Het Braziliaanse Embraer-aandeel stijgt na grote SAS-vliegtuigorder ter waarde van maximaal $ 4,6 miljard

De aandelen van Embraer stegen dinsdag met 5,29% tot R$81,08. De prestaties van het aandeel volgden op de aankondiging dat Scandinavian Airlines (SAS) een order heeft getekend voor 45 E195-E2 jets, met de optie om er nog 10 aan te schaffen, wat het totale potentiële order op 55 brengt.

Volgens de lokale media InfoMoney stegen de aandelen van Embraer aanzienlijk nadat het bedrijf een belangrijke commerciële luchtvaartovereenkomst met Scandinavian Airlines (SAS) aankondigde. Om 10:59 uur Brasília-tijd.

Deal verhoogt achterstand en marktvooruitzichten

De vaste helft van de order wordt door JPMorgan geschat op ongeveer 3,8 miljard dollar op basis van een catalogusprijs van 84,1 miljoen dollar per vliegtuig.

De totale contractwaarde kan oplopen tot 4,6 miljard dollar als alle opties worden uitgeoefend.

Deze transactie voegt ook 12% toe aan de geconsolideerde orderportefeuille van Embraer, waardoor deze aan het einde van de Paris Air Show 2025 op 34,5 miljard dollar komt, na leveringen in het tweede kwartaal.

Door de 10 opties toe te voegen, komt die achterstand op 36,6 miljard dollar, 14% hoger dan het post-PAS-niveau. De levering van de bestelling zal echter vanaf 2028 beginnen volgens de informatie van Embraer over het leveringsschema.

De aankondiging wordt niettemin gezien als een sterke verklaring van vertrouwen in de vraag naar de Embraer E2-familie van jets, die een reeks recente bestellingen zwaarder had gezien voor bestaande E1-varianten.

Book-to-bill ratio stimuleert verkoopmomentum

De SAS-deal verhoogt de book-to-bill-ratio van Embraer in 2025 - een belangrijke industrie-indicator die nieuwe bestellingen vergelijkt met leveringen - tot tussen 1,41 en 1,56 keer.

Dit bereik is gebaseerd op 120 vaste bestellingen die tot nu toe dit jaar zijn verkregen en geschatte leveringen tot en met 2025. De maatregel impliceert een sterk verkoopmomentum en een groeiende orderportefeuille, wat de marktpositie van Embraer versterkt.

JPMorgan benadrukte het belang van de transactie en beschreef het als een cruciaal element bij het bevestigen van zijn koopaanbeveling voor Embraer met een koersdoel van R$93.

Embraer is nu geprijsd op 9,1 keer EV/EBITDA voor 2026, wat lager is dan rivalen als Boeing (22,8x), Airbus (11,1x) en Bombardier (8,2x).

Analisten behouden een positieve kijk

Bradesco BBI keurde de deal ook goed en behield een outperform rating op Embraer met een doelstelling van US $ 60,00 op de in New York verhandelde ADR (ERJ) van het bedrijf.

Het vaste ordercijfer alleen al is volgens de bank goed voor 15% van de orderportefeuille die in Q1 2025 werd gerapporteerd, terwijl de totale waarde (als opties worden uitgeoefend) gelijk is aan 18%.

Bradesco BBI zegt dat de transactie ongeveer 1,60 dollar aan netto contante waarde per aandeel zou kunnen genereren, ongeveer 3% meer dan de laatste slotkoers van ERJ.

Het belangrijkste is dat de deal de potentiële interesse in de nieuwste E2-jets bevestigt, wat een grote bijdrage levert aan het wegnemen van eerdere zorgen dat het commerciële succes van Embraer te veel gericht was op het verouderde vliegtuig.

De bank benadrukte ook de standvastigheid van de defensie- en executive jet-segmenten van het bedrijf, gesteund door de sterke vraag naar modellen zoals de KC-390, A-29 Super Tucano en executive jets.

Er blijven uitdagingen op het gebied van uitvoering

Ondanks het solide orderboek denken analisten van BTG Pactual dat de focus van de markt geleidelijk zal verschuiven naar het vermogen van Embraer om zijn groeiende pijplijn uit te voeren.

Aanhoudende beperkingen in de toeleveringsketen, met name bij de productie van motoren, kunnen de uitvoering op korte termijn belemmeren.

Voorlopige gegevens suggereren dat de leveringen in het tweede kwartaal iets lager kunnen zijn dan het niveau van vorig jaar, en het bedrijf zal binnenkort de officiële resultaten bekendmaken.

BTG voorspelt dat de prestaties van Embraer in de commerciële luchtvaart in de tweede helft van 2025 zullen pieken, met een duidelijkere normalisatie van de productie vanaf 2026.

BTG herhaalde zijn koopaanbeveling en koersdoel van R$94 voor EMBR3, waarbij het sterke ordermomentum en de langetermijnvooruitzichten van het bedrijf werden benadrukt, ondanks logistieke hindernissen op korte termijn.