Kan de Amerikaanse aandelenmarkt, nu er zoveel onzekerheden zijn, de historische rally van november tot april evenaren?

Nu de Amerikaanse aandelenmarkt de traditioneel best presterende periode van zes maanden nadert, van november tot en met april, wegen beleggers hun hoop op aanhoudende groei af tegen stijgende rendementen op staatsobligaties en de dreigende onzekerheden rond de presidentsverkiezingen.

De S&P 500 heeft, in tegenstelling tot het marktadagium "verkoop in mei en ga weg", al sterke prestaties geleverd van mei tot en met oktober. Dit zou de weg vrij kunnen maken voor een robuuste periode van november tot en met april, als de geschiedenis ons dient, zo meldt MarketWatch.

De geschiedenis ondersteunt een rally van november tot april

Gegevens van CFRA Research laten zien dat de periode van november tot april consequent beter presteert dan andere periodes van zes maanden sinds 1945. De S&P 500 boekte gemiddeld een winst van bijna 7%, vergeleken met een bescheidener winst van 2% in de periode van mei tot oktober.

In een recent klantverslag benadrukte Sam Stovall, hoofdbeleggingsstrateeg bij CFRA, de staat van dienst van de markt en stelde:

Volgens de geschiedenis is dat niet zo. Die zegt weliswaar (maar garandeert niet) dat het eerdere momentum doorgaans als opstap diende voor de periode van november tot april.

Dit jaar heeft de markt al een opmerkelijke opleving doorgemaakt. De S&P 500 steeg van mei tot oktober met ruim 16%. Daarmee ligt de index op koers voor de grootste rally van mei tot oktober sinds 2009.

Zoals Stovall opmerkte, geven patronen uit het verleden aan dat wanneer de S&P 500 in de periode mei-oktober meer dan 10% steeg, deze in de daaropvolgende maanden november-april gemiddeld met 13% steeg.

Bovendien laten de geschiedenis vijf momenten zien waarop de S&P 500 dubbele rendementen opleverde, zowel in de periode november-april als in de periode mei-oktober.

In vier van deze gevallen liet de index een verdere groei zien, met een gemiddelde winst van 11% in de periode november-april.

Volgens gegevens van CFRA is de gunstige periode van zes maanden in het verleden niet alleen gunstig geweest voor Amerikaanse large-cap aandelen, maar ook voor small-cap indices zoals de Russell 2000 en internationale indices zoals MSCI EAFE en MSCI Emerging Markets.

Deze resultaten suggereren dat de markt ondanks de recente winsten nog steeds ruimte heeft voor groei.

Stijgende rendementen en zorgen over Amerikaanse verkiezingen belemmeren beleggerssentiment

Ondanks de bemoedigende historische gegevens blijven beleggers voorzichtig, omdat de rendementen op Amerikaanse staatsobligaties en verkiezingsgerelateerde zorgen de marktuitzichten complexer maken.

Vorige week zorgde een sterke stijging van de rente op 10-jarige staatsobligaties voor onrust op de aandelenmarkt. De rente op langlopende staatsobligaties bereikte het hoogste niveau in bijna drie maanden.

Centraal in deze zorg staan de mogelijke financiële gevolgen van de komende verkiezingen.

De race tussen Republikein Donald Trump en Democraat Kamala Harris heeft geleid tot zorgen dat de volgende regering het federale begrotingstekort zou kunnen vergroten, waardoor de rendementen nog verder onder druk komen te staan.

Voor aandelen is het kritieke niveau om in de gaten te houden de 10-jarige Treasury-rente van 4,3%. Deze drempelwaarde vormde in het verleden al een uitdaging voor de koersbewegingen van aandelen.

José Torres, hoofdeconoom bij Interactive Brokers, gaf zijn mening over de kwestie en merkte op:

Om de opwaartse trend van aandelen te kunnen voortzetten, gaf Torres verschillende omstandigheden aan die verdere groei zouden kunnen ondersteunen, waaronder een “rode veeg in Washington, gunstige AI-commentaren op winstrapporten, gematigde economische gegevens en kalmere rentetarieven.”

Zal de Amerikaanse beurs de 'muur van zorgen' doorbreken?

Marktanalist Stovall blijft optimistisch over de potentie voor aanhoudende groei en suggereert dat de aandelenmarkt wellicht zal blijven klimmen op zijn “muur van zorgen.”

In een vervolginterview met MarketWatch gaf hij aan er vertrouwen in te hebben dat gunstige economische cijfers, in combinatie met verwachte renteverlagingen en robuuste winsten in de technologiesector, de markt verder zullen ondersteunen.

"Ik verwacht een sprong in de aandelenkoersen naarmate we meer duidelijkheid krijgen over renteverlagingen en naarmate de winsten in de technologiesector de verwachtingen blijven overtreffen", aldus Stovall.

De Amerikaanse aandelenmarkt sloot dinsdag met een wisselend resultaat, wat nog eens aantoont hoe veerkrachtig de markt is in tijden van wisselende omstandigheden.

De Nasdaq Composite sloot 0,8% hoger en noteerde daarmee de 28e recordsluiting van het jaar, terwijl de Dow Jones Industrial Average met 0,4% daalde en de S&P 500 een winst van 0,2% boekte.

Gezien de geschiedenis, de bredere marktdeelname en de mogelijke beleidsondersteuning aan haar zijde, kan de Amerikaanse aandelenmarkt nog steeds haar beste periode beleven en de winsten opleveren waar beleggers op hopen, ondanks de dreigende onzekerheden.