OPEC+-productieverlagingen verlengd: een moeilijke beslissing te midden van marktonzekerheid

De oliemarkten stonden op het randje nadat de Organisatie van Olie-exporterende Landen (OPEC) en bondgenoten hun langverwachte bijeenkomst van zondag uitstelden.

OPEC meldde donderdag dat de ministeriële bijeenkomst die gepland stond voor zondag, nu op 5 december zal plaatsvinden.

De olieprijzen bewogen vrijdag zijwaarts, "deels omdat een nieuw uitstel van de productieverhoging door OPEC+, die eerder gepland was voor januari, bijna een uitgemaakte zaak was", aldus Barbara Lambrecht, grondstoffenanalist bij Commerzbank AG, in een rapport.

Volgens Lambrecht heeft de vertraging van de OPEC+-vergadering voor wat onzekerheid op de markt gezorgd.

“Officieel worden planningsconflicten als reden aangevoerd, maar er wordt ook gespeculeerd of er - zoals in het verleden vaak het geval is geweest - moeilijkheden zijn bij het formuleren van een gezamenlijke productiestrategie”, aldus Lambrecht.

Prijzen blijven in rangebound voorafgaand aan de vergadering

Analisten verwachten dat de olieprijzen in de aanloop naar de OPEC-vergadering volgende week binnen een bepaald bereik zullen blijven.

"Hoewel deze bijeenkomst cruciaal zal zijn in termen van wanneer in 2025 de productienormalisatie zal plaatsvinden, zou de lage liquiditeit op de Amerikaanse markten als gevolg van de Thanksgiving-vakantie op donderdag en de vroege sluiting op vrijdag een probleem kunnen zijn", vertelde Sriram Iyer, senior researchanalist bij Reliance Securities, aan Invezz.

Iyer zei:

Eerder deze week stonden de olieprijzen onder druk vanwege de afnemende spanningen in het Midden-Oosten, nadat Israël en Hezbollah uit Libanon een staakt-het-vuren bereikten dat door bemiddeling van de VS tot stand was gekomen.

De prijzen zouden deze week tot nu toe met 3% dalen, omdat de markt zich richt op verdere signalen van de OPEC+-vergadering.

Volgens David Morrison, senior marktanalist bij Trade Nation, blijft het “technische plaatje” voor West Texas Intermediate op dit moment ongewijzigd.

OPEC+ staat voor een moeilijke keuze

In de aanloop naar de ministeriële bijeenkomst van OPEC+ werd er in de markt druk gespeculeerd over de mogelijkheid dat het kartel weinig keus heeft en de productieverlagingen opnieuw moet verlengen.

Acht leden van het kartel, waaronder Saoedi-Arabië en Rusland, hebben sinds het begin van het jaar vrijwillig de olieproductie met 2,2 miljoen vaten per dag verlaagd.

Saoedi-Arabië, de feitelijke leider van de groep, is alleen al verantwoordelijk voor een productievermindering van 1 miljoen vaten per dag.

Bovendien zouden de vrijwillige productieverlagingen in juni van dit jaar aflopen.

Sindsdien zijn deze periodes echter vier keer verlengd om de olieprijzen op peil te houden.

Iyer merkte op:

Een paar weken geleden werd er gerapporteerd dat Saoedi-Arabië zijn streven naar hogere olieprijzen om marktaandeel terug te winnen, zou opgeven.

Als het kartel echter een deel van de productieverlagingen van januari ongedaan maakt en de productie verhoogt, kan dat volgens deskundigen een ramp betekenen voor de oliemarkt.

In zekere zin zijn Saoedi-Arabië en de OPEC met handen en voeten gebonden, omdat een hogere productie tot een aanzienlijk overschot zou leiden.

Dit zou de olieprijzen nog verder kunnen doen dalen.

Angst voor overaanbod

Volgens het Internationaal Energieagentschap (IEA) is de oliemarkt nog steeds redelijk goed bevoorraad.

Bovendien heeft het IEA aangegeven dat zelfs als OPEC een aantal van de vrijwillige productieverlagingen van januari niet terugdraait, de wereld volgend jaar nog steeds een overschot aan ruwe olie zal hebben.

Volgens de schattingen van de in Parijs gevestigde energiewaakhond zal de groei van de wereldwijde vraag naar olie volgend jaar naar verwachting onder de 1 miljoen vaten per dag liggen. Terwijl de niet-OPEC-aanvoer alleen al naar verwachting met 1,5 miljoen vaten per dag zal stijgen.

In zo'n scenario zal de markt overstromen met ruwe olie als OPEC+ vanaf januari de oliekraan opendraait.

Ondertussen wordt verwacht dat de Amerikaanse olie- en gasproductie sterk zal toenemen onder de regering van de verkozen president Donald Trump.

Er wordt verwacht dat Trump een omvangrijk energieplan zal presenteren dat de boringen naar olie en gas voor de kust van de VS en op grondgebied van de federale overheid zal uitbreiden.

Er wordt ook verwacht dat de verkozen president een aantal klimaatregels zal terugdraaien die onder de huidige regering zijn aangenomen.

De VS is de grootste producent van ruwe olie ter wereld.

OPEC verlengt mogelijk productieverlagingen met drie maanden

Volgens Commerzbank kan OPEC+ de vrijwillige productie met drie maanden verlengen tot eind maart 2025.

“In principe blijven we echter bij ons standpunt dat de geplande productieverhoging nog minstens drie maanden wordt uitgesteld, omdat er anders een risico zou ontstaan op een enorm overaanbod op de oliemarkt”, aldus Lambrecht.

Ondertussen herhaalde Morrison van Trade Nation dezelfde toon:

Lambrecht zei ook dat het verplaatsen van de vergadering zou kunnen duiden op besluiteloosheid om een duidelijk productieplan te formuleren.

“De vele consultaties in de aanloop naar het evenement zouden hier ook een indicatie van kunnen zijn. Wij vermoeden echter dat het hier meer om individuele quota gaat dan om de algehele strategie”, aldus zij.

Zo kreeg de Verenigde Arabische Emiraten vanaf januari een geleidelijke productieverhoging, omdat het land fors heeft geïnvesteerd in capaciteitsuitbreiding.

Ook de VAE heeft de afgelopen maanden meer geproduceerd dan de voorgeschreven quota.

Het lijkt daarom misschien niet zo eenvoudig om de productieverlagingen ook na dit jaar te verlengen als de markt ons doet geloven.