USD/TRY-analyse nu de Turkse lira de beslissende prijs nadert

De USD/TRY wisselkoers herstelde zich en ging terug naar zijn hoogste punt ooit nadat Turkije een sterker dan verwacht banenrapport publiceerde. Het steeg naar een hoogtepunt van 34,23, het hoogste niveau sinds 28 augustus en een paar punten onder zijn hoogste punt ooit van 34,37.

De inflatie in Turkije is nog steeds hoog

Het Turkse statistiekbureau publiceerde donderdag de inflatiecijfers van september. Het rapport meldde dat de consumentenprijsindex (CPI) steeg van 2,47% in augustus naar 2,97% in september, hoger dan de mediane schatting van 2,20%.

Het vertraagde van 51,97% naar 49,38% op jaarbasis, ook hoger dan de mediane schatting van 48,3%. Het was het laagste inflatiecijfer sinds juli vorig jaar en was aanzienlijk lager dan de jaar-tot-datum-hoogte van 71%.

De kerninflatie, exclusief de volatiele voedsel- en energieproducten, daalde van 51,6% in augustus naar 49,1%. Vervolgens steeg deze van 3,0% naar 3,6% op maandbasis.

Deze cijfers betekenen dat de inflatie in Turkije de goede kant op ging, zij het in een langzamer tempo dan verwacht. In een ideale situatie zou de Centrale Bank van de Republiek Turkije (CBRT) wachten tot de CPI blijft dalen voordat de rente wordt verlaagd.

Ondertussen daalde de producentenprijsindex van 35,75% in augustus naar 33% in september. Vervolgens daalde deze van 1,68% naar 1,37% op MoM-basis.

De USD/TRY reageerde ook op de forexreservecijfers van het land. Volgens de centrale bank stegen de nettoreserves in september van 51,78% naar 54,12%. De reserves vertraagden van $94,1 miljard naar $93,8 miljard.

Volgende acties van de CBRT

De aandacht richt zich op wat de Centrale Bank van de Republiek Turkije (CBRT) gaat doen. Analisten verwachten dat de rentetarieven in de volgende vergadering gelijk blijven en dat ze dan in december of in het eerste kwartaal van volgend jaar beginnen met verlagen.

De CBRT heeft sinds vorig jaar een orthodox monetair beleid omarmd en heeft verschillende grote renteverhogingen doorgevoerd. Het verhoogde de benchmarkrente van 8% in mei vorig jaar naar ruim 50% vandaag.

Renteverhogingen helpen de inflatie in een land af te remmen, omdat ze contant geld aantrekkelijk maken voor investeerders en de bestedingen afremmen.

De uitdaging was echter al lange tijd dat de rentetarieven van het land aanzienlijk lager waren dan de inflatie. Als zodanig trok beleggen in Turkse staatsobligaties een negatief reëel rendement.

De uitdaging is dat Erdogan, de president van Turkije, kan aandringen op nieuwe renteverlagingen nu de inflatie begint te dalen. Renteverlagingen zouden waarschijnlijk hogere consumenten- en producentenprijzen stimuleren.

Het andere risico is dat Turkije onder Amerikaanse sancties kan komen te staan als er een oorlog uitbreekt in het Midden-Oosten. Historisch gezien is Turkije een van de grootste critici van Israël, in die mate dat het de handel met het land heeft geblokkeerd.

Sommige Amerikaanse politici, vooral Republikeinen, hebben het land opgeroepen om de relatie met Turkije, een NAVO-lid, opnieuw te evalueren.

USD/TRY-analyse

USD/TRY-grafiek van TradingView

De dagelijkse grafiek laat zien dat de wisselkoers van USD naar TRY bleef stijgen na het laatste Turkse inflatierapport. Het is boven het 50-daags voortschrijdend gemiddelde gebleven en de kleine opgaande trendlijn die in het paars is weergegeven.

Het volume van het paar is gedaald terwijl het boven de opgaande paarse trendlijn is gebleven. Daarom is het pad van de minste weerstand voor het USD/TRY-paar omhoog, met als volgende punt om in de gaten te houden de all-time high van 34,37. Een doorbraak boven dat niveau zal wijzen op meer Turkse zwakte, aangezien bulls mikken op het volgende psychologische punt op 34,50.

Het alternatieve scenario is dat de dalende rentetarieven in de VS meer investeerders naar Turkije drijven, wat op korte termijn tot een grote daling zou leiden.