Yelp-aandelen zijn goedkoop: een klassieke waardeval of een koopje?

De aandelenkoers van Yelp (NYSE: YELP) is sinds 2015 nergens heen gegaan, omdat de zorgen over de groei en rol in de tech-industrie zijn gebleven. In deze periode is het binnen het bereik van $ 14,17 en $ 52 gebleven, terwijl populaire indices zoals de S&P 500 en Nasdaq 100 indices naar een recordhoogte zijn gestegen. Het blijft 66% onder het hoogste punt ooit.

Strijd om relevant te blijven

Yelp is meer dan 20 jaar geleden opgericht en is een van de grootste overlevenden van de dotcom-bubbel. Het doel was om lokale bedrijven te verbeteren door ervoor te zorgen dat gebruikers recensies en beoordelingen achterlaten nadat ze hun diensten hebben gebruikt.

In de loop der jaren heeft de website meer dan 287 miljoen beoordelingen en waarderingen verzameld, wat het een van de topspelers in de industrie maakt. Het heeft ook meer dan 7,1 miljoen lokale bedrijven in zijn ecosysteem.

De afgelopen jaren is het echter onder grote druk komen te staan, omdat de concurrentie in de sector is toegenomen. De meeste mensen laten tegenwoordig hun feedback achter op platforms als Google, Facebook, Amazon en zelfs X, voorheen bekend als Twitter.

Als gevolg hiervan is de omzet van Yelp gegroeid, zij het in een langzamer tempo in de afgelopen jaren. De jaarlijkse omzet is gestegen van ongeveer $ 872 miljoen in 2020 tot meer dan $ 1,2 miljard in het afgelopen boekjaar.

Yelp verdient zijn geld op verschillende manieren, waaronder reclame en transacties. Lokale bedrijven hebben een prikkel om te blijven adverteren op Yelp, omdat het nog steeds een groot merk is in de VS. De meeste bedrijven in zijn ecosysteem, met restaurants en detailhandel, zijn goed voor ongeveer 40% van de omzet.

Gegevens van SimilarWeb laten zien dat Yelp in augustus meer dan 148 miljoen bezoekers had, een daling van 1,69% ten opzichte van de vorige maand. De meeste van deze bezoekers, of ongeveer 78%, kwamen van organisch zoeken, met name Google.

Financiële resultaten van Yelp

Yelp's bedrijf is gegroeid, zij het geleidelijk in de afgelopen jaren. De jaarlijkse omzet bedroeg in 2023 meer dan $ 1,33 miljard en in de afgelopen twaalf maanden (TTM) $ 1,37 miljard.

De winsten zijn echter de afgelopen jaren vrij klein gebleven. Na een nettoverlies van $ 19,4 miljoen in 2020, is de jaarlijkse winst hersteld tot $ 99,2 miljoen in 2023 en $ 137 miljoen in de afgelopen twaalf maanden.

De meest recente financiële resultaten lieten zien dat de omzet van Yelp in het laatste kwartaal met 6% steeg tot meer dan $ 357 miljoen. De nettowinst steeg met 158% tot $ 38 miljoen, terwijl de aangepaste EBITDA uitkwam op $ 91 miljoen.

Het management hoopt dat de zaken over het hele jaar goed blijven gaan en dat de omzet naar verwachting tussen de 1,41 miljard en 1,4 miljard dollar zal bedragen.

Yelp heeft ook een solide balans, met meer dan $ 392 miljoen aan contanten en kortetermijninvesteringen en bijna geen schulden. De kortetermijnschuld en kapitaalleases bedragen minder dan $ 70 miljoen.

Als we naar de waardering kijken, zien we dat het bedrijf een non-GAAP P/E ratio heeft van respectievelijk 8,39 en 9,67. De GAAP multiples zijn respectievelijk 18 en 20, wat lager is dan de mediaan van de sector.

Analisten zijn relatief neutraal over de aandelenkoers van Yelp. Het gemiddelde doel onder analisten is $39,43, hoger dan de huidige $34,28, een stijging van 20%.

Analisten van Bank of America hebben een underperform rating, terwijl Morgan Stanley een underweight rating heeft. JPMorgan heeft een neutrale visie, terwijl Craig-Hallum een buy rating heeft.

De neutrale visie is vooral omdat analisten niet verwachten dat het bedrijf de dubbele groeicijfers zal zien die ze gewend waren. Het ondervindt aanzienlijke concurrentie van bedrijven als Google en Facebook en de vraag naar zijn advertentieoplossingen lijkt af te nemen.

Yelp heeft ook zijn kosten verlaagd om zijn winstgevendheid te vergroten. De verkoop- en marketinguitgaven zijn gedaald van 51% en 57% tussen 2013 en 2018 tot ongeveer 42%. De aangepaste EBITDA-marge zal naar verwachting groeien van 13% in 2013 tot 25% in 2023.

Lees meer: CEO's van Yelp en Ripple behoren tot de topbestuurders die Kamala Harris steunen

Analyse van de aandelenkoers van Yelp

Yelp-grafiek van TradingView

Fundamenteel geloof ik dat Yelp's business de komende jaren voor grote uitdagingen staat. Het bedrijf is echter goed blijven presteren en heeft zijn omzet en winstgevendheid voortdurend laten groeien.

Als we naar de wekelijkse grafiek kijken, zien we dat de Yelp-aandelenkoers eerder dit jaar piekte op $ 49 en nu is gedaald tot onder de $ 35. Het is gedaald tot onder het belangrijkste ondersteuningsniveau van $ 43,85, de hoogste schommeling in mei 2021.

Het belangrijkste is dat het aandeel op het punt staat een death cross te vormen, aangezien de 200-weekse en 50-weekse voortschrijdende gemiddelden hun crossover naderen. Het verloor ook het belangrijkste supportniveau op $35,56, het laagste punt in februari dit jaar.

Daarom is de koers van Yelp met de minste weerstand omlaag. Het volgende punt om in de gaten te houden is $ 25,32, de laagste koersschommeling in 2023 en 26% onder het huidige niveau.