Kunnen lage waarderingen de Britse aandelen in 2025 een boost geven? Deskundigen geven hun mening

De Britse aandelenmarkt, die lange tijd in de schaduw stond van zijn internationale concurrenten, staat mogelijk op het punt van een aanzienlijke opleving in 2025.

Hoewel de FTSE 100 in 2024 een bescheiden winst van 6% behaalde, bleef de index consistent achter op benchmarks als de Euro Stoxx 50 en de S&P 500.

Volgens een rapport van Bloomberg positioneert een combinatie van aantrekkelijke waarderingen, robuuste uitkeringen aan aandeelhouders en een defensieve sectorblootstelling Britse aandelen als een sterke kandidaat voor wereldwijde beleggers die op zoek zijn naar stabiliteit en inkomsten in een onzeker economisch klimaat.

Dividendrendementen en kasstromen bepalen de aantrekkelijkheid

De FTSE 100 onderscheidt zich in de ontwikkelde markten door zijn indrukwekkende dividendrendement van ongeveer 4%.

Dit overtreft de opbrengst van de Euro Stoxx 50 van 3,3% en de S&P 500 van 1,4% aanzienlijk en biedt een aantrekkelijk argument voor beleggers die op zoek zijn naar inkomsten.

Bovendien heeft de index een vrije kasstroomopbrengst van 7,2%, twee keer zo hoog als de MSCI World-index, wat de onderwaardering en winstgevendheid ervan benadrukt.

"Ik ben nu optimistischer dan de afgelopen 30 jaar van mijn carrière", vertelde Gervais Williams, manager van het Diverse Income Trust bij Premier Miton Investors, aan Bloomberg in een rapport.

"De belangrijkste achtergrond is natuurlijk dat het Verenigd Koninkrijk relatief gezien op een lage waardering staat", aldus de analist.

Britse bedrijven zijn ook goed uitgerust om economische uitdagingen het hoofd te bieden, voegde hij toe. Hij merkte op dat Britse bedrijven aanzienlijke kasoverschotten genereren, waardoor ze veerkrachtiger zijn dan andere markten als er in 2025 uitdagingen ontstaan.

Hij zag een groeiende trend onder wereldwijde beleggers naar op inkomsten gerichte strategieën, met name die gericht op dividendbetalende aandelen. Dit zou de Britse markt een belangrijke winst opleveren.

Financiële zaken en inkopen versterken de prestaties

Financiële aandelen, die 21% van de index uitmaken, hebben dit jaar een belangrijke bijdrage geleverd aan de prestaties van de FTSE 100.

Belangrijke spelers zoals NatWest Group, Standard Chartered en Barclays boekten in 2024 winsten van 50% tot 84%.

Ook industriële namen als Rolls-Royce en International Airlines Group zagen hun aandelenkoersen bijna verdubbelen, wat een teken is van een sterk herstel in hun respectievelijke sectoren.

De toename van aandeleninkoopprogramma's heeft de aandelenkoersen verder gesteund.

Volgens Henry Dixon, portefeuillebeheerder van het Britse discretionaire aandelenteam bij Man Group, hebben de afgelopen twee jaar bijna 45% van de FTSE 350-bedrijven aandeleninkopen gedaan. Ze maakten hierbij gebruik van de ondergewaardeerde marktcondities om het rendement voor aandeelhouders te verhogen.

Zo stegen de aandelen van NatWest en Imperial Brands met respectievelijk ongeveer 80% en 40%, mede dankzij deze initiatieven, aldus de analist.

Door kasstromen te herinvesteren in het terugkopen van aandelen, maken bedrijven gebruik van de lage marktwaarde om de aandeelhouderswaarde te verhogen en de winst per aandeel te vergroten.

Resilientie in tijden van wereldwijde onzekerheid

De defensieve aard van de FTSE 100 maakt hem bijzonder aantrekkelijk in een wereld vol onzekerheden.

