Heeft Church & Dwight-aandelen een plafond bereikt van $110 nu Morgan Stanley zijn rating verlaagt?

Morgan Stanley verlaagde onlangs de rating van Church & Dwight (NYSE: CHD) van 'Overweight' naar 'Equal-weight', terwijl het koersdoel van $110 gehandhaafd bleef.

Deze verlaging is een teken van groeiende zorgen over de beperkte potentiële toekomstige winsten van het aandeel. Momenteel noteert het aandeel rond de $ 105, wat betekent dat er nog maar een stijgingsmarge van 5% overblijft.

Analist Dara Mohsenian wees op de hoge waardering van het aandeel, dat verhandeld wordt tegen 28,6 keer de verwachte winst per aandeel voor het fiscale jaar 2025, en op het gebrek aan nieuwe katalysatoren voor verdere groei.

Church & Dwight heeft een periode van outperformance gekend, ondersteund door een sterke portefeuille van bekende merken zoals ARM & HAMMER™ en THERABREATH™.

Volgens Morgan Stanley lijkt de waardering van het aandeel nu echter redelijk te zijn, met minder factoren die de koers verder kunnen opdrijven.

De afnemende groei van de online verkoop en de vertragende trends op het gebied van scannergegevens in de VS zorgen voor zorgen over de toekomstige prestaties van het bedrijf.

Church & Dwight Q2-rapport

De verlaging volgt op de kwartaalcijfers van het bedrijf, die de verwachtingen overtroffen.

Church & Dwight rapporteerde een omzet van 1,51 miljard dollar, een stijging van 4,1% op jaarbasis.

De non-GAAP winst per aandeel (EPS) kwam uit op $ 0,93, wat de verwachtingen van analisten met $ 0,09 overtrof. De organische omzet groeide met 4,7%, gedreven door een volumestijging van 3,5% en een stijging van 1,2% door productmix en prijzen.

Ondanks deze positieve resultaten, baart de prognose van het bedrijf voor de rest van het jaar zorgen.

Church & Dwight verlaagde de verwachtingen voor de omzetgroei over het hele jaar en voorspelt nu een organische omzetgroei van circa 4%, een daling ten opzichte van de eerdere verwachting van 4-5%.

Deze herziening weerspiegelt de afnemende consumentenbestedingen, vooral in juni en juli, toen de consumptiegroei vertraagde tot 2%, vergeleken met 4,5% eerder in het jaar.

CHD-voorraad: scheuren in het pantser

Terwijl Church & Dwight internationaal nog steeds goed presteert (met een organische groei van 9,3% in de internationale divisie), kampt de Amerikaanse markt, die goed is voor 90% van de omzet van het bedrijf, met uitdagingen.

De afnemende consumptiegroei, de toegenomen concurrentie en het krapper wordende consumentenklimaat maken dat het lastig wordt om de huidige groeicijfers vast te houden.

Bovendien vormen stijgende kosten een extra uitdaging. Als het bedrijf deze kosten niet kan compenseren door prijsverhogingen of efficiëntieverbeteringen, kunnen de winstmarges onder druk komen te staan, wat de groeivooruitzichten verder compliceert.

Zorgen over waardering aandelen Church & Dwight

Ondanks de solide basis van Church & Dwight, geeft de huidige waardering aanleiding tot bezorgdheid.

De verwachte koers/winstverhouding van het aandeel bedraagt circa 28x en is aanzienlijk hoger dan die van vergelijkbare bedrijven in de sector consumptiegoederen.

Ter vergelijking: grote bedrijven als Procter & Gamble en Colgate-Palmolive worden tegen lagere koers-winstverhoudingen verhandeld, waardoor Church & Dwight overgewaardeerd lijkt.

Nu investeerders de toekomst van het bedrijf inschatten, kan de hoge waardering verdere stijgingen beperken.

Zonder nieuwe groeikatalysatoren zal het aandeel moeite hebben om de huidige prijslimiet van $ 110 te doorbreken.

Technische analyse van CHD-aandelen

De aandelen van Church & Dwight begonnen 2022 met een handel boven de $ 100, maar daalden tegen het einde van het jaar onder de $ 70. De aandelen begonnen echter eind 2022 aan een gestage opwaartse trend en bereikten nieuwe recordhoogtes nabij de $ 110 in juni 2024.

Bron: TradingView

Ondanks deze hoogtepunten stuitte het aandeel op sterke weerstand boven de $105, waardoor het momentum afnam zonder dat er sprake was van een noemenswaardige terugval.

Gezien dit alles kan het aandeel op de korte tot middellange termijn binnen een smalle handelsbandbreedte tussen $ 95 en $ 110 blijven, waarbij noch de bulls noch de bears de controle krijgen.

Voor investeerders is dit voorzichtigheid geboden. Het is niet raadzaam om een nieuwe longpositie in te nemen op de huidige niveaus, en short-term traders moeten ook short gaan op het aandeel vermijden.

Een nieuwe longpositie moet alleen worden overwogen als het aandeel op dagbasis boven de $ 111 sluit.