Om meer inzicht te krijgen in het huidige marktscenario, sprak Invezz met Sapna Narang, Managing Partner bij Capital League, een vooraanstaand Indiaas boutique vermogensbeheerbedrijf.

Ze deelde haar visie op de markten, waarom beleggers vertrouwen moeten houden in de lange termijn groeiverwachtingen van India, de strategische aanpassingen die ze in de portefeuilles van haar klanten doorvoert en alternatieve beleggingsopties om vermogen te diversifiëren.

Hieronder vindt u bewerkte fragmenten uit het gesprek:

Invezz: Wat is uw mening over de huidige marktomstandigheden?

Het eerste dat u moet begrijpen over India, is de sterke basis voor langetermijnontwikkeling. Deze wordt gedreven door verschillende structurele veranderingen die zich hebben voorgedaan en zich in de komende jaren zullen blijven ontwikkelen.

Deze structurele veranderingen omvatten een jonge bevolkingsgroep, de toenemende financialisering van huishoudelijke spaargelden en een wijdverbreide digitalisering.

Met deze factoren in het achterhoofd is de Indiase economie klaar voor een robuuste groei van het bbp. De huidige prognoses suggereren groeicijfers in de range van 6,5% tot 6,8%, mogelijk dichter bij 7%.

Hoewel er door verschillende economische of wereldwijde factoren periodiek schommelingen kunnen optreden, blijft India, zelfs met een groeitempo van 6,4%, een van de snelst groeiende grote economieën ter wereld.

Invezz: Waarom staat het rendement op eigen vermogen van India wereldwijd zo hoog?

Een aanzienlijk deel van de Indiase bedrijfsactiviteiten is gericht op de binnenlandse markt, wat een zekere bescherming biedt tegen de wereldwijde economische turbulentie.

Hoewel structurele veranderingen de basis vormen voor langetermijnontwikkeling, zoeken zowel binnenlandse als buitenlandse beleggers uiteindelijk naar markten met duidelijke rendementen. Deze rendementen worden bepaald door de winst van bedrijven.

De gemiddelde return on equity (ROE) van India is de afgelopen tien jaar een van de hoogste ter wereld geweest.

Deze hoge ROE heeft India's premiumstatus onder de opkomende markten consequent behouden.

Opmerkelijk is dat meer dan een derde van de Indiase bedrijven een ROE genereert die hoger is dan 20%.

Invezz: Hoe dragen regelgevende ontwikkelingen bij aan het vertrouwen van beleggers?

De aandelenmarkten in India zijn steeds robuuster geworden, dankzij de voortdurende inspanningen van toezichthouders zoals SEBI.

Initiatieven zoals verbeterde inkomstenopenbaarmaking, digitale beleggingsprocessen, uitgebreide rekeningoverzichten, nominatiesystemen en strenge controles en tegenbalansen hebben de markten transparanter en vriendelijker gemaakt voor particuliere beleggers.

Ook buitenlandse investeerders hebben baat gehad bij de versoepeling van de regelgeving.

Bovendien streeft de overheid naar economische stabiliteit om betere beoordelingen te krijgen van agentschappen als S&P, Fitch en Moody's.

Deze strategische maatregelen weerspiegelen een langetermijnvisie die de marktbetrouwbaarheid van India versterkt.

De groei van de omzet is in lijn met het nominale bbp.

Na de COVID-19-pandemie stegen de winsten van bedrijven door de opgebouwde vraag en de dalende grondstofprijzen.

De afgelopen drie tot vier jaar is deze trend verantwoordelijk voor de hoge winsten.

Als de marktcondities normaliseren, worden de winsten van bedrijven echter naar verwachting beter afgestemd op de omzetgroei, die zal aansluiten bij de nominale groei van het bbp.

Deze terugkeer naar het gemiddelde is onderdeel van een natuurlijke economische cyclus. Hoewel de winst in het verleden de langetermijngroei overtrof, is het waarschijnlijk dat de komende tijd een evenwicht zal ontstaan, waarbij de winstgroei op de bodem gelijk zal lopen met de omzetgroei aan de top, in een tempo dat consistent is met het nominale bbp.

De kortetermijnvolatiliteit, die wordt veroorzaakt door ontwikkelingen in de VS, heeft de markt onlangs beïnvloed.

Ondanks dit alles zorgen de structurele sterke punten, de regelgevende vooruitgang en de sectorale diversiteit van India ervoor dat het land een aantrekkelijke bestemming blijft voor langetermijninvesteringen.

