Tariefverhogingen en bezuinigingen vergroten waarschijnlijk de risico's op stagflatie in de VS, waarschuwt ING.

Het huidige Amerikaanse economische landschap wordt gekenmerkt door stijgende inflatie en een afname van de consumentenbestedingen.

Deze bestaande trends zullen waarschijnlijk worden versterkt door de invoering van protectionistische Amerikaanse maatregelen.

Analisten van ING Group verwachten dat de tariefverhalen van de Amerikaanse president Donald Trump en de bezuinigingen op overheidsuitgaven de inflatie verder zullen aanwakkeren en de consumentenbestedingen zullen drukken.

Tarieven, belastingen op ingevoerde goederen, kunnen leiden tot hogere prijzen voor consumenten en bijdragen aan inflatoire druk.

Bovendien kunnen ze de wereldwijde toeleveringsketens verstoren en de concurrentie verminderen, waardoor de inflatie verder wordt aangewakkerd.

Een lagere consumentenbesteding kan het gevolg zijn van hogere prijzen en een afgenomen vertrouwen in de economie, wat leidt tot een vertraging van de economische groei.

Bezuinigingen door de overheid kunnen ook een negatieve impact op de economie hebben.

Ze kunnen leiden tot banenverlies, verminderde openbare diensten en minder investeringen, wat allemaal kan bijdragen aan een afname van de economische activiteit en de consumentenbestedingen.

Stagflatiezorgen

De mogelijkheid van de Fed om verdere renteverlagingen door te voeren zal beperkt zijn vanwege de toenemende zorgen over stagflatie, aldus ING Group in een rapport.

De meest recente economische gegevens laten zien dat de inflatiedruk sterk blijft, terwijl de consumentenbestedingen afnemen.

De door de Federal Reserve geprefereerde inflatiemaatstaf, de kern-PCE-deflator (Personal Consumption Expenditures), steeg in februari met 0,4% ten opzichte van de voorgaande maand, boven de verwachtingen.

Dit suggereert dat de inspanningen van de Fed om de inflatie te beteugelen mogelijk niet zo snel werken als gehoopt.

Bovendien steeg de reële particuliere consumptie, gecorrigeerd voor inflatie, slechts met 0,1% op maandbasis, wat aangeeft dat consumenten voorzichtiger worden met hun uitgaven.

Deze zwakte in de consumentenbestedingen werd verder onderstreept door een neerwaartse bijstelling van de reële particuliere bestedingen in januari, van een krimp van 0,5% naar een krimp van 0,6%.

Recessieproblemen

De combinatie van aanhoudende inflatie en trage consumentenbestedingen wekt zorgen over de kans op een recessie.

De inflatiecijfers zijn alarmerend, maar niet geheel onverwacht, aldus James Knightley, hoofdeconoom internationaal bij ING, VS.

Gezien de samenstelling van de input voor de CPI en PPI, verwacht ING dat het risico voor het consensuscijfer van 0,3% maand-op-maand aan de bovenkant lag.

“Vergeet niet dat we op termijn een gemiddelde maandelijkse stijging van 0,17% nodig hebben om de jaarlijkse doelstelling van 2% te halen,” zei Knightley in het rapport.

Rente verlagen

"Vanuit een groeiperspectief kunnen die potentiële renteverlagingen niet snel genoeg komen," zei Knightley.

Het sentiment is sterk gedaald door tariefgerelateerde angst voor verminderde koopkracht en zorgen over banen in verband met de acties van het ministerie voor overheidsdoelmatigheid.

Deze afname van het consumentenvertrouwen lijkt te leiden tot een aanzienlijke daling van de uitgaven.

“Fed-voorzitter Powell verwierp dit verhaal begin deze maand nogal resoluut, dus het wordt interessant om te zien of hij volgende week van mening verandert,” voegde Knightley eraan toe.

Neerwaartse bijstellingen van het bbp

Veel banken zullen waarschijnlijk in het weekend hun groeiprognoses voor het bruto binnenlands product (bbp) van het eerste kwartaal naar beneden bijstellen, aldus ING.

Het eerste negatieve resultaat sinds het tweede kwartaal van 2020, toen de pandemie op zijn hoogtepunt was, zou zich voordoen als de reële consumentenbestedingen in maart gelijk blijven, wat resulteert in een geannualiseerd percentage van -0,1% voor het eerste kwartaal.

“Gezien de tegenwind van de slechte handelscijfers, bestaat er echt een risico op een negatieve groei van het bbp in het eerste kwartaal,” zei Knightley.