Laten beleggers financiële aandelen links liggen ten gunste van defensieve transacties? Morgan Stanley denkt van wel

Volgens een rapport van Morgan Stanley richten beleggers zich momenteel op defensieve beleggingen en missen ze de kracht van de economie.

Het bedrijf heeft belangrijke kansen geïdentificeerd in ondergewaardeerde sectoren, met name binnen de financiële sector.

Morgan Stanley heeft onlangs de positie van cyclische aandelen verhoogd naar een 'overwogen' positie ten opzichte van defensieve sectoren.

Het rapport benadrukt dat de netto blootstelling aan financiële instellingen alarmerend laag is en zich in het onderste 15e percentiel van historische gegevens bevindt die teruggaan tot 2010.

Zoals blijkt uit de bijgevoegde grafieken, is de financiële sector het minst in bezit van andere sectoren.

Mike Wilson, Chief Investment Officer en hoofd van de Amerikaanse aandelenstrategie van de bank, wees op verschillende factoren die een positieve invloed kunnen hebben op financiële aandelen.

Hij verklaarde:

Bankaandelen zijn steeds aantrekkelijker geworden vanwege de verbeterde waarderingen na een fase van risicovermindering vorige maand, waarin grote handelaren voorzichtig waren over hun bedrijfsomstandigheden.

Deze voorzichtigheid heeft geleid tot lagere verwachtingen voor het winstseizoen, waardoor grote kredietverstrekkers de prognoses gemakkelijker kunnen overtreffen.

Na de publicatie van beter dan verwachte winstrapporten vorige week, zagen zowel JPMorgan als Wells Fargo hun aandelenkoersen aanzienlijk stijgen, met respectievelijk 3,8% en 8,8% sinds de opening van de markt op vrijdag.

Ondanks deze ontwikkelingen constateerde Wilson dat er op de markt nog steeds sprake is van een gebrek aan interesse in financiële aandelen.

Deze trend reikt verder dan de banksector: beleggers mijden andere cyclische sectoren grotendeels en kiezen in plaats daarvan voor defensieve en kwaliteitsaandelen.

Nutsbedrijven, gezondheidszorg en onroerend goed worden als defensieve beleggingen beschouwd en vormen een van de sectoren met de hoogste netto-exposure in beleggingsportefeuilles.

Wilson stelde dat deze positionering aangeeft dat beleggers zich voorbereiden op een scenario van zwakke groei, wat steeds onwaarschijnlijker lijkt op basis van recente macro-economische trends.

Hoewel Morgan Stanley eind vorige maand nog was overgestapt op een neutrale positie ten opzichte van cyclische versus defensieve aandelen, verhoogde het bedrijf vorige week zijn positie in cyclische aandelen naar een overwogen positie nadat het banenrapport de verwachtingen van Wall Street overtrof.

"Aangezien verschillende belangrijke macro-economische gegevens beter uitvielen dan verwacht (met name het banenrapport en de ISM Services Index) na de renteverlaging van 50 basispunten door de Fed, beginnen cyclische aandelen relatief sterker te worden", aldus Wilson.

Bovendien wijzen de stijgende rendementen op de rentemarkt op afnemende zorgen over de groei.

Uit het rapport blijkt dat cyclische sectoren zoals de industrie, financiën en energie doorgaans beter presteren wanneer de rendementen stijgen, terwijl defensieve aandelen doorgaans dalen als reactie op stijgende rentetarieven.