Voorbij tarieven: het grotere probleem van Lululemon-aandelen is groeimoeheid thuis

Lululemon Athletica Inc (NASDAQ: LULU) opende vrijdag zo'n 30% lager na het rapporteren van in-line financiële gegevens voor het fiscale Q1, maar waardoor beleggers niet tevreden waren met de forward guidance.

LULU aandelen worden vanmorgen afgestraft nu de markt duidelijke tekenen van vertragende groei verwerkt, vooral in de belangrijkste Noord-Amerikaanse markt.

Hoewel macro-tegenwind zoals tarieven een punt van zorg blijft, zijn experts van mening dat een groter probleem waarmee de athleisure-gigant dit jaar wordt geconfronteerd, de verzadiging in de VS en Canada kan zijn.

De groei in de kernregio's stagneert en de grote gok van Lululemon op China als de volgende motor voor expansie kan riskanter blijken te zijn dan aanvankelijk gehoopt.

Met inbegrip van de duik van vandaag, is het LULU-aandeel met meer dan 35% gedaald ten opzichte van het hoogste punt sinds het begin van het jaar.

LULU aandelen getroffen door vertragend Noord-Amerikaans momentum

Volgens David Swartz, senior aandelenanalist bij Morningstar, zag Lululemon in het eerste kwartaal zwakte in zijn Noord-Amerikaanse vergelijkbare omzet, aangezien de retailgigant in de regio al volwassen is geworden.

"LULU heeft al winkels in alle grote metropoolregio's in de VS en Canada. Het was bijna een zekerheid dat het niet in staat zou zijn om dezelfde soort groeipercentages te boeken als in het verleden."

De recente prestaties van het aandeel Lululemon suggereren dat het worstelt met een combinatie van toegenomen concurrentie van merken als Alo Yoga en Vuori, en interne uitdagingen, waaronder een opschudding in het ontwerpleiderschap.

Na het vertrek van zijn voormalige hoofdontwerper vorig jaar, heeft het sportkledingbedrijf een overgangsperiode doorgemaakt die mogelijk van invloed is geweest op productinnovatie en merchandising, betoogde Swartz vrijdag in een interview met Yahoo Finance.

Lululemon-aandelen lopen risico in de uitbreidingsstrategie van China

Om de afvlakkende groei in eigen land tegen te gaan, heeft Lululemon zijn aandacht gericht op het buitenland, vooral op China, waar het snel nieuwe winkels opent.

Maar de weddenschap op China ziet er steeds precairder uit te midden van aanhoudende economische turbulentie.

"China is op dit moment een onrustige markt", merkte Swartz op, wijzend op het zwakke consumentenvertrouwen, de hoge jeugdwerkloosheid en de zwakke resultaten in de kledingsector als waarschuwingssignalen.

Hoewel de naamsbekendheid en het marktaandeel van Lululemon in China laag blijven, waardoor er ruimte is voor uitbreiding, suggereren de huidige omstandigheden dat de internationale groei mogelijk niet snel genoeg versnelt om de binnenlandse stagnatie te compenseren.

Al met al was de Morningstar-analist het ermee eens dat Lululemon fundamenteel goed gepositioneerd blijft ondanks tariefgerelateerde tegenwind, dankzij het prijszettingsvermogen en de relatief beperkte blootstelling van de productie aan China.

Hij waarschuwde echter dat het onwaarschijnlijk is dat het aandeel zich significant zal herstellen, tenzij het bedrijf de groei in zijn kernsegment van Amerika nieuw leven inblaast of een snelgroeiende internationale markt identificeert om naar op te schalen.

Toch handhaaft Swartz een schatting van de reële waarde van $ 315 voor het aandeel, wat een stijging van ongeveer 20% impliceert ten opzichte van de huidige niveaus.

Dat suggereert dat de scherpe uitverkoop na de winst misschien overdreven is, ook al blijven er uitdagingen op korte termijn voor het in Vancouver gevestigde sportkledingmerk.