Olieprijzen blijven dalen: Saoedi-Arabië wijkt af van $100-doelstelling in poging marktdominantie terug te winnen

Olieprijzen staan weer in de schijnwerpers, misschien niet om de beste redenen. Saoedi-Arabië, 's werelds grootste exporteur van ruwe olie, zal de productie in december verhogen en daarmee zijn eerder nagestreefde prijsdoel van $ 100 per vat laten varen.

Deze beslissing zou de wereldwijde oliemarkt in de komende maanden kunnen veranderen, naarmate andere producenten en consumenten zich aanpassen aan de nieuwe realiteit van lagere prijzen.

De maatregel komt op een moment dat de aanboddynamiek verandert, de vraag zwak groeit en er economische uitdagingen zijn in belangrijke olie-importerende landen zoals China en de Verenigde Staten.

Een nieuw tijdperk voor het beleid van Saoedi-Arabië?

Het besluit van Saoedi-Arabië om de informele prijsdoelstelling van $ 100 per vat te laten varen, kwam als een verrassing.

Sinds 2022 hebben Saoedi-Arabië en andere OPEC+-leden de productie verlaagd om de prijzen te stabiliseren vanwege de economische onzekerheid.

Deze poging om het aanbod te controleren en de prijzen te ondersteunen bereikte een hoogtepunt in 2022, toen de prijs van Brent-ruwe olie gemiddeld $ 99 per vat bedroeg. Dat was het hoogste niveau in acht jaar, deels vanwege de marktvolatiliteit die werd veroorzaakt door de Russische inval in Oekraïne.

Recentere ontwikkelingen wijzen er echter op dat Saoedi-Arabië zich niet langer richt op hoge prijzen, maar op het terugwinnen van marktaandeel.

Volgens een rapport van de Financial Times bereiden Saoedische functionarissen zich voor om de productie vanaf december te verhogen, ondanks zorgen dat dit zou kunnen leiden tot een langdurige periode van lagere prijzen.

Het besluit komt op een moment dat de wereldwijde oliemarkt al te maken heeft met een zwakke groei van de vraag en een stijgend aanbod uit niet-OPEC-landen, zoals de VS.

De ruwe olieprijzen reageerden snel op het nieuws. Donderdag daalden Brent-ruwe olie futures met 2,57% tot $ 71,57 per vat, en US West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie daalde met 2,63% tot $ 67,86.

Deze dalingen volgen op een korte periode van stijgingen eerder in de week, die werd veroorzaakt door optimisme over het Chinese economische stimuleringspakket.

Het in evenwicht brengen van marktaandeel en nationale prioriteiten

Voor Saoedi-Arabië is het besluit om de productie te verhogen deels ingegeven door de bezorgdheid over het verlies van marktaandeel aan concurrenten, met name Amerikaanse schalieproducenten.

De OPEC+-productieverlagingen zorgden er weliswaar voor dat de prijzen tijdelijk omhooggingen, maar ze creëerden ook ruimte voor niet-OPEC-producenten om hun aandeel in de wereldmarkt te vergroten.

Nu China, de grootste olie-importeur ter wereld, een zwakke vraaggroei vertoont en de VS de productie opvoert, probeert Saoedi-Arabië nu een deel van het terrein terug te winnen dat het door de bezuinigingen is verloren.

Deze strategie verschilt van de recente focus van Saoedi-Arabië op het maximaliseren van inkomsten.

De begroting van het koninkrijk, die sterk afhankelijk is van olie-inkomsten, bleef in evenwicht rond een geschatte prijsdoelstelling van $ 100 per vat.

Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) heeft opgemerkt dat Saoedi-Arabië olieprijzen in de buurt van dit niveau nodig heeft om zijn ambitieuze uitgavenplannen te financieren, waaronder een reeks megaprojecten in het kader van Vision 2030 van kroonprins Mohammed bin Salman, een breed economisch hervormingsinitiatief dat is ontworpen om de economie van het land te diversifiëren.

Ondanks het belang van de olie-inkomsten lijken Saoedische functionarissen ervan overtuigd dat het koninkrijk een periode van lagere prijzen kan overleven.

Saoedi-Arabië beschikt over alternatieve financieringsmogelijkheden, zoals deviezenreserves en de uitgifte van staatsschuld.

Deze financiële buffer geeft het koninkrijk enige flexibiliteit, omdat het zich nu niet meer alleen op prijsbeheersing hoeft te richten, maar meer op het beschermen van zijn aandeel in de wereldwijde oliemarkt.

