Boeing krijgt te maken met dreiging van S&P-junkrating te midden van staking en geldverspilling

Boeing Co. staat op de rand van een grote financiële tegenslag, aangezien S&P Global Ratings overweegt de kredietwaardigheid van het bedrijf te verlagen naar 'junkstatus'.

Deze dreigende downgrade is het gevolg van de toenemende behoefte aan contanten bij Boeing en de aanhoudende staking van machinisten, die de productiecapaciteit van het bedrijf ernstig heeft aangetast.

Volgens S&P zal Boeing naar verwachting in 2024 zo'n 10 miljard dollar aan contanten verbranden en zal het bedrijf waarschijnlijk extra financiering nodig hebben om de operationele kosten en toekomstige schulden te dekken.

"De staking brengt het herstel van Boeing in gevaar", aldus S&P in een rapport.

Boeing kampt met toenemende schulden en financiële druk

Volgens Moody's Ratings moet Boeing aanzienlijke schulden aflossen: in 2025 moet 4 miljard dollar worden afgelost en in 2026 moet 8 miljard dollar worden terugbetaald. Vorige maand waarschuwde het bedrijf er ook voor dat Boeing mogelijk wordt gedegradeerd tot junkstatus.

Bedrijven die als junk worden beoordeeld, hebben doorgaans te maken met hogere leenkosten, waardoor de financiële druk op Boeing nog verder toeneemt.

De lucht- en ruimtevaartgigant kampt sinds 2019 met verschillende uitdagingen, die nog eens worden verergerd door aanhoudende productieproblemen.

Dit jaar is er een extra last ontstaan in de vorm van een staking door 33.000 fabrieksarbeiders, waardoor de productie in het noordwesten van de Stille Oceaan stil is komen te liggen.

S&P schat dat de staking Boeing meer dan 1 miljard dollar per maand kost, zelfs met de kostenbesparende maatregelen.

Boeing's productievertragingen en gemiste doelstellingen

Ook de productiedoelstellingen van Boeing zijn door de staking beïnvloed.

De doelstelling van het bedrijf om 38 van zijn 737 Max-jets per maand te produceren, die oorspronkelijk voor eind 2024 was gepland, wordt nu naar verwachting uitgesteld tot medio 2025.

Hoewel S&P verwacht dat Boeing volgend jaar een positieve vrije kasstroom zal genereren, waarschuwt het bureau dat aanhoudende werkonderbrekingen en hogere kosten deze prognoses in gevaar kunnen brengen.

Een woordvoerder van Boeing wilde geen commentaar geven op de mogelijke verlaging van de status of op de lopende onderhandelingen met de vakbond.

Vakbondseisen verlengen patstelling

De staking is het gevolg van een patstelling tussen Boeing en de International Association of Machinists and Aerospace Workers.

Vakbondsleiders hebben aangedrongen op een loonsverhoging van 40% en de herinvoering van een pensioenregeling met vastgestelde uitkeringen, wat heeft geleid tot langdurige contractonderhandelingen.

Beide partijen zijn momenteel bezig met bemiddeling om het geschil op te lossen.

Een degradatie naar de junkstatus kan ernstige gevolgen hebben voor de toekomstige leenkosten van Boeing.

Zelfs één enkele verlaging van de rating leidt doorgaans tot hogere kosten, terwijl twee of meer verlagingen ertoe kunnen leiden dat een bedrijf niet meer in aanmerking komt voor opname in belangrijke indexen voor hoogwaardige obligaties. Hierdoor moeten beleggers hun beleggingen verkopen en stijgen de kosten voor toekomstige financiering.

Doorlopende productie-uitdagingen

De financiële problemen van Boeing zijn niet alleen het gevolg van de huidige staking.

Het bedrijf kampt al jaren met operationele tegenslagen, waaronder een strenger toezicht door toezichthouders na een bijna-ramp in januari, toen een paneel ter grootte van een deur loskwam van een 737 Max 9 tijdens de vlucht.

Door dit incident moest Boeing de productie van de 737 Max-jets, de grootste inkomstenbron van het bedrijf, vertragen.

Door de staking ligt de productie nu al ruim drie weken stil. Dit heeft ernstige gevolgen voor de financiële positie van het bedrijf.

Dreiging van downgrade dreigt

Naarmate de staking voortduurt, wordt de mogelijkheid van een verlaging van de kredietwaardigheid steeds waarschijnlijker. S&P beoordeelt Boeing momenteel op BBB-, de laagste investment-grade rating.

Een verdere verlaging van de rating zou het bedrijf in rommelgebied storten, waardoor het financiële herstel nog moeilijker zou worden.

Nu er nog geen directe oplossing voor de staking in zicht is, blijft de financiële situatie van Boeing precair. De toekomst van het bedrijf hangt af van de uitkomst van de lopende contractonderhandelingen en het vermogen om de productie te herstellen naar het niveau van vóór de staking.