Omdat de index voor 30% bestaat uit aandelen van consumptiegoederen en de gezondheidszorg, presteert hij over het algemeen goed in tijden van economische instabiliteit.

Bovendien wordt 75% van de omzet buiten het Verenigd Koninkrijk gegenereerd, waardoor het bedrijf minder afhankelijk is van de binnenlandse economische omstandigheden en gevoeliger is voor de dynamiek van de wereldhandel.

De mogelijke terugkeer van Donald Trump als president van de VS in 2025 zou kunnen leiden tot een toename van het beleidsonzekerheid, waaronder handelsoorlogen.

De focus van de Britse markt op dienstenexport in plaats van goederenexport biedt echter een uniek voordeel, aangezien diensten minder vaak onderworpen zijn aan tarieven.

"Er zijn grote Britse aandelen met een aanzienlijke blootstelling aan de Amerikaanse markt, maar de meeste bedrijven produceren en verkopen zowel in de VS als in het Verenigd Koninkrijk. Ze zouden moeten profiteren van de sterkere Amerikaanse economie en de dollar", aldus strategen van Goldman Sachs Group Inc. onder leiding van Sharon Bell.

Politieke stabiliteit in het Verenigd Koninkrijk zou de aantrekkelijkheid van het land verder kunnen vergroten.

Nu de verkiezingen in Frankrijk en Duitsland de kans op politieke onrust in Europa vergroten, kan het Verenigd Koninkrijk zich presenteren als een eiland van relatieve rust, vooral onder een nieuwe regering met een sterk mandaat.

Aanhoudende uitdagingen voor Britse aandelen

Ondanks de optimistische vooruitzichten worstelt de Britse aandelenmarkt nog steeds met structurele uitdagingen.

De uitstroom van Britse aandelen is doorgegaan, gedreven door de trend van de-equitisatie, waaronder fusies, een gebrek aan beursintroducties en verhuizingen van bedrijven naar de VS.

De grote Britse bedrijven worden momenteel verhandeld met een forse korting van 40% ten opzichte van hun internationale concurrenten. Dit is een weerspiegeling van jarenlang tekort aan investeringen.

Een belangrijke factor achter deze korting is het gebrek aan binnenlandse kapitaalallocatie voor aandelen in het Verenigd Koninkrijk.

Volgens Goldman Sachs wordt slechts een derde van de Britse aandelenmarkt lokaal gehouden, vergeleken met meer dan 80% in het midden van de jaren negentig.

Deze daling wordt toegeschreven aan de verminderde deelname van pensioen- en verzekeringsfondsen en huishoudens.

Bovendien blijven wereldwijde vermogensbeheerders sceptisch.

Uit een recent onderzoek van Bank of America blijkt dat wereldwijde beleggers gemiddeld 14% te weinig in Britse aandelen beleggen. Dit is de slechtste stemming sinds april.

Overnames en een stabiele economie bieden hoop

Ondanks deze tegenwind zijn er ook positieve tekenen aan de horizon.

Analisten voorspellen dat het tempo van fusies en overnames in 2025 hoog zal blijven, gedreven door lage waarderingen en een stabiele economische omgeving.

"Wij denken dat het tempo van bedrijfsactiviteiten in de vorm van fusies en overnames een gezond tempo kan behouden. Dit weerspiegelt de lage waarderingen van goede bedrijven, maar ook een stabiele economie en overheid," aldus Adrian Gosden en Chris Morrison, portefeuillebeheerders bij Jupiter Asset Management.

Het rentebeleid van de Bank of England zal ook een cruciale rol spelen bij het bepalen van de koers van de markt.

Hoewel renteverlagingen op korte termijn onwaarschijnlijk lijken vanwege aanhoudende inflatiedruk, blijven beleggers hopen dat de monetaire versoepeling later in het jaar kan worden hervat, wat de aandelenkoersen verder zal ondersteunen.