Op welke prijsmechanismen moet u letten?

De productiestijging in Saoedi-Arabië vindt plaats op een moment dat de wereldwijde vraag en aanboddynamiek fluctueren.

China, een belangrijke aanjager van de wereldwijde olieconsumptie, heeft moeite om zijn economische groeidoelstellingen te halen. De Chinese overheid heeft onlangs meer fiscale stimuleringsmaatregelen beloofd om een groeipercentage van 5% te bereiken.

Ondanks deze inspanningen maken marktanalisten zich nog steeds zorgen over de trage groei van de vraag uit China, die nog steeds een drukkend effect heeft op de wereldwijde olieprijzen.

Tegelijkertijd hebben andere ontwikkelingen invloed op de levering. Libië, dat te maken heeft gehad met verstoringen in de olieproductie vanwege politieke instabiliteit, kan binnenkort zijn interne problemen rondom de controle van olie-inkomsten oplossen.

Uit een recente verklaring van de Verenigde Naties bleek dat vertegenwoordigers uit het oosten en westen van Libië een overeenkomst hadden bereikt over de benoeming van een gouverneur van de centrale bank. Deze stap zou de stabiliteit in de olie-export van het land kunnen herstellen.

De terugkeer van de Libische olievoorraad zou meer olie toevoegen aan een toch al goed bevoorrade markt, waardoor de opwaartse druk op de prijzen verder zou afnemen.

Rusland, een andere grote olieproducent en belangrijk OPEC+-lid, heeft aangegeven dat het niet van plan is de markt te overspoelen met extra olie. Russische functionarissen hebben echter erkend dat de productiekosten stijgen naarmate het winnen van olie moeilijker wordt.

De Russische viceminister van Energie, Pavel Sorokin, verklaarde onlangs dat de olieproductie van het land tegen 2030 naar verwachting 540 miljoen ton per jaar zal bedragen. Afhankelijk van de marktomstandigheden kunnen er echter aanpassingen worden gedaan.

Naast deze mix van vraag- en aanbodfactoren spelen ook natuurverschijnselen zoals orkanen een rol.

Orkaan Helene, die onlangs Florida trof, zorgde ervoor dat de olieproductie in de Golf van Mexico uit voorzorg werd stilgelegd.

De productie van ongeveer 500.000 vaten per dag (bpd), ofwel bijna 30% van de totale productie in de regio, werd tijdelijk stilgelegd.

De verwachting is echter dat deze verliezen van korte duur zullen zijn, omdat de storm de grote olie- en gasvelden in de Golf van Mexico mijdt.

Kunnen we in de toekomst lagere prijzen en een hogere volatiliteit verwachten?

Hoewel consumenten het vooruitzicht van goedkopere brandstof wellicht toejuichen, mogen de bredere gevolgen voor de wereldwijde energiemarkten en -producenten niet worden onderschat.

Voor Saoedi-Arabië is het een uitdaging om een evenwicht te vinden tussen de wens om marktaandeel terug te winnen en de noodzaak om de economische stabiliteit te handhaven en de langetermijnontwikkelingsdoelen te financieren.

Of het koninkrijk in een omgeving met lagere prijzen kan functioneren, hangt af van zijn financiële reserves en het succes van zijn inspanningen op het gebied van economische diversificatie in het kader van Visie 2030.

Op bredere schaal zou het toegenomen aanbod uit Saoedi-Arabië, gecombineerd met de zwakke vraaggroei op belangrijke markten en de terugkeer van verstoorde aanvoer uit landen als Libië, de prijzen op korte termijn laag kunnen houden.

Geopolitieke gebeurtenissen, natuurrampen en onverwachte verschuivingen in de wereldwijde vraag kunnen echter nog steeds voor volatiliteit zorgen.

Marktdeelnemers moeten over het algemeen alert zijn op tekenen van naleving binnen OPEC+, aangezien sommige leden hun productiequota hebben overschreden.

Het besluit van Saoedi-Arabië om de productie te verhogen, kan ook een waarschuwing zijn voor deze landen om zich aan te passen. Anders bestaat het risico dat het delicate evenwicht tussen vraag en aanbod verder uit balans raakt.

Zoals altijd in de oliewereld is niets in steen gebeiteld en kan de markt zonder waarschuwing weer veranderen.