Invezz: Hoe zorgen ontwikkelingen in de VS voor marktvolatiliteit?

De recente volatiliteit op de Indiase markten is grotendeels beïnvloed door de veranderende beleidsmaatregelen in de VS.

De nieuw gekozen president heeft plannen aangekondigd om invoerrechten te heffen, de binnenlandse industrie te beschermen en de productie op het vasteland te stimuleren. Hoewel het jaren kan duren voordat deze veranderingen werkelijkheid worden, hebben ze al een effect op de wereldwijde markten.

Sinds september heeft de Federal Reserve de rente verlaagd, maar de opbrengsten van tienjarige obligaties zijn gestegen. Dit geeft aan dat marktdeelnemers nog steeds sceptisch staan tegenover de versoepeling van de liquiditeit.

Dat komt vooral doordat de voorgestelde beleidsmaatregelen inflatie zouden moeten veroorzaken.

Hoewel de details van de tarieven en belastingmaatregelen nog niet zijn bekendgemaakt, kunnen deze maatregelen op korte termijn de winst van bedrijven en de Amerikaanse aandelenmarkt stimuleren.

Daarom verplaatsen veel beleggers hun geld van buitenlandse markten, waaronder India, terug naar de VS.

Deze trend is niet uniek voor India, maar wordt ook in andere opkomende markten waargenomen.

De kortetermijnvolatiliteit kan zes maanden tot een jaar aanhouden, maar de duur ervan is moeilijk te voorspellen.

Invezz: zullen de Indiase aandelenmarkten dit jaar een rendement van 9%-11% opleveren?

Hoewel buitenlandse institutionele beleggers (FIIs) hun geld hebben teruggetrokken, hebben binnenlandse beleggers de Indiase markten grotendeels gesteund.

Als gevolg hiervan is de marktprestaties jaarlijks stabiel gebleven, met slechts een daling van 8%-9% ten opzichte van het hoogtepunt.

Ook de Indiase munt heeft zich veerkrachtig getoond.

De door FIIs opgenomen fondsen vertegenwoordigen een fractie van hun totale investering in India, wat het aanhoudende vertrouwen in de markt benadrukt.

Op middellange termijn blijft het vooruitzicht voor India positief. Hoewel de buitengewone rendementen van 20% in sommige eerdere jaren waarschijnlijk niet herhaald zullen worden, wordt verwacht dat de aandelenmarkt dit jaar een rendement zal opleveren van 9%-11%.

Natuurlijk kunnen onverwachte ontwikkelingen, zoals nieuwe Amerikaanse tarieven op Indiase goederen of grote schommelingen in de dollarkoers, deze koers veranderen.

De robuuste economische fundamenten en structurele groeimotoren van India zorgen er echter voor dat het land een stabiele en aantrekkelijke beleggingsmogelijkheid blijft.

Verhoog de blootstelling aan grote aandelen, verlaag de blootstelling aan middelgrote en kleine aandelen en voeg goud toe aan uw portefeuilles

Invezz: Welke strategische veranderingen voert u door in de portefeuilles die u beheert tijdens deze periode?

Ten eerste zouden we, als we voorheen bijvoorbeeld 60% van onze portefeuille in grote aandelen hadden belegd, dat percentage nu kunnen verhogen naar ongeveer 65%.

We overwegen ook om een kleine hoeveelheid goud aan de portefeuilles toe te voegen.

Wat betreft aandelen in het buitenland, hebben we de afgelopen jaren een toewijzing van 10%-15% in internationale fondsen aangehouden.

Nu de limieten worden versoepeld en buitenlandse fondsen weer voor inschrijving opengaan, willen we die toewijzing met 2-3% verhogen.

Over het algemeen blijft de kernverdeling van de activa in de portefeuille van elke klant hetzelfde. Als een portefeuille bijvoorbeeld voorheen voor 60% uit schulden en voor 40% uit aandelen bestond, houden we vast aan een vergelijkbare structuur.

Momenteel hebben we een neutrale houding ten opzichte van aandelen. We nemen geen agressieve standpunten in en stappen er ook niet helemaal uit. Binnen het aandelenonderdeel passen we echter wel kleine aanpassingen toe, zoals het vergroten van onze blootstelling aan grote aandelen.

Als middelgrote en kleine aandelen voorheen 40% van de portefeuille uitmaakten, zal dat nu worden teruggebracht tot ongeveer 35%.

