Bank of Japan houdt rentetarieven stabiel, signaleert wereldwijde risico's te midden van voorzichtig herstel

De Bank of Japan (BOJ) liet donderdag haar extreem lage rentetarieven ongewijzigd. Daarmee benadrukte de bank hoe belangrijk het is om de wereldwijde economische trends nauwlettend in de gaten te houden, vooral gezien de risico's voor het wankele herstel van Japan.

Hoewel BOJ-functionarissen voorspelden dat de inflatie de komende jaren rond de 2% zou liggen, bleven ze voorzichtig over toekomstige renteverhogingen. Ze stelden dat eventuele beleidsaanpassingen afhankelijk zouden zijn van aanhoudende economische groei.

In zijn kwartaalvooruitzichtrapport benadrukte de BOJ de noodzaak om de economische ontwikkeling van belangrijke buitenlandse markten, met name de VS, nauwlettend in de gaten te houden, evenals de ontwikkelingen op de financiële markten.

Er werd opgemerkt dat deze focus op externe factoren essentieel is bij het beoordelen van de mogelijke gevolgen voor de economische vooruitzichten van Japan, de prijsstabiliteit en de daarmee samenhangende risico's.

De BOJ herhaalde haar standpunt over beleidsaanpassingen en bevestigde haar intentie om de rente te verhogen als de economische indicatoren van Japan overeenkomen met de verwachtingen.

Zoals verwacht hield de BOJ de kortetermijnrente tijdens haar tweedaagse beleidsvergadering ongewijzigd op 0,25%.

JPY versus USD op 153,34

De centrale bank heeft ook haar kernprognose voor de consumenteninflatie voor het begrotingsjaar 2025 herzien en deze iets naar beneden bijgesteld van 2,1% naar 1,9%. Er is echter wel sprake van opwaartse inflatierisico's voor die periode.

De kerninflatieprognoses voor het begrotingsjaar 2026 blijven ongewijzigd op 1,9%, terwijl de ‘kern-kern’-inflatie – die brandstofkosten uitsluit en dient als een primaire indicator van vraaggestuurde prijsstelling – werd geprojecteerd op 1,9% in 2025 en 2,1% in 2026.

Na het rentebesluit van de BOJ bleef de yen onder druk staan en noteerde een koers van 153,34 ten opzichte van de dollar. Ook het rendement op de tienjarige staatsobligatie vertoonde minimale beweging.

De centrale bank verwacht dat de onderliggende inflatie eind 2025 zal stabiliseren rond de 2%, ondersteund door geleidelijke stijgingen van de dienstenprijzen.

Timing maakt het voor de BOJ lastig om de rente aan te passen

Kazutaka Maeda, econoom bij het Meiji Yasuda Research Institute, vertelde Reuters dat de timing het voor de BOJ lastig maakte om de rentetarieven aan te passen.

Hij wees op een mogelijke renteverhoging in december, maar voegde daaraan toe dat onzekerheden rondom het Japanse politieke landschap en de aanstaande Amerikaanse presidentsverkiezingen verdere verkrapping zouden kunnen vertragen.

Beleggers wachten op de inzichten die gouverneur Kazuo Ueda tijdens de briefing na de vergadering zal geven over het tempo en de timing van toekomstige renteverhogingen.

De BOJ had de kortetermijnrente in juli al verhoogd naar 0,25%, nadat ze in maart haar beleid van negatieve rente had laten varen. De bank zag dat Japan dichter bij haar langetermijninflatiedoelstelling kwam.

Ueda heeft echter aangegeven dat hij voorzichtig te werk zal gaan. Hij stelt dat de BOJ weliswaar bereid is de rente te verhogen, maar dat ze voorzichtig blijft gezien de gematigde inflatie.

Recente gegevens wijzen op een gematigd herstel in Japan, met een stijging van de fabrieksproductie en de detailhandelsverkopen in september.

De recente nederlaag van de regeringscoalitie bij de verkiezingen zou echter tot een beleidsblokkade kunnen leiden, waardoor de lat voor verdere verhogingen hoger komt te liggen.