwoord.

Tom Stevenson, Investment Director bij Fidelity International, adviseert beleggers die in augustus terugkomen van de zomervakantie om hun portefeuilles opnieuw te beoordelen, wat kan leiden tot de verkoop van aandelen die ondermaats presteren.

Deze mentaliteit van een 'nieuw schooljaar' zou kunnen bijdragen aan de zwakke prestaties van september.

Een andere theorie stelt dat grote beleggingsfondsen zich bezighouden met 'window dressing' voorafgaand aan het einde van hun fiscale jaar, doorgaans eind september.

Bovendien zijn er mensen die geloven dat particuliere beleggers aandelen liquideren om de kosten voor het nieuwe schooljaar te dekken.

Ook de psychologie van de markt speelt een rol, aangezien beleggers anticiperen op het Septembereffect, dat een zichzelf waarmakende voorspelling van negatief sentiment creëert.

Bron: Summit Financial Solutions

Steve James, Managing Director van Summit Financial Solutions, wijst erop dat september doorgaans het begin markeert van de Amerikaanse verkiezingscampagne. Beleggers passen hun portefeuilles dan aan ter voorbereiding op mogelijke politieke verschuivingen.

Dit is dit jaar extra relevant, aangezien de Amerikaanse presidentsverkiezingen in november naderen.

Markttriggers voor deze september en toekomstige vooruitzichten

Beleggers houden de beleidsvergadering van de Federal Reserve op 18 september nauwlettend in de gaten. Verwacht wordt dat de Fed de rentetarieven zal verlagen, een stap die doorgaans gunstig is voor de markten.

Adam Turnquist van LPL Financial waarschuwt echter dat het komende banenrapport van augustus, dat op 6 september verschijnt, van invloed kan zijn op de beslissing van de Fed.

Een zwakker dan verwacht arbeidsmarktrapport zou de Fed ertoe kunnen aanzetten de rente verder te verlagen, wat wijst op een verzwakkende economie.

"Als de economische cijfers volgende week verbeteren, kan het verhaal over een 'zachte landing' aan kracht winnen en mogelijk de negatieve reeks van september doorbreken", vertelde Turnquist aan Markets Insider.

Hij waarschuwde echter ook dat er nog steeds sprake is van neerwaartse risico's.

Moeten beleggers bang zijn voor het 'septembereffect'?

Hoewel er al tientallen jaren sprake is van seizoensgebonden anomalieën, betekent dit niet per se dat beleggers bang moeten zijn voor september.

Volgens Fisher Investments,

Analisten zeggen echter dat beleggers, als ze zich op conventionele wijsheid willen laten leiden, zich in tijden van verwachte volatiliteit en onzekerheid doorgaans wenden tot dividendaandelen.

Deskundigen adviseren ook om de seizoensgebonden dalingen te kopen om zo winst te maken gedurende het seizoen.