Is de handelsoorlog al voorbij?

De risicobereidheid nam begin deze week sterk toe na een onverwachte doorbraak in de Amerikaans-Chinese handelsgesprekken.

Beleggers werden verrast door de aankondiging op maandag om 08:00 uur Britse tijd, die meer details gaf over berichten dat de twee partijen in het weekend productieve gesprekken hadden gevoerd.

De verrassing was groot, omdat de meeste waarnemers de indruk hadden dat de ontmoeting in Genève tussen de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent en de Chinese vicepremier He Lifeng slechts een voorbereidende bespreking was om de voorwaarden vast te stellen voor langdurigere en diepgaandere gesprekken.

De gesprekken leverden echter iets veel concreters op. Er werd verklaard dat zowel China als de VS hun respectievelijke importtarieven met 115% zouden verlagen gedurende 90 dagen vanaf 14 mei. Dit bracht de heffingen terug tot 10% voor Chinese importen uit de VS en tot 30% voor Amerikaanse importen uit China.

Het Amerikaanse tarief omvatte een extra heffing van 20% op fentanyl. Belangrijker nog, de overeenkomst bood een redelijke basis voor verdere onderhandelingen in de komende drie maanden.

President Trump benadrukte later dat de gesprekken vooral hebben geleid tot een grotere toegang voor Amerikaanse bedrijven tot de Chinese markt.

De Amerikaanse aandelenindices schoten omhoog na het nieuws, net als de Amerikaanse dollar en de ruwe olie.

Edelmetalen daalden in waarde. Alle vier de belangrijkste Amerikaanse aandelenindices hebben de verliezen die ze leden na de aankondiging van president Trumps wederzijdse tarieven op 2 april, inmiddels goedgemaakt.

Met uitzondering van Dow hebben de S&P 500, NASDAQ en Russell 2000 bovendien niveaus bereikt die we voor het laatst zagen eind februari en begin maart. Dat betekent dat de S&P en NASDAQ hun recordhoogtes van midden februari naderen.

Is deze reactie van de markt redelijk? Op een bepaald niveau is die vraag eigenlijk niet relevant.

De markt is de markt, en die doet wat hij doet. Maar het is de vraag in hoeverre de situatie is verbeterd ten opzichte van de periode vóór de tarieven.

De wereldhandel is de afgelopen vijf weken ernstig verstoord, en het lijkt redelijk om te concluderen dat het meer dan een paar maanden zal duren voordat de handel terugkeert naar het niveau van vóór de tarieven. En laten we niet vergeten: tarieven die begin april nog niet van kracht waren, zijn dat nu wel.

Niet alleen dat, maar de meest schandalige tarieven op Amerikaanse import werden vorige maand voor 90 dagen uitgesteld.

We zijn inmiddels al een derde van die termijn ver, en hoewel de VS het gemakkelijk vond om een overeenkomst te bereiken met het VK, waarmee de VS sowieso een handelsoverschot heeft, kan het moeilijker zijn om andere overeenkomsten te sluiten.

Maar los daarvan is de handelsoorlog van de regering-Trump met China de grootste zorg.

Afgezien van de aanvankelijke 'gezichtsverlies/geen duimbreed toegeven'-aanpak waarmee Trumps eerste tariefsalvo werd begroet, is er alle reden om te verwachten dat beide partijen tot een overeenkomst willen komen. En na de overeenkomst van het weekend zijn er nu drie maanden de tijd om de hele zaak af te ronden.

Daarbij komt nog dat Amerikaanse investeerders staan te watertanden bij het vooruitzicht eindelijk voet aan de grond te krijgen en activiteiten in China te ontplooien. Maar is dat wel zo? China is al sinds 2001 lid van de Wereldhandelsorganisatie en heeft ze bespeeld als een tijger met een paar gerookte haringen.

Kan Trump ze nu echt overtuigen om eerlijk te handelen? De tijd dringt.

(David Morrison is senior marktanalist bij Trade Nation. De meningen zijn zijn eigen.)