Dollar domineert terwijl Powells agressieve houding de markt zenuwachtig maakt

De Amerikaanse dollar staat er goed voor en is klaar voor de grootste wekelijkse stijging in maanden. Dit wordt ondersteund door de agressieve commentaren van de voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, die de wereldwijde markten deden schudden.

De opmerkingen van Powell, die wezen op een minder agressieve aanpak van de renteverlagingen, zorgden ervoor dat de rendementen op kortetermijnobligaties stegen. Dit leverde beleggers een gemengd beeld op, aangezien Aziatische aandelen zich stabiliseerden, terwijl Wall Street en Europese futures daalden.

Opmerkingen van Powell veranderen verwachtingen renteverlaging

Powell stelde dat de Fed geen haast heeft om de rente te verlagen. Hij verwees daarbij naar de aanhoudende economische groei, een robuuste arbeidsmarkt en een aanhoudende inflatie boven de doelstelling van 2%. Dit heeft de verwachtingen voor een renteverlaging volgende maand aanzienlijk getemperd.

De futures van de Fed Funds daalden, waarbij de decembercontracten een kleinere kans op versoepeling lieten zien.

De kans op een renteverlaging in december bedraagt nu nog maar 61%, een flinke daling ten opzichte van de 82,5% vóór Powells uitspraken.

Dollar versterkt zich te midden van veranderende mondiale monetaire politiek

De dollar is bijzonder sterk gestegen ten opzichte van de euro, omdat de verwachting van agressievere beleidsversoepeling in Europa druk uitoefent op de euro, die al rond het laagste punt van het afgelopen jaar noteert.

Deze verschillen in monetaire beleidsvooruitzichten tussen de VS en Europa versterken de dominantie van de dollar op de valutamarkt.

Goldman Sachs verwacht nu dat de kans groter is dat de Fed het tempo van de versoepeling eerder zal vertragen dan eerder werd verwacht, mogelijk zelfs al in december of januari.

JPMorgan voorspelt nog steeds een renteverlaging in december, maar voorziet ook een mogelijke afbouw van de verruiming in januari.

"Na de suikerkick van Trumps verkiezing en de daaropvolgende impact op de verwachtingen voor de winsten van bedrijven, wordt het enthousiasme van de markt verwaterd door de grotere onzekerheid over de rentetarieven, vooral met het oog op volgend jaar", aldus Kyle Rodda, een senior analist bij Capital.com.

De gevolgen van Powells agressieve koerswijziging waren op de wereldmarkten voelbaar.

De futures op de Nasdaq en S&P 500 daalden, wat een weerspiegeling is van de dalingen op de EUROSTOXX 50 futures.

Aziatische aandelen lieten echter tekenen van stabilisatie zien na een turbulente week, deels ondersteund door positieve Chinese detailhandelsverkopen.

Aziatische markten: navigeren door volatiliteit

De breedste index van MSCI voor aandelen in de regio Azië-Pacific buiten Japan steeg licht, maar registreerde nog steeds een aanzienlijk weekverlies. Dit is het grootste verlies sinds juni 2023.

Een regionale index voor gezondheidszorg bleef achter, beïnvloed door het nieuws over de nominatie van Robert F. Kennedy Jr. als hoofd van de hoogste Amerikaanse gezondheidsdienst, gezien zijn standpunt over vaccins.

De Nikkei-index in Tokio kreeg steun van een zwakkere yen, wat gunstig is voor Japanse exporteurs.

Valutadynamiek in de schijnwerpers

De dollar bleef stijgen ten opzichte van de yen en bereikte het hoogste niveau sinds juli.

De Japanse autoriteiten blijven echter waakzaam en het ministerie van Financiën waarschuwt opnieuw voor buitensporige wisselkoersschommelingen.

De Bank of Japan kondigde ook een toespraak van gouverneur Kazuo Ueda aan, die nauwlettend in de gaten zal worden gehouden om inzicht te krijgen in de timing van de volgende renteverhoging.

De Chinese markten lieten een gemengd beeld zien: de beter dan verwachte groei van de detailhandelsverkopen werd tenietgedaan door een zwakkere industriële productie en een diepere daling van de investeringen in onroerend goed.

Zelfs vóór Powells opmerkingen wezen Amerikaanse producentenprijsgegevens op aanhoudende inflatiedruk, wat de zorgen op de markt over het tempo van toekomstige versoepelingen versterkte.

De rendementen op kortetermijnstaatsobligaties stegen als reactie hierop en bleven hoog. Dit weerspiegelt de herwaardering van de rentevooruitzichten door beleggers.

De heerschappij van de dollar en druk op grondstoffen

De sterke prestaties van de dollar hadden een negatieve invloed op de grondstoffenprijzen.

Goud leed aanzienlijke wekelijkse en maandelijkse verliezen, terwijl ook de olieprijzen daalden.

De euro bleef onder druk staan en leed wekelijks forse verliezen.

Uit de notulen van de laatste vergadering van de Europese Centrale Bank blijkt dat de recente renteverlaging vooral een voorzorgsmaatregel was.

De marktverwachtingen neigen echter naar een dovisher ECB-beleid, waarbij de kans groot is dat het monetaire beleid in de komende maanden verder wordt verruimd.