Hedgefondsen trekken zich terug uit Aziatische markten voorafgaand aan de Amerikaanse tariefaankondiging op 2 april.

Hedgefondsen trokken zich vorige week terug uit de Aziatische markten, verkochten aandelen en verminderden hun hefboomposities in voorbereiding op de aankondiging van nieuwe wederzijdse tarieven door de Amerikaanse president Donald Trump op 2 april.

Zuid-Korea, de Chinese binnenlandse markten en Taiwan zagen de zwaarste verkoopdruk, terwijl hedgefondsen ook hun shortposities in Japan versterkten, merkte Morgan Stanley deze week op in een rapport van de prime brokerage-afdeling.

De verandering in positionering weerspiegelt de toenemende onzekerheid over Trumps nieuwste handelsmaatregelen, die de tarieven sterk kunnen verhogen en de wereldhandel kunnen verstoren.

Exportgerichte Aziatische economieën blijven bijzonder kwetsbaar voor de risico's van Amerikaanse tarieven.

Volgens een recent rapport van het Amerikaanse ministerie van Financiën hebben China, Vietnam, Japan en Taiwan de grootste handelsoverschotten met de VS, waardoor ze kwetsbaar zijn voor eventuele vergeldingsmaatregelen.

De verwachte tarieven zouden de spanningen tussen Washington en zijn belangrijkste handelspartners verder kunnen doen oplopen, waarbij analisten waarschuwen voor mogelijke domino-effecten op de wereldwijde toeleveringsketens.

De reactie van de Aziatische aandelenmarkten op de tariefzorgen

Aziatische aandelenmarkten hebben de druk van de tariefzorgen al gevoeld.

Sinds 26 maart, toen Trump een tarief van 25% op geïmporteerde auto's aankondigde, is de Japanse Nikkei 225-index met 6% gedaald, terwijl de Zuid-Koreaanse KOSPI met 5% is gezakt.

De Chinese CSI 300-index en de Hongkongse Hang Seng-index bereikten maandag bijna een dieptepunt van een maand, omdat beleggers zich voorbereidden op verdere onzekerheid over de handel.

Analisten van Morgan Stanley merkten op dat Aziatische hedgefondsen vorige week verliezen leden van ongeveer 60 tot 70 basispunten, waardoor hun gemiddelde maandelijkse rendement met 0,37% daalde.

Als reactie hierop hebben deze fondsen hun netto hefboomwerking aanzienlijk verminderd, die met zes procentpunten daalde tot 61% ten opzichte van de voorgaande week.

Per regio werden hedgefondsen netto verkopers in Zuid-Korea, anticiperend op de volatiliteit die zou ontstaan door het besluit van het land om een vijfjarig verbod op short selling op te heffen.

Ze bouwden ook posities in Chinese consumentenaandelen af en verkochten aanzienlijke belangen in Taiwan. Volgens Morgan Stanley werden de uitstromen voornamelijk veroorzaakt door multi-strategie- en macrofondsen.

Bredere positionering van hedgefondsen

De terugtrekking uit Aziatische markten maakt deel uit van een bredere trend waarbij hedgefondsen hun wereldwijde blootstelling verminderen.

Een afzonderlijk rapport van Goldman Sachs meldde dat hedgefondsen hun posities in belangrijke opkomende markten aanzienlijk hebben verminderd, waarbij ze dit jaar tot nu toe meer shortposities dan longposities in Latijns-Amerikaanse en Aziatische aandelen hebben aangehouden.

Volgens gegevens van Goldman Sachs was er in maart in Azië sprake van bijzonder zware verkoop van aandelen. Shortposities, die inzetten op dalende activaprijzen, waren in de meerderheid ten opzichte van longposities, die winst verwachten.

Fondsen hebben ook de beleggingen in aandelen die sterk afhankelijk zijn van economische cycli teruggeschroefd.

Bedrijven zoals autofabrikanten, bepaalde sieradenmerken en detailhandelaren in woninginrichting – sectoren die doorgaans worstelen tijdens perioden van zwakke consumentenbestedingen – hebben een opmerkelijke afname van de belangstelling van hedgefondsen gezien.

Europese autobeursgenoteerde bedrijven, die eerder dit jaar nog een favoriete belegging waren voor hedgefondsen, worden nu van de hand gedaan.

De verkoopdruk is toegenomen sinds Trump een tarief van 25% op geïmporteerde auto's en lichte vrachtwagens aankondigde, dat op 3 april in werking zou treden, met extra heffingen op auto-onderdelen gepland voor 3 mei.

Speculanten hebben hun shortposities in de sector vergroot, waardoor de verhouding tussen long- en shortposities bijna op een historisch dieptepunt is beland, merkte Goldman Sachs op.

Ondertussen zijn hedgefondsen de afgelopen weken netto kopers geweest van aandelen die verband houden met metaalprijzen, waarbij ze posities op meerjarige hoogtepunten hebben opgebouwd, aldus de analyse van de bank.