Hoe zullen aandelen uit opkomende markten het in 2025 doen?

De opkomende markten (EM) leverden in 2024 opmerkelijke rendementen op, waarbij de meeste regio's het jaar met winst afsloten.

Volgens een bericht van Reuters zal de MSCI Emerging Markets Index het jaar met 5% hoger afsluiten.

Singapore leidde de opmars met een jaarlijkse stijging van 17%, de beste prestatie sinds 2017. De aandelen in Kuala Lumpur noteerden de sterkste jaarlijkse stijging sinds 2010.

India onderscheidde zich als een veerkrachtige speler in de EM-ruimte, aangezien het zowel binnenlandse als wereldwijde uitdagingen wist te overwinnen.

De Indiase aandelenmarkten lijken het jaar met een stijging van 9% af te sluiten. Dit is het negende jaar op rij dat de jaarlijkse rendementen positief zijn, wat het aanhoudende belang van beleggers onderstreept.

Ondanks de opmars hebben de aandelen van opkomende markten qua rendement achtergebleven bij die van de ontwikkelde markten.

Op 30 november 2024 noteerden EM-aandelen, zoals vertegenwoordigd door de MSCI EM IMI, een jaar-tot-datumrendement (YTD) van 7,38%, wat achterbleef bij het rendement van 21,10% van de MSCI World IMI.

EM-aandelen 2025: voorzichtigheid door geopolitiek

In 2025 zullen opkomende markten waarschijnlijk nog steeds worden beïnvloed door wereldwijde macro-economische en geopolitieke onzekerheden.

JPMorgan is voorzichtig met aandelen uit opkomende markten. De bank verwacht slechts bescheiden winsten vanwege aanhoudende tegenwind, zoals hoge rentetarieven, een sterke Amerikaanse dollar en beperkte versoepeling van het beleid in opkomende economieën.

Hoewel renteverlagingen door de Federal Reserve historisch gezien de aandelenkoersen in opkomende markten hebben gesteund, wees de makelaar op de onzekerheid over de mogelijkheid van de Fed om de rente verder te verlagen dan de huidige marktprognoses.

Bovendien vormt de sterkte van de Amerikaanse dollar een aanzienlijke uitdaging voor de prestaties van aandelen in opkomende markten, waardoor de potentiële winst wordt beperkt.

JPMorgan heeft zijn blootstelling aan China verminderd, met verwijzing naar aanhoudende risico's zoals handelsbelastingen, structurele economische zwakke plekken en terughoudendheid bij stimulerende maatregelen.

De makelaar heeft een overwegende (OW) positie ingenomen op India en de VAE binnen de opkomende markten, naast de Japanse banksector en belangrijke Amerikaanse industrieën.

Het rapport benadrukt ook dat Zuid-Afrika een gunstige kans biedt. Het adviseert om te profiteren van het Amerikaanse exceptionalisme met een OW op Mexico, om blootstelling aan AI-gedreven groei te verkrijgen via Taiwan en om de defensiefheid van de USD te versterken met een voortdurende OW-houding ten opzichte van de VAE.

Thematische beleggingen als leidraad voor EM-strategieën

Nu de spreiding over aandelen, sectoren en landen toeneemt, is er volgens JPMorgan een thematische en opportunistische aanpak nodig voor investeringen in opkomende markten in 2025.

In plaats van zich te richten op traditionele strategieën op basis van benchmarks, adviseert het bedrijf om prioriteit te geven aan thema's die aansluiten bij de veranderende marktdynamiek en macro-economische omstandigheden.

De aanbevolen thema's voor 2025 zijn:

Financiële sector: Deze sector zal naar verwachting profiteren van hogere nettorentemarges tijdens langzamere versoepelingscycli.

Informatietechnologie: voortdurende vooruitgang in generatieve en edge AI biedt aantrekkelijke groeimogelijkheden.

Nutsbedrijven: De sterke prijszettingsmacht zal waarschijnlijk de prestaties van deze sector ondersteunen.

Aan de andere kant worden sectoren als materialen, consumptiegoederen en vastgoed geconfronteerd met uitdagingen.

De afnemende vraag uit China en Europa, gecombineerd met beperkte stimuleringsmaatregelen, drukt de vooruitzichten voor deze regio's.

Commodities en kredietmarkten

De inzichten van JPMorgan over grondstoffen- en kredietmarkten voor 2025 weerspiegelen een genuanceerd beeld van wereldwijde trends:

Goud: Goud wordt gezien als een langetermijnbelegging vanwege de veerkracht in verschillende macro-economische scenario's.

Olie: De makelaar adviseert een shortpositie, vanwege de zwakke vraag-aanbodfundamenten die aansluiten bij het Amerikaanse energiebeleid.

Kredietmarkten: De balans van bedrijven zal naar verwachting robuust blijven, gesteund door uitgebreide herfinanciering en verlengde looptijden van schulden.

JPMorgan merkte op dat hogere wanbetalingspercentages op de kredietmarkten onwaarschijnlijk zijn, tenzij er sprake is van een recessie. De belangrijkste risicofactor blijft de overmatige blootstelling aan bepaalde sectoren.