CBA-aandelen bereiken record, overschrijden $ 200 miljard na staakt-het-vuren, maar risico's op overwaardering blijven bestaan

De aandelen van de Commonwealth Bank of Australia (CBA) stegen dinsdag naar een recordhoogte, gesteund door het nieuws over een staakt-het-vuren tussen Iran en Israël , aangekondigd door de Amerikaanse president Donald Trump.

De aankondiging leidde tot hernieuwd optimisme op de financiële markten, waarbij beleggers zich richtten op veiligere activa zoals Australische aandelen.

De aandelenkoers van CBA steeg in de vroege handel met maar liefst 2,3% tot A$188,55, waardoor de marktkapitalisatie voor het eerst de grens van $200 miljard overschreed, volgens gegevens van Bloomberg.

De rally verstevigde de positie van CBA onder de tien grootste wereldwijde kredietverstrekkers en overtrof de marktwaarde van Royal Bank of Canada van $ 179 miljard.

"De Australische markt is doorgaans gevoelig voor geopolitieke ontwikkelingen, aangezien zwaargewicht mijnbouwaandelen zijn blootgesteld aan grondstoffenprijzen, en de aankondiging van het staakt-het-vuren is een katalysator geweest voor het sterke herstel na een paar teleurstellende sessies", aldus Junvum Kim, senior sales trader bij Saxo Asia Pacific.

Ondanks de geopolitieke spanningen die de wereldmarkten hebben opgeschud, is CBA echter investeerders blijven aantrekken, grotendeels vanwege de waargenomen economische stabiliteit van Australië en de dominante rol van de bank in de binnenlandse financiële sector.

Wat zit er achter de aantrekkingskracht van CBA-aandelen onder beleggers?

Als het grootste bestanddeel van de Australische benchmarkindex, goed voor 12%, is CBA een go-to-aandeel geworden voor offshore-beleggers die op zoek zijn naar defensieve blootstelling.

"De drijvende reden voor deze aanhoudende rally is dat er nog steeds offshore-beleggers zijn die blootstelling aan de Australische aandelenmarkt willen", zegt Tony Sycamore, een marktanalist bij IG Australia in Sydney in een Bloomberg-rapport.

Beleggers die willen beleggen in de relatieve veiligheid van de aandelen van het land, gaan in de richting van CBA, voegde hij eraan toe.

Bron: Bloomberg

De langetermijnprestaties van de bank ondersteunen het enthousiasme van beleggers.

In de afgelopen vijf jaar is de aandelenkoers van CBA met meer dan 170% gestegen.

Dit ondanks het feit dat de winst per aandeel met een bescheiden 5,4% per jaar groeit, wat suggereert dat het marktsentiment de waarderingen heeft verhoogd tot boven wat alleen de winst zou rechtvaardigen.

Waarderingszorgen blijven ondanks momentum bestaan

Sommige analisten blijven echter voorzichtig over de duurzaamheid van de rally van CBA.

Commonwealth Bank wordt gezien als het minst renderende potentieel van de grote wereldwijde kredietverstrekkers.

Het behoort ook tot de duurste bankaandelen en wordt verhandeld tegen 30 keer de verwachte winst - het dubbele van de waardering van JPMorgan Chase & Co., dat wordt verhandeld tegen een veelvoud van 15.

"De marktkapitalisatie van het Gemenebest van A$300 miljard wordt meer gedreven door het ontbreken van betere beleggingsalternatieven dan door zijn intrinsieke sterke punten", schreef Citi-analist Thomas Strong in een nota aan klanten.

Hij is van mening dat beleggers grotendeels het winstmomentum hebben nagejaagd en zich hebben aangesloten bij een bredere trend om over te stappen op bankaandelen uit andere sectoren.

Hij schrijft een groot deel van de rally toe aan passieve investeringsstromen die een structurele druk creëren.

Strong waarschuwt dat de geschiedenis suggereert dat sectorrotaties - wanneer beleggers geld tussen sectoren verschuiven - zich snel kunnen ontvouwen, waardoor het aandeel mogelijk onder druk komt te staan.

Vooruitzichten: wat moet u met het aandeel?

Volgens de Wall Street Journal raden 10 van de 15 analisten die het aandeel volgen aan om het te verkopen, met vier onderwogen in het aandeel, met een gemiddeld koersdoel van $ 117,15, een nadeel van bijna 38%.

Macquarie is bijvoorbeeld bearish, terwijl Citi en UBS waarschuwen voor hoge waarderingen en een beperkte groei van de kernwinst.

Naarmate de overtuiging rond alternatieve beleggingsmogelijkheden toeneemt, verwacht Thomas dat dit de trigger zal zijn die een einde maakt aan de outperformance van Commonwealth Bank op het gebied van aandelenkoersen.

Hij verwacht dat een groeiend geloof in alternatieve beleggingsideeën de aanleiding kan zijn voor een bredere correctie van de aandelenkoers van CBA.

"Momentum op korte termijn is zelfvervullend. De stijging van het aandeel heeft algoritmische handelaren en particuliere beleggers aangetrokken die op zoek zijn naar rendement, waardoor een feedbacklus is ontstaan.

Zoals blijkt, is de kloof tussen de stijgende aandelenkoers en de stagnerende winst groot", aldus AInvest.

"De CBA-rally is een liquiditeitsgedreven fenomeen op korte termijn, geen weerspiegeling van duurzame waarde.

Hoewel het aandeel op korte termijn kan blijven stijgen, zijn de risico's van een scherpe correctie groot", zegt het platform, en dringt er bij beleggers op aan om het momentum "niet na te jagen".

"Zelfs als geopolitieke afleidingen beleggers zelfgenoegzaam houden, suggereren de fundamentals en waarschuwingen van makelaars dat er een piek nabij is", zegt het.

Het platform adviseert beleggers om te wachten op een terugval en te zoeken naar dips onder $ 150 voordat ze overwegen toe te treden, idealiter in combinatie met een duidelijkere macrostabiliteit of winstupgrades.