De NAV-premie van MicroStrategy bereikt het hoogste niveau sinds 2021, terwijl BTC met 16% daalt

MicroStrategy Inc. (MSTR) heeft zijn netto inventariswaarde (NAV)-premie zien stijgen naar het hoogste niveau sinds februari 2021, ondanks de aanhoudende prijsdaling van Bitcoin.

Volgens recente gegevens is de NAV-premie, die de marktwaarde van MicroStrategy's aandelen ten opzichte van zijn Bitcoin-bezittingen weerspiegelt, gestegen tot 2,5 keer.

Op het moment van schrijven bedraagt de marktkapitalisatie van MicroStrategy ongeveer $ 37,14 miljard, terwijl de Bitcoin-bezittingen (in totaal 252.220 BTC) een waarde hebben van $ 15,1 miljard.

Deze premieverhoging hield aan, ondanks dat Bitcoin (BTC) in de loop van het jaar met 16% daalde.

MicroStrategy-aandelen presteren beter dan Bitcoin in 2024

Terwijl Bitcoin het moeilijk had, is de koers van MicroStrategy in 2024 flink gestegen. Sinds de lancering van Bitcoin exchange-traded funds (ETF's) in januari zijn de aandelen van MicroStrategy met meer dan 240% gestegen. Op 8 oktober werd een recordhoogte bereikt.

Daarentegen is Bitcoin sinds de piek in maart met 16% gedaald, wat een duidelijk verschil in prestaties tussen de twee activa laat zien.

Momenteel worden MicroStrategy-aandelen verhandeld tegen 0,0030 keer de prijs van Bitcoin, de hoogste verhouding sinds het bedrijf in 2020 Bitcoin op de balans begon te zetten. Beleggers lijken steeds meer aangetrokken te worden tot het aandeel, omdat ze het zien als een manier om rendementen te behalen die beter zijn dan Bitcoin zelf.

Bron: CoinDesk

De agressieve Bitcoin-acquisitiestrategie van MicroStrategy

De stijging van de premie van MicroStrategy wordt grotendeels veroorzaakt door de agressieve strategie van het bedrijf om Bitcoin te verwerven via zowel schuld- als eigenvermogenfinanciering.

Sinds Bitcoin in augustus 2020 als een belangrijk actief op de balans is opgenomen, heeft het bedrijf zijn bezittingen gestaag uitgebreid. Vaak maakt het daarbij gebruik van aandelenemissies op de markt (ATM) en converteerbare senior notes om kapitaal aan te trekken.

Bron: CoinDesk

Deze strategie heeft MicroStrategy in staat gesteld om zijn Bitcoin-bezit per aandeel aanzienlijk te vergroten. Momenteel vertegenwoordigt elk aandeel ongeveer 0,0012 Bitcoin.

Ondanks het risico op verwatering van de aandeelhouderswaarde, is het bedrijf erin geslaagd om zijn Bitcoin-voorraad sneller te laten groeien dan de verwateringssnelheid, waardoor het een gunstige positie voor aandeelhouders behoudt.

Bron: CoinDesk

De Bitcoin-opbrengst van MicroStrategy blijft groeien

Een belangrijke maatstaf voor MicroStrategy is de 'Bitcoin Yield', die de procentuele verandering van kwartaal op kwartaal meet in de verhouding tussen Bitcoin-bezittingen en uitstaande verwaterde aandelen.

In het tweede kwartaal van 2024 steeg deze metriek naar 5,1%, vergeleken met 4,4% in het voorgaande kwartaal. Dit onderstreept het vermogen van het bedrijf om zijn Bitcoin-bezit te vergroten ondanks de volatiliteit van de markt.

Zolang MicroStrategy deze agressieve accumulatiestrategie volhoudt, kan de premie op de aandelenprijs ten opzichte van de Bitcoin-bezittingen blijven toenemen. Beleggers zien het aandeel mogelijk als een hefboom om blootstelling te krijgen aan de prijsbewegingen van Bitcoin.

Toekomst van de Bitcoin-premie van MicroStrategy

Gezien de bewezen staat van dienst op het gebied van het inzetten van Bitcoin om de aandeelhouderswaarde te vergroten, zal de NAV-premie van MicroStrategy naar verwachting in de nabije toekomst hoog blijven.

Als de Bitcoin-prijzen herstellen of de vraag naar het aandeel groot blijft, kan de verhouding tussen de marktkapitalisatie van het bedrijf en zijn Bitcoin-bezit nieuwe hoogten bereiken.

Er blijven echter risico's bestaan. Een langdurige daling van de Bitcoin-prijzen of financiële druk door de aanzienlijke schuldenlast van MicroStrategy kunnen uitdagingen opleveren.

Toch is de unieke aanpak van het bedrijf om de verwerving van Bitcoin in evenwicht te brengen met het rendement voor aandeelhouders, wat het een aantrekkelijke optie maakt voor investeerders die indirecte blootstelling aan Bitcoin willen zonder de cryptocurrency rechtstreeks in bezit te hebben.