Arm Holdings is de nieuwe topkeuze van Morgan Stanley: moet u het kopen?

Analisten van Morgan Stanley hebben Arm Holdings (NASDAQ: ARM) onlangs verkozen tot hun topkeuze voor largecaps. Daarmee benadrukken ze dat ze sterk vertrouwen hebben in de groeivooruitzichten van Arm, met name op het gebied van mobiel herstel en opkomende kansen op het gebied van edge AI.

Morgan Stanley handhaafde een Overweight-rating met een koersdoel van $ 175. Dit weerspiegelt het vertrouwen dat het bedrijf heeft in het vermogen van Arm om te profiteren van de groeiende edge AI-markt, gedreven door de integratie van zijn v9-architectuur in de iPhone 16 van Apple en andere hoogwaardige apparaten.

Analisten voorspellen een samengestelde jaarlijkse groei (CAGR) van 35% in het mobiele segment van Arm van boekjaar 2024 tot en met boekjaar 2027, waarbij verdere groei wordt verwacht van auto's en infrastructuur.

De recente lancering van Apple's iPhone 16, met Arm's v9-architectuur in de A18-chip, is een belangrijke mijlpaal.

Verwacht wordt dat de v9-cores voor een substantiële groei zullen zorgen, vooral in het mobiele segment.

Met een verwachte verkoop van 230-260 miljoen iPhones in boekjaar 2026, zal de royalty-inkomsten van Arm naar verwachting fors toenemen.

Morgan Stanley benadrukte de cruciale rol van Arm in de overstap naar edge AI, waarbij de silicium-IP van het bedrijf steeds vaker wordt gebruikt voor maatwerk in siliciumwerk in verschillende sectoren, wat de komende twee tot drie jaar zal leiden tot hogere royaltytarieven.

De winst van Arm Holdings

De Q1-winst van Arm, hoewel solide, werd met gemengde reacties ontvangen. Het bedrijf rapporteerde een jaar-op-jaar omzetstijging van 39% tot $ 939 miljoen, waarmee de verwachtingen met $ 32,5 miljoen werden overtroffen.

De prognose voor Q2 FYE25 kwam echter iets lager uit dan de consensus, met een verwachte omzet tussen de $ 780 miljoen en $ 830 miljoen en een winst per aandeel (EPS) in het bereik van $ 0,23 tot $ 0,27.

Desondanks bevestigde Arm zijn prognose voor het hele jaar, met een omzetprognose van tussen de $ 3,8 miljard en $ 4,1 miljard en een aangepaste winst per aandeel van $ 1,45 tot $ 1,65.

Deze prognose is weliswaar positief, maar weerspiegelt een vertraging ten opzichte van de indrukwekkende groei in het voorgaande kwartaal. Hierdoor ontstaan zorgen over de duurzaamheid van het momentum.

Het licentie- en royaltymodel van Arm Holdings

Op fundamenteel vlak blijft Arm zijn dominante positie in de halfgeleiderindustrie bewijzen.

De omzet van het bedrijf wordt voornamelijk gegenereerd door het licentie- en royaltymodel. In het eerste kwartaal stegen de licentie-inkomsten met 72% ten opzichte van vorig jaar en bedroegen ze $ 472 miljoen.

Royalty-inkomsten, die met 17% op jaarbasis groeiden, blijven een belangrijk onderdeel van Arm's activiteiten, vooral met de toenemende acceptatie van de v9-architectuur.

De v9-architectuur levert hogere royalty's op, wat bijdraagt aan een aanzienlijk deel van de omzetgroei van Arm.

De strategische partnerschappen van Arm met technologiegiganten als Nvidia, Microsoft en Amazon zorgen voor een verdere versterking van de inkomstenstromen, aangezien deze bedrijven steeds meer afhankelijk zijn van de ontwerpen van Arm voor hun geavanceerde AI- en datacenterbehoeften.

Arm kampt echter ook met verschillende tegenwinden. Het concurrentielandschap in de halfgeleiderindustrie wordt steeds heviger, met rivalen als Intel en AMD die terrein winnen in bepaalde segmenten.

Bovendien vormen geopolitieke risico's, met name met betrekking tot China, mogelijke uitdagingen voor de omzetgroei van Arm.

De blootstelling van het bedrijf aan exportcontroles en de onzekerheid rondom goedkeuringen door Amerikaanse en Britse toezichthouders kunnen van invloed zijn op de mogelijkheid van het bedrijf om zaken te doen in China, dat goed was voor 14% van de omzet in boekjaar 2024.

De opgerekte waardering van ARM

Qua waardering wordt Arm momenteel verhandeld tegen een premie, met een verwachte koers-omzetverhouding (P/S) van 33,56. Dat is aanzienlijk hoger dan de mediaan van de sector.

Deze hoge waardering weerspiegelt de verwachtingen van de markt voor de aanhoudende groei van Arm op de markten voor AI en halfgeleiders.

Sommige analisten beweren echter dat de groei van Arm de huidige waardering mogelijk niet volledig rechtvaardigt, vooral niet in vergelijking met andere snelgroeiende halfgeleiderbedrijven zoals Nvidia en AMD.

Hoewel de omzet van Arm naar verwachting in een stevig tempo zal groeien, laat de hoge multiple van het aandeel weinig ruimte voor fouten. Hierdoor is het kwetsbaar voor mogelijke tegenslagen in de prestaties of het marktsentiment.

Laten we eens kijken wat de grafieken te zeggen hebben over de koersontwikkeling van het aandeel.

Met de basisprincipes en de waardering in gedachten, zal een nadere bestudering van de technische indicatoren van Arm meer inzicht verschaffen in de vraag of de huidige koersniveaus van het aandeel gerechtvaardigd zijn of dat er potentiële instappunten zijn voor beleggers die willen profiteren van de toekomstige groei van Arm.

Bullish momentum keert terug op kortetermijngrafieken

Hoewel de aandelenkoers van Arm flink is gedaald ten opzichte van de piek van $ 188,75 in juli van dit jaar, is het bedrijf hersteld van de dieptepunten van minder dan $ 100 eerder vorige maand en vertoont het een bullish momentum op de kortetermijngrafieken.

Bron: TradingView

Rekening houdend hiermee kunnen beleggers die optimistisch zijn over het aandeel een longpositie innemen op de huidige niveaus met een stop-loss onder de $106,5. Als het bullish momentum toeneemt, kunnen we het aandeel binnenkort boven de $172 zien handelen.

Handelaren die pessimistisch zijn over het aandeel, moeten wachten tot het weer onder de $106,50 zakt en er sprake is van zwakte, voordat ze een nieuwe shortpositie kunnen innemen.