Kan de verbeterde ijzerertsprognose van Vale de aandelenkoers nieuw leven inblazen?

Vale SA (NYSE: VALE) stond vandaag in het nieuws door zijn prognose voor de ijzerertsproductie voor heel 2024 te verhogen. Hiermee onderstreept het bedrijf zijn strategische inspanningen om de uitdagende marktomstandigheden het hoofd te bieden.

De Braziliaanse mijnbouwgigant verwacht dit jaar tussen de 323 en 330 miljoen ton ijzererts te produceren, een stijging ten opzichte van de eerdere schatting van 310 tot 320 miljoen ton.

Deze stijging komt ondanks het feit dat de ijzerertsprijzen rond de laagste niveaus van de afgelopen twee jaar lagen. Eerder deze week daalden de ijzererts-futures in Singapore kortstondig onder de $ 90 per ton.

De productie-upgrade van Vale geeft aan dat er vertrouwen is in het vermogen van het bedrijf om de kosten effectief te beheren. De totale kosten worden geschat op $ 3.300 tot $ 3.800 per ton.

Deze aanpassing van de prognose is vooral van belang in de context van de recente operationele uitdagingen van Vale en de bredere marktdynamiek.

Enkele dagen eerder werd er door berichten gemeld dat Vale en BHP (NYSE: BHP) op het punt stonden een enorme schikking van 18 miljard dollar te treffen met de Braziliaanse autoriteiten in verband met de instorting van de Mariana-dam in 2015, een ramp die nog steeds een schaduw over beide bedrijven werpt.

De schikking, die eerdere aanbiedingen ver overtreft, onderstreept de aanhoudende financiële en reputatierisico's waarmee Vale te maken heeft, zelfs nu het bedrijf streeft naar het opvoeren van de productie en het behouden van de winstgevendheid.

Prestaties van Vale in het tweede kwartaal

Qua financiële prestaties waren de resultaten van Vale voor Q2 2024 gemengd. Het bedrijf rapporteerde een GAAP EPS van $0,65, wat de verwachtingen van analisten met $0,08 overtrof, maar de omzet viel tegen en kwam uit op $9,92 miljard, $560 miljoen onder de schattingen.

Ondanks de omzetdaling slaagde Vale erin om de ijzerertsleveringen met 7% op jaarbasis en met 25% op kwartaalbasis te verhogen. Dit werd gedaan dankzij recordproductieniveaus die sinds 2018 niet meer waren voorgekomen.

De EBITDA van het bedrijf bedroeg in het kwartaal $ 4,0 miljard en de kapitaaluitgaven waren met $ 1,3 miljard iets hoger dan een jaar eerder, wat overeenkomt met de prognose voor het jaar.

De brutoschuld en leases van Vale stegen licht tot $ 15,1 miljard in het tweede kwartaal, wat het kapitaalintensieve karakter van de activiteiten weerspiegelt.

Vale heeft echter de koperproductieprognose voor 2024 gehandhaafd op 320.000 tot 355.000 ton, wat duidt op stabiliteit in de diversificatie-inspanningen.

De kostenbeheersingsmaatregelen van het bedrijf, met name in de ijzerertsproductie, zullen naar verwachting in de tweede helft van het jaar tot betere prestaties leiden, aangezien de volumes met lagere kosten uit het Noordelijke Systeem toenemen.

Uitdagingen voor Vale-aandelen

Vale kampt echter met aanzienlijke uitdagingen vanuit de bredere economische omgeving. De ijzerertsmarkt staat onder druk vanwege de afnemende vraag vanuit China, 's werelds grootste consument van de grondstof.

Analisten hebben opgemerkt dat de Chinese staalindustrie, die verantwoordelijk is voor een aanzienlijk deel van de vraag naar ijzererts, in verval is en dat de consumptie naar verwachting zal dalen tot 70%-80% van het piekniveau.

Deze terugval in de Chinese vraag vormt een grote uitdaging voor Vale, aangezien ongeveer 65% van de omzet afkomstig is van de verkoop van ijzererts.

Overschakelen naar erts van hogere kwaliteit

Positief is dat Vale kan profiteren van de strategische focus op de productie van ijzererts van hogere kwaliteit.

Nu de wereldwijde markt verschuift naar ertsen van hogere kwaliteit, gedreven door milieuregelgeving en de behoefte aan efficiëntere staalproductieprocessen, zorgen de investeringen van Vale in zijn hoogwaardige S11D-mijn en andere projecten ervoor dat het bedrijf een goede positie heeft om hogere prijzen te bedingen.

Bovendien biedt Vale's blootstelling aan nikkel en koper, waarvan verwacht wordt dat de vraag naar beide producten de komende jaren sterk zal toenemen vanwege de energietransitie, enige diversificatie en potentieel voor omzetstabiliteit.

Waardering van Vale

Vanuit een waarderingsperspectief lijkt Vale te worden verhandeld met een korting ten opzichte van vergelijkbare bedrijven, met een koers-winstverhouding van 4,88, ruim onder de sectormediaan van 21,40.

Desondanks staat de aandelenkoers van het bedrijf onder druk en is deze dit jaar met ongeveer 30% gedaald. Dit weerspiegelt de zorgen van investeerders over de grote afhankelijkheid van ijzererts en de onzekerheden rondom de Chinese vraag.

De meeste analisten zijn echter van mening dat het aandeel ondergewaardeerd is, vooral gezien de sterke operationele prestaties van Vale en het potentieel van het bedrijf om te profiteren van de groeiende vraag naar hoogwaardig ijzererts.

Laten we nu eens kijken wat de grafieken te zeggen hebben over het koersverloop van het aandeel. Deze technische analyse zal onderzoeken of Vale's recente productie-upgrades en strategische initiatieven kunnen leiden tot een bullish ommekeer of dat het aandeel op korte termijn te maken blijft krijgen met neerwaartse druk.

Technische analyse van Vale-aandelen

De aandelen van Vale bevinden zich sinds juli 2021 in een langdurige neerwaartse trend, zoals te zien is in de grafieken. Gedurende deze neerwaartse trend nam de aandelen echter meerdere keren support in de buurt van $11,6, wat ook te zien is in de grafieken.

Bron: TradingView

In juni van dit jaar brak het aandeel door deze lange termijn support en wordt er momenteel onder verhandeld. Zolang het onder dit niveau verhandeld wordt, zal het zwak blijven. Daarom zouden beleggers idealiter moeten wachten tot het aandeel een dagelijkse sluiting geeft boven deze eerdere support die nu resistance is geworden.

Traders met een bearish outlook kunnen shortposities initiëren, maar zodra de aandelenkoers terugveert naar $10,5 of hoger. Als dat gebeurt, kunnen ze short gaan met een stop loss op $11,7 en een winstdoelstelling van bijna $8,2.