Waarom neemt de M&A-activiteit in China zo sterk toe? De waarde van transacties steeg in het vierde kwartaal met 78,5%.

De Chinese markt voor fusies en overnames (M&A) vertoont tekenen van een sterk herstel na jaren van neergang, gedreven door stimuleringsmaatregelen van de overheid en de dreigende impact van Amerikaanse tarieven onder president Donald Trump.

Na een trage start in het grootste deel van 2024, vertoonde de Chinese fusie- en overnameactiviteit een sterke stijging in het laatste kwartaal. Volgens gegevens van Dealogic steeg de waarde van de transacties met 78,5% tot $129 miljard, vergeleken met $72 miljard in het voorgaande kwartaal.

Dit onverwachte herstel voedt de verwachting dat de dynamiek op het gebied van fusies en overnames zich zal voortzetten tot in 2025.

China past zich aan aan nieuwe tariefdruk

De fusie- en overnameactiviteiten in China vertonen sinds 2020 een dalende trend, waarbij de totale transactiewaarde in 2024 bijna 45% lager ligt dan de $553 miljard die vier jaar eerder werd geregistreerd.

Bedrijven gaan echter nu over tot consolidatie en herstructurering als reactie op veranderende economische omstandigheden – waaronder nieuwe tariefmaatregelen vanuit Washington.

Trump voerde vanaf 4 februari nieuwe tarieven van 10% op Chinese goederen in, bovenop de bestaande tarieven tot 25% die tijdens zijn eerste termijn waren opgelegd.

Als gevolg hiervan geven Chinese bedrijven prioriteit aan diversificatie van de toeleveringsketen en versterking van hun financiële positie door middel van strategische fusies en overnames.

De druk is bijzonder groot voor China's kleine en micro-ondernemingen (KMO's), die in het derde kwartaal van 2024 een gemiddelde omzetdaling van 4,8% op jaarbasis zagen, aldus het Centrum voor Ondernemingsonderzoek van de Peking Universiteit.

Om de stijgende kosten het hoofd te bieden, hebben veel mkb-bedrijven de aanwerving van personeel teruggeschroefd en de activiteiten verminderd.

Veranderingen in de Chinese regelgeving stimuleren fusies en overnames.

De heropleving van fusies en overnames wordt ook ondersteund door regelgevingshervormingen die gericht zijn op het versoepelen van de goedkeuring van transacties.

Afgelopen september heeft de China Securities Regulatory Commission haar goedkeuringsproces gestroomlijnd, waardoor de beoordelingstijden zijn verkort en bedrijven in fasen kapitaal kunnen aantrekken voor overnames.

Deze veranderingen hebben lang bestaande belemmeringen weggenomen, waaronder uitgebreide informatieverplichtingen met betrekking tot antitrust- en gegevensbeveiligingskwesties.

Tegelijkertijd bouwen grote Chinese bedrijven aanzienlijke kasreserves op, waarbij beursgenoteerde bedrijven vorig jaar een recordbedrag van 2,4 biljoen yuan aan dividend uitkeerden.

Goldman Sachs voorspelt dat de contante uitkeringen in 2025 3,5 biljoen yuan kunnen bereiken.

Deze financiële kracht zal naar verwachting leiden tot meer overnames, met name onder techgiganten zoals Pinduoduo, die over het kapitaal beschikken om agressieve groeistrategieën via fusies en overnames na te streven.

Nu zowel de regelgeving als de financiële omstandigheden gunstiger worden, verwachten analisten dat de opleving van fusies en overnames in China de komende maanden zal aanhouden. Dit biedt een belangrijke buffer tegen economische tegenwind en externe handelsdruk.