Kan M&T Bank $210 bereiken? Wolfe Research denkt van wel en verhoogt zijn rendement om beter te presteren

M&T Bank Corp (NYSE: MTB) kreeg op 4 oktober een flinke impuls toen Wolfe Research het aandeel verhoogde van Peer Perform naar Outperform, waarmee het koersdoel werd verhoogd van $187 naar $210.

Deze nieuwe doelstelling impliceert een potentieel stijgingspotentieel van 22% ten opzichte van de huidige handelsprijs, wat een sterk vertrouwen in de toekomstige prestaties van de bank weerspiegelt.

De upgrade van Wolfe Research is voornamelijk te danken aan de hogere nettorentemarges (NIM's) van M&T Bank.

In het tweede kwartaal rapporteerde de bank een NIM van 3,59%, een stijging ten opzichte van 3,52% in het eerste kwartaal.

Wolfe voorspelt dat deze marge verder zal verbeteren en schat een NIM van 3,67% voor 2025 en 3,72% voor 2026.

Deze cijfers liggen aanzienlijk hoger dan de gemiddelden van de midcapbanken van 3,07% en 3,15% voor de betreffende jaren.

De hogere niet-rentegevende depositomix van de bank, ongeveer 280 basispunten boven die van branchegenoten, draagt bij aan het robuuste NIM-voordeel.

Aandelen M&T Bank: diverse analistenmeningen

In navolging van Wolfe Research hebben ook andere analisten hun visie op M&T Bank gegeven.

Op 2 oktober verhoogde Evercore ISI het aandeel van In Line naar Outperform. Als reden werd gegeven dat de zorgen over de kredietdruk op commercieel vastgoed (CRE) afnamen en dat de fundamentele factoren verbeterden.

Analist John Pancari benadrukte dat de recente renteverlaging van de Federal Reserve helpt de druk op commercieel vastgoed te verminderen, wat mogelijk de winstbestendigheid van de bank ten goede komt door herwaardering van vaste activa en flexibiliteit in de financiering.

Evercore verwacht ook een versnelling van de aandeleninkoopprogramma's van M&T Bank.

Daarentegen verlaagde Wells Fargo Equity Research op 15 augustus de rating van M&T Bank van Gelijkgewicht naar Onderwogen.

Analist Mike Mayo maakte zich zorgen dat een lagere rente een negatieve invloed zou kunnen hebben op de netto rente-inkomsten van de bank.

Hij merkte op dat M&T Bank meer blootgesteld is aan lagere rentetarieven vanwege de focus op netto rente-inkomsten en de grotere blootstelling aan commercieel vastgoed, in combinatie met de toegenomen concurrentie op de primaire markten.

Gemengde winstverwachtingen voorafgaand aan Q3-rapport

Nu het winstrapport voor het derde kwartaal dichterbij komt, is de consensus onder 14 Wall Street-analisten dat M&T Bank een GAAP-winst per aandeel van $ 3,64 zal rapporteren op een omzet van $ 2,32 miljard.

Ter vergelijking: de GAAP-winst per aandeel bedroeg $4,- bij een omzet van $2,06 miljard in hetzelfde kwartaal vorig jaar.

Opvallend is dat 9 van de 14 analisten hun winst per aandeel-ramingen de afgelopen 90 dagen naar beneden hebben bijgesteld. Dit wijst op voorzichtige verwachtingen in een uitdagende economische omgeving.

In het tweede kwartaal boekte M&T Bank solide resultaten met een winst per aandeel van $ 3,79, wat de consensusramingen met $ 0,28 overtrof.

De netto rente-inkomsten van de bank stegen met $ 39 miljoen tot $ 1,73 miljard, dankzij een stabiele netto rentevoet en hogere rendementen op beleggingspapieren.

De niet-opeisbare leningen daalden met 300 miljoen dollar ten opzichte van het voorgaande kwartaal, wat wijst op een verbeterde kredietkwaliteit.

