Chinese centrale bank houdt middellangetermijnleningrente stabiel terwijl yuan in de problemen zit

China handhaafde maandag zijn middellangetermijnrente. Daarmee gaf het aan dat de centrale bank zich richt op het stabiliseren van de yuan, nu de valutadruk is toegenomen door de overwinning van Donald Trump bij de Amerikaanse presidentsverkiezingen.

De People's Bank of China (PBOC) heeft de rente op de middellange termijn (MLF) gehandhaafd op 2% voor 900 miljard yuan (124,26 miljard dollar) aan leningen met een looptijd van één jaar aan geselecteerde financiële instellingen, zo blijkt uit een officiële verklaring van de bank.

Tijdens de operatie van maandag varieerden de biedrentes tussen 1,90% en 2,30%, waarmee de totale MLF-leningen nu 6,239 biljoen yuan bedragen, aldus de centrale bank.

Wang Tao, hoofdeconoom voor China bij UBS Investment Bank, vertelde CNBC dat het MLF-tarief dit jaar op 2% zal blijven, voordat het tegen het einde van 2025 zal dalen tot 1,2% en in 2026 verder tot 1,0%.

Ook Zhiwei Zhang, voorzitter van Pinpoint Asset Management, verwacht dat de PBOC geen verdere renteverlagingen zal doorvoeren totdat de nieuwe Amerikaanse regering in januari aantreedt. Dit zou hogere tarieven op Chinese export kunnen invoeren.

Zhang merkte op dat de sterke waardestijging van de Amerikaanse dollar druk zet op wereldwijde valuta, waaronder de renminbi (RMB). Ook stelde hij dat het onwaarschijnlijk is dat de centrale bank overhaast de rente zal verlagen.

Sinds de Amerikaanse presidentsverkiezingen op 5 november is de offshore yuan met ruim 2% gedaald.

De depreciatie van de yuan ten opzichte van de dollar is aan de gang, waarbij de offshore valuta ongeveer 3,3% verloor sinds 24 september, toen Beijing zijn eerste ronde van stimuleringsmaatregelen aankondigde die gericht waren op het versterken van de vertragende economie. De offshore yuan werd maandag verhandeld op 7,2472.

Gary Ng, hoofdeconoom bij Natixis, stelde dat de PBOC waarschijnlijk een voorzichtige aanpak zal hanteren en de beleidsresultaten stap voor stap zal beoordelen.

Hoewel China wellicht de voorkeur geeft aan een zwakkere yuan om de export te stimuleren, stelde Ng voor dat de autoriteiten zouden streven naar een geleidelijke depreciatie in plaats van abrupte schokken.

Vorige week hield de centrale bank ook de 1-jaars en 5-jaars rentetarieven ongewijzigd op respectievelijk 3,1% en 3,6%.

De 1-jarige LPR heeft vooral invloed op bedrijfs- en huishoudleningen, terwijl de 5-jarige LPR als benchmark voor hypotheken dient.

Economen voorspellen dat de PBOC de reserveverplichting (RRR) voor commerciële banken in de komende maanden zal verlagen om economisch herstel in evenwicht te brengen met wisselkoersstabiliteit.

Gouverneur Pan Gongsheng van de PBOC gaf eerder al aan dat de RRR tegen het einde van het jaar met 25 tot 50 basispunten verlaagd zou kunnen worden, afhankelijk van de liquiditeitsomstandigheden.

Pan stelde ook voor om de zevendaagse reverse repo-rente met 20 basispunten te verlagen voordat het jaar ten einde loopt. Hij benadrukte hiermee dat de PBOC afhankelijk is van een gevarieerde reeks rentetarieven om het monetaire beleid uit te voeren, in tegenstelling tot de Amerikaanse Federal Reserve die zich uitsluitend richt op één referentierente.