Procter & Gamble-aandelen vormen een risicovol patroon voorafgaand aan de winstcijfers

De aandelenkoers van Procter & Gamble (PG) heeft het de afgelopen decennia goed gedaan, omdat het bedrijf zichzelf heeft gepositioneerd als de ultieme dividendkoning.

Het bedrijf heeft zijn dividend al 67 jaar lang verhoogd, terwijl de aandelen grote gebeurtenissen als de Eerste en Tweede Wereldoorlog, de Koude Oorlog, de Grote Depressie, de wereldwijde financiële crisis en de Covid-19-pandemie hebben overleefd.

De aandelen zijn in het laatste decennium meer dan verdubbeld, waardoor de marktkapitalisatie is gestegen tot meer dan $400 miljard. Het bedrijf blijft ook beter presteren dan enkele van zijn naaste concurrenten, zoals Colgate-Palmolive, Unilever, Kimberly-Clark en Churchill en Dwight, zoals hieronder wordt getoond.

Wereldwijd gediversifieerd merk

Procter & Gamble is een van de populairste merken. Miljoenen mensen gebruiken hun producten dagelijks.

Het bedrijf is eigenaar van enkele van de meest herkenbare merken ter wereld, zoals Pampers, Always, Ariel, Downy, Gillette en Olay.

Het is een zeer gediversifieerd bedrijf dat zich richt op vijf kerngebieden: schoonheid, verzorging, gezondheidszorg, textiel- en huishoudverzorging en baby-, dames- en gezinsverzorging.

De grootste divisie is textiel- en huishoudproducten, goed voor 36% van de netto-omzet, gevolgd door baby-, dames- en gezinsverzorgingsproducten, gezondheidszorg en schoonheidsproducten.

De zaken van P&G gaan goed, geholpen door de groeiende bevolking en middenklasse in de meeste landen. Een groeiende bevolking betekent dat meer mensen geld uitgeven aan meer producten zoals Always en Pampers.

De uitdaging is echter dat de business zeer competitief is, met bedrijven als Unilever, Kimberly Clark en Churchill en Dwight die vechten om marktaandeel. En belangrijker nog, het concurreert met nieuwere en vaak goedkopere merken uit landen als India en China.

De andere uitdaging is dat e-commerce de fast-moving consumer goods (FMCG) industrie heeft veranderd. In tegenstelling tot vroeger, toen schapruimte alles was, kan elk bedrijf nu verkopen op websites als Amazon.

Toch hebben P&G en andere grote merken twee belangrijke voordelen. Ten eerste zijn het bekende merken die al generaties lang bestaan. Ten tweede heeft P&G de financiële middelen om kleinere bedrijven meer geld te laten uitgeven aan reclame op Amazon. Ten derde profiteert het ook van schapruimte bij plekken als Walmart en Target.

Als gevolg hiervan is de jaarlijkse omzet de afgelopen tien jaar gestaag gegroeid, van $ 74 miljard in 2014 naar $ 82 miljard vorig jaar. De jaarlijkse winsten zijn ook blijven stijgen.

Lees meer: Cramer: koop P&G omdat het 'veel beter is dan het vroeger was'

P&G-winsten vooruit

De volgende belangrijke katalysator voor Procter & Gamble zullen de financiële resultaten zijn die op 18 oktober bekend worden gemaakt.

Deze resultaten geven meer kleur aan haar business. De meest recente resultaten lieten zien dat haar volume in de beauty- en baby-, dames- en gezinsverzorgingsbusiness met 1% daalde in het laatste kwartaal.

Het volume in de andere drie segmenten steeg met 2%. Het bedrijf wist eerder de zwakkere volumes te compenseren door de prijzen te verhogen.

De omzet bleef gelijk op $20,5 miljard, terwijl de nettowinst met 7% daalde tot $3,14 miljard. Dit gebeurde toen de operationele marge daalde van 20,3% naar 18,9% in het laatste kwartaal.

Analisten verwachten dat de omzet van Procter & Gamble uitkomt op $ 21,96 miljard, een stijging van 11% ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar. Voor het jaar wordt verwacht dat de omzet met 2,50% groeit tot $ 86,14 miljard.

Lees meer: Procter & Gamble (P&G) ziet tegenvallende omzetgroei in laatste winstcijfers, maar maakt de deal aantrekkelijker met winst per aandeel

Er blijven zorgen bestaan over de waardering

Het grootste probleem voor Procter & Gamble is dat zijn aandelen zwaar overgewaardeerd zijn, aangezien de groei is gestagneerd. Deze premie is vooral omdat P&G een van de weinige dividendkoningen in de VS is, en zijn uitkeringen in de afgelopen 50 jaar heeft verhoogd.

P&G handelt op 24 keer de winst, wat iets hoger is dan het S&P 500 gemiddelde van 21 en de sector mediaan van 20. De forward EV tot EBITDA ratio van 17 is veel hoger dan de sector mediaan van 10,95.

De waardering van P&G houdt in dat het, als u het bedrijf voor de huidige marktkapitalisatie zou kopen, meer dan 24 jaar duurt voordat u uw geld terugverdiend hebt.

Maar zoals we hebben gezien bij bedrijven als Moody's, Visa en Mastercard, is het gebruikelijk dat sommige blue-chipbedrijven lange tijd overgewaardeerd zijn. P&G zal het dus goed blijven doen zolang het bedrijf bescheiden resultaten publiceert.

Procter & Gamble aandelenanalyse

Op de wekelijkse grafiek zien we dat de P&G-aandelenkoers al lange tijd in een sterke bull run zit. Deze is boven alle voortschrijdende gemiddelden gebleven, wat betekent dat de bulls de controle hebben.

Het aandeel heeft echter een stijgend wigpatroon gevormd, wat een populair bearish teken is in de markt. Ook hebben de twee lijnen van de MACD een bearish crossoverpatroon gevormd. De Relative Strength Index (RSI) heeft ook een stijgend kanaal gevormd en beweegt naar beneden.

Daarom zal het aandeel waarschijnlijk een bearish breakout hebben na de publicatie van de financiële resultaten. Als dit gebeurt, kan het aandeel terugvallen naar het volgende punt op $160. Echter, een beweging boven de year-to-date high van $177,80 zal wijzen op meer winsten.