Amerikaanse rechtbank opent biedingsperiode voor aandelen van Citgo-moederbedrijf te midden van felle strijd tussen schuldeisers

Een Amerikaanse rechtbank die toezicht houdt op de spraakmakende veiling van aandelen in het moederbedrijf van Citgo Petroleum, heeft een biedingsproces van 30 dagen toegestaan dat op 28 april begint. Dit maakt de weg vrij voor hevige concurrentie tussen schuldeisers en investeerders.

Volgens rechtbankdocumenten die door Reuters worden aangehaald, staat er op 11 juni een definitieve selectievergadering gepland, nadat het biedingsproces is afgerond.

De zaak in Delaware, onder leiding van rechter Leonard Stark, volgt op de goedkeuring door de rechtbank van een voorstel van $3,7 miljard van Red Tree Investments, een dochteronderneming van het hedgefonds Contrarian Capital Management.

Het bod bepaalt het minimum voor concurrerende biedingen tijdens de veiling, maar het heeft wel tot discussie geleid onder andere belanghebbenden.

Schuldeisers betwisten het bod van de stalking horse.

Het bod van Red Tree bevat een omstreden bepaling om tot $3 miljard te betalen aan houders van een in 2020 in gebreke gebleven Venezolaanse obligatie, wat tot wijdverbreide kritiek van andere belanghebbenden heeft geleid.

Sommigen beweren dat het bod de waarde van het activa onderschat, terwijl anderen de complexiteit en eerlijkheid van de bijbehorende overeenkomst voor transactieondersteuning betwisten.

Het bod heeft een nieuwe ronde van juridische en strategische manoeuvres ontketend onder de 16 schuldeisers die de afgelopen acht jaar bij de zaak betrokken zijn gebleven.

Deze schuldeisers eisen ongeveer 21 miljard dollar aan compensatie voor wanbetalingen en onteigeningen in verband met Venezuela.

De geschatte waarde van Citgo blijft echter aanzienlijk lager – niet meer dan 13 miljard dollar – wat resulteert in een nulsomspel om de beperkte opbrengsten.

Goudreserve en andere bieders bereiden tegenbiedingen voor.

Gold Reserve (GRZ.V), een schuldeiser in de zaak die eerder dit jaar een bod van $7,1 miljard had ingediend dat niet als startbod was gekozen, zei "bemoedigd" te zijn door de beslissing van rechter Stark over het stalking horse-bod.

"De order uitte bedenkingen over de lagere biedprijs van Red Tree en de impliciete overwaardering van de overeenkomst voor transactieondersteuning met de obligatiehouders van 2020, ten nadele van de vonniscrediteuren in de Citgo-verkoopprocedure," aldus het bedrijf in het rapport.

Gold Reserve, samen met haar dochteronderneming Rusoro (RML.V) en twee entiteiten van Koch Industries, is van plan om binnen de komende 30 dagen opnieuw deel te nemen aan het biedingsproces.

Andere bieders en de veilingtijdlijn

Vitol (VITOLV.UL), een wereldwijde grondstoffenhandelaar, behoorde tot de bedrijven die eerder dit jaar voorstellen indienden; het is echter onduidelijk of het bedrijf in de volgende fase weer aan de competitie zou deelnemen.

Volgens de door de rechtbank goedgekeurde kalender worden concurrerende biedingen tijdens de 30-daagse "topping"-periode, die op 28 april begint, door een speciale rechtbankfunctionaris gepresenteerd en onderzocht.

Voordat de rechtbank in juni een winnaar kiest, zal zij naar verwachting de financiële en juridische aspecten van elk bod beoordelen. De laatste zitting over het verkoopproces is gepland voor 22 juli.

In oktober 2024 uitten de schuldeisers van Citgo Petroleum ernstige zorgen over een mogelijke schikking met het Amerikaanse hedgefonds Elliott Investment Management.

De beoogde regeling was erop gericht de controle over de Venezolaanse olieraffinaderij over te dragen aan het hedgefonds, maar werd sterk bekritiseerd omdat het bedrijf mogelijk gedwongen zou worden een ondergewaardeerd bod te accepteren.

Crediteuren beweerden dat de voorwaarden van de transactie de financiële levensvatbaarheid van Citgo in gevaar konden brengen en niet voldeden aan de wettelijke criteria die volgens de wetgeving van Delaware vereist zijn.

De toekomst van Citgo en de reactie van Venezuela

De veilingresultaten zullen uiteindelijk het lot van Citgo bepalen, een van Venezuela's meest waardevolle activa in het buitenland.

Terwijl schuldeisers zich voorbereiden op een gedwongen verkoop, heeft Caracas het proces als een "roof" van publieke activa veroordeeld.

Met een geschatte veilingwaarde van $7 miljard tot $8 miljard, aanzienlijk minder dan de $21 miljard aan vorderingen, staan crediteuren voor een felle concurrentie om de beperkte opbrengsten.

Desondanks verwachten analisten dat de rechtbank de voorkeur zal geven aan biedingen met een hogere waarde, waardoor het momentum mogelijk van Red Tree naar lucratiever en minder complexe voorstellen verschuift.