Sectoren om in 2025 in de gaten te houden: infrastructuur, defensie, metaal, cement, vastgoed

De verwachting is dat de overheid in de aanloop naar 2025 de uitgaven voor infrastructuur zal opvoeren en de toewijzingen van de afgelopen twee tot drie jaar zal voortzetten.

Dit zou gunstig moeten zijn voor sectoren die verband houden met infrastructuur. Daarom houden we nauwlettend in de gaten hoe deze investeringen de bredere economie beïnvloeden.

In de defensie-industrie hebben recente hervormingen kansen geopend voor buitenlandse directe investeringen (FDI). Indiase defensie-ondernemingen beginnen orders te ontvangen. Dit biedt deze bedrijven een groeimogelijkheid.

Deze sectoren kunnen echter volatiel zijn. Daarom moeten we rekening houden met specifieke subsectoren binnen de vastgoedsector, zoals commercieel vastgoed versus residentieel vastgoed, die zich mogelijk anders gedragen.

Voor wie zijn aandelenportefeuille wil uitbreiden, raden wij aan om de investering over drie tot vijf maanden te spreiden, afhankelijk van het bedrag dat aan de portefeuille wordt toegevoegd.

Waarom crypto voor vermogensbeheerders een no-go blijft

Invezz: Als je met vermogensbeheerders spreekt, blijken ze nog steeds terughoudend om cryptocurrencies op te nemen in de portefeuilles van hun klanten. Wat is jouw mening?

Nee, we zullen geen cryptocurrencies opnemen in onze portefeuilles. Ik zal u uitleggen waarom.

Tot voor kort was crypto nog niet legaal te verhandelen, maar pas nu is het legaal geworden.

Maar zelfs met de wettelijke status zijn er nog steeds problemen, zoals de verplichting om cryptowinsten als bedrijfswinst te vermelden, wat de zaak nog ingewikkelder maakt.

Het is onmogelijk om de vraag of het aanbod nauwkeurig te bepalen.

Er is geen vastgestelde methode om de waarde ervan te bepalen of de onderliggende fundamentele gegevens te beoordelen. Daarom houden we ons er voorlopig van af.

Investeren in start-ups: factoren om rekening mee te houden

Invezz : Mensen met een hoog vermogen (HNWI's) investeren steeds vaker in start-ups en private markten. Wat is uw mening over deze trend?

Het is een positieve trend.

Beleggers kunnen deze kansen benutten via private equityfondsen. Sommigen kiezen ervoor om direct in start-ups te investeren.

Naarmate de totale welvaart toeneemt, kijken meer beleggers naar alternatieve beleggingen.

Of dit een goede zet is, hangt echter af van de risicobereidheid van de belegger.

De terugverdientijd van deze investeringen is lang, doorgaans ongeveer zeven tot acht jaar of langer. Dat betekent dat uw geld een aanzienlijke periode vastzit.

Voordat u besluit of beleggen in private markten geschikt is voor uw gezin, moet u rekening houden met tal van factoren, met name de langetermijnverplichtingen die hierbij komen kijken.

Omvang van alternatieve beleggingsfondsen (AIF's)

Invezz: Welke alternatieve beleggingen in India, naast aandelen, schulden en traditionele instrumenten, zouden mensen moeten overwegen?

Het aanbod van alternatieve beleggingsfondsen (AIF's) is aanzienlijk uitgebreid.

Sommige AIF's investeren bijvoorbeeld in obligaties van categorie B, die een hoger rendement bieden dan traditionele beleggingsfondsen.

AIF's kunnen worden opgebouwd om zich te richten op verschillende sectoren. Sommige richten zich bijvoorbeeld op durfkapitaal, terwijl andere zich richten op private equity.

De beleggingsstrategieën en risicoprofielen verschillen sterk binnen deze categorieën.

Sommige fondsen richten zich uitsluitend op technologische start-ups, die over het algemeen een hoger risico met zich meebrengen dan meer gevestigde bedrijven zoals Infosys of TCS.

Deze diversiteit zorgt voor een breed ecosysteem voor alternatieve beleggingen.

Startups verschillen enorm. Ze kunnen zich bevinden in een vroeg stadium, waarbij ze op zoek zijn naar startkapitaal, of ze kunnen al meer gevestigd zijn en op zoek zijn naar groeikapitaal van private equityfondsen.

Er is dus een toenemend aantal beleggingsopties in verschillende sectoren en fasen van de bedrijfsgroei, wat meer mogelijkheden biedt voor investeerders.