Deze daling werd in de hand gewerkt door gunstige aflossingen van CRE-leningen, waaronder onverwachte aflossingen die eveneens een positieve bijdrage leverden aan de netto rente-inkomsten.

M&T Bank: depositobasis blijft stabiel

De depositobasis van M&T Bank bleef relatief stabiel, met deposito's van in totaal $ 163,5 miljard, een daling van slechts $ 600 miljoen ten opzichte van het voorgaande kwartaal.

De bank is erin geslaagd de depositokosten op 2,06% te houden, ondanks een daling van 900 miljoen dollar aan niet-rentegevende deposito's.

De kredietportefeuille groeide met 800 miljoen dollar, waarbij de groei zich richtte op zakelijke leningen en de blootstelling aan commercieel vastgoed werd verminderd.

De beleggingsportefeuille van de bank groeide met 1,1 miljard dollar tot 29,7 miljard dollar, waarbij de rendementen verbeterden dankzij hogere rentetarieven.

De bank beschikt over een goede kapitaalpositie en een common equity tier 1 (CET1)-kapitaalratio van 11,4%.

Deze sterke kapitaalpositie biedt een buffer tegen potentiële kredietrisico's en biedt flexibiliteit voor toekomstige groeimogelijkheden of aandeelhoudersrendementen.

Er is ruimte voor aandeleninkopen ter waarde van 400 miljoen dollar in de tweede helft van het jaar en de bank biedt een dividendrendement van ongeveer 3,27%.

Aandelen M&T Bank: waarderingscijfers geven eerlijke prijsstelling aan

Met een geschatte winstcapaciteit van $ 15 tot $ 15,50 per aandeel wordt M&T Bank verhandeld tegen een koers-winstverhouding van ongeveer 12 keer.

Deze waardering ligt in lijn met die van vergelijkbare bedrijven als Fifth Third Bank en is iets hoger dan die van andere bedrijven, zoals KeyCorp.

Hoewel de verbeterende depositomix en de sterke nettorentemarges van de bank gunstig zijn, suggereren zorgen over mogelijke kredietrisico's en blootstelling aan lagere rentetarieven dat verdere groei beperkt kan blijven als de economische groei niet weer aantrekt.

De regionale bankensector kampt met uitdagingen als gevolg van recente bankfaillissementen en toegenomen toezicht door toezichthouders.

M&T Bank heeft blijk gegeven van veerkracht, met behoud van winstgevendheid en een stabiele depositobasis.

De aanhoudende zorgen over de markt voor commercieel vastgoed en de mogelijke impact van lagere rentetarieven op de netto rente-inkomsten rechtvaardigen echter zorgvuldige monitoring.

Laten we nu eens kijken naar de technische aspecten om te bepalen wat de grafieken aangeven over de potentiële koersontwikkeling van M&T Bank.

MTB: handelt dicht bij lange termijn weerstand

De aandelen van M&T Bank daalden aanzienlijk van $ 170 naar $ 110 in 2023, maar hebben dit jaar al die verliezen goedgemaakt, aangezien ze dit jaar met 25% zijn gestegen.

Bron: TradingView
Hoewel het aandeel nog steeds een sterke opwaartse trend vertoont op de grafieken voor de lange termijn en de middellange termijn, wordt het verhandeld in de buurt van de weerstandsniveaus op de lange termijn, rond de $190.

Daarom zouden beleggers met een positieve kijk op het aandeel, zoals analisten bij Wolfe Research, alleen een kleine longpositie moeten openen op de huidige niveaus, als ze het aandeel niet op lagere niveaus hebben gekocht.

Ze kunnen hun beleggingen vergroten zodra de aandelen een dagelijkse slotkoers van boven de $ 192 laten zien.

Aangezien de aandelenkoers een aanzienlijke rally heeft doorgemaakt zonder noemenswaardige terugval, is de kans groot dat er binnenkort weer een rally plaatsvindt.

Daarom kunnen kortetermijnhandelaren die willen inzetten op een dergelijke terugval een transactie met een laag risico uitvoeren door het aandeel te shorten rond de $175 met een stop loss van $193,2.