Deskundigen zeggen dat een langdurige zwakte van de goudprijs onwaarschijnlijk lijkt

Een aanhoudende zwakte van de goudprijs lijkt onwaarschijnlijk, aangezien de fundamentele factoren op de lange termijn nog steeds in het voordeel van het gele metaal zijn.

Hoewel de goudprijzen op de COMEX in november al met 7% zijn gedaald, denken deskundigen dat verdere renteverlagingen en hogere inflatie de vraag naar het edelmetaal kunnen stimuleren.

Toch heeft goud het moeilijk sinds de uitslag van de Amerikaanse presidentsverkiezingen van vorige week, omdat de dollar sterk steeg.

Een sterkere dollar had een negatieve invloed op goud, omdat het edelmetaal duurder werd voor kopers in het buitenland, waardoor de vraag werd beperkt.

Carsten Fritsch, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG, zei:

Een hogere inflatie zou echter op de middellange tot lange termijn in het voordeel van de goudprijs kunnen werken.

In de weken voorafgaand aan de verkiezingen was de Amerikaanse dollar al flink gestegen, vooruitlopend op een overwinning van Trump.

“Dit heeft de goudprijs er echter niet van weerhouden om naar nieuwe recordhoogten te stijgen”, aldus Fritsch.

“Blijkbaar handelen marktdeelnemers na de verkiezingen volgens het principe ‘koop het gerucht, verkoop de feiten’.”

Stugge inflatie in de VS

Woensdag kwam de Amerikaanse consumentenprijsindex in lijn met de marktverwachtingen. De CPI-index steeg in oktober met 2,6% op jaarbasis en steeg ook met 0,2% ten opzichte van september.

Een hogere inflatie bemoeilijkt de renteverlagingscyclus van de Amerikaanse Federal Reserve, omdat het een van de favoriete graadmeters van de centrale bank is om de economie te beoordelen en monetair beleid te bepalen.

Een toename van inflatie is doorgaans goed nieuws voor de goudprijs. "Omdat inflatie de koopkracht van geld vermindert en de vraag naar fysieke goederen vergroot, beschouwen veel mensen goud als een goede inflatiehedge," aldus Kitco.com in een rapport.

Bovendien wordt verwacht dat de verkozen president Donald Trump de tarieven op alle geïmporteerde goederen zal verhogen en ook belastingverlagingen zal doorvoeren. Dit zal naar verwachting de prijzen in de VS doen stijgen en ook de inflatie versnellen.

Volgens de CME FedWatch-tool hebben handelaren een waarschijnlijkheid van 62,4% ingecalculeerd dat de Amerikaanse centrale bank de rente in december met 25 basispunten verlaagt.

Fed-voorzitter Powell voorzichtiger

Donderdag zei Jerome Powell, voorzitter van de Amerikaanse Fed, tijdens een bijeenkomst in Dallas dat de bank voorzichtig moet zijn met verdere renteverlagingen, aangezien de economie nog steeds groeit, de arbeidsmarkt solide is en de inflatie boven de 2% ligt.

Dit had een negatieve invloed op het marktsentiment, aangezien de kans dat de Fed de rente in december met 25 basispunten zou verlagen, afnam.

Deskundigen zijn echter van mening dat de nieuwe regering van Trump de Fed toch kan aanzetten tot een versoepeling van het monetaire beleid.

"Als Trump de monetaire politiek van de Fed verder zou beïnvloeden en de Fed niet zou reageren op de hogere inflatie zoals vereist, zou de goudprijs aanzienlijk stijgen", aldus Fritsch van Commerzbank.

Analisten van Kitco.com denken bovendien dat Trump druk op de Fed kan uitoefenen om het monetaire beleid te versoepelen en zo de economie te stimuleren.

"Velen verwachten dat Trump de Federal Reserve zal aanmoedigen een meer duifachtige houding aan te nemen om de economische ontwikkeling te stimuleren, gezien zijn herhaalde uitspraken waarin hij een wens uitsprak voor lagere rentetarieven", aldus Kitco.com in een rapport.

Goudretracement een kans voor beleggers

De Amerikaanse verkiezingsresultaten haalden vorige week de stoom uit de rally van goud tot nu toe. De World Gold Council (WGC) zei in een notitie dat de reactie een "beetje een knie-reflex" was.

Na Trumps overtuigende overwinning hebben de aanhoudende versterking van de dollar en de rente op staatsobligaties, een impuls voor cryptovaluta en het risicobereide sentiment op aandelen de goudprijs gedrukt.

"Deze factoren kunnen een welkome pauze, of zelfs een gezonde terugval op korte termijn, voor goud aankondigen", aldus WGC.

Beleggers zullen in deze onzekere tijden waarschijnlijk koopkansen zien, vooral als de goudprijs verder daalt.

"De hedgingfunctie van goud is cruciaal vanwege de aanhoudende inflatiedruk en geopolitieke redenen; een verandering in het beleid van de Fed zou een positieve trend nieuw leven kunnen inblazen", voegde Kitco.com toe.

Trumps beleid om de vraag naar goud te behouden

Deskundigen zijn van mening dat Trumps geplande belastingverlagingen waarschijnlijk zullen leiden tot een aanzienlijke toename van het begrotingstekort.

Volgens Fritsch zou dit twijfels kunnen oproepen over de kredietwaardigheid van de Amerikaanse overheidsfinanciën.

“Dit zou gunstig zijn voor goud, dat, in tegenstelling tot Amerikaanse staatsobligaties, niet naar believen kan worden vermenigvuldigd”, voegde Fritsch toe.

“In deze context zullen centrale banken in opkomende economieën waarschijnlijk proberen het aandeel goud in hun valutareserves verder te vergroten, wat gepaard zou gaan met voortdurende goudaankopen.”

Commerzbank AG is van mening dat de kans op nieuwe recordhoogtes in de goudprijs nog steeds aanwezig is.

Ondertussen merkte WGC op dat er, zelfs met de huidige tegenwind voor goud, nog steeds fundamentele steun is voor de prijzen. "En als het een retracement is, verwachten we niet dat het zich zal ontwikkelen tot een rout", aldus de raad.

Volgens WGC is de recente daling van goud een fenomeen dat op korte termijn plaatsvindt.

Volgens het rapport hebben westerse investeerders, buiten de futures, dit jaar niet veel goud gekocht en is het onwaarschijnlijk dat er veel verkopers op de loer liggen.

Bovendien waren aandelenmarkten sterk geconcentreerd en rijk gewaardeerd tijdens het einde van een economische cyclus, terwijl geopolitieke spanningen hoog bleven. Deze factoren zullen naar verwachting op de langere termijn de vraag naar goud in